統計資訊顯示，今年二季度以來，B類基金的規模不斷增大，交投日漸活躍。剔除貨幣類産品後，兩市交易最活躍前30家上市基金中，杠桿類基金已經佔據了10隻以上，日總成交最高接近15億元，已成為繼 ETF之外最活躍的上市基金品種。

　　尤其是今年以來，伴隨醫藥、軍工行業的持續上漲，醫藥B、軍工B等行業類杠桿産品持續活躍，各類資金不斷流入，規模上漲驚人。目前單只B類基金單日換手率最高已經超過20%，一線B類基金規模已突破10億台階。業內人士預期，未來隨著預期良好的國泰食品飲料等行業B類基金次第上市，B類基金的“吸金”能力有望大幅上升。

　　三路資金挖掘杠桿機會

　　B類基金的走紅，和這兩年A股市場的結構性行情不無關係。一方面，市場整體機會的缺失，在場內也積澱了大量的活躍資金，無處大顯身手；另一方面，行業和板塊的階段性上漲機會明確，要想擴大收益，放大“交易杠桿”不失為一種捷徑。

　　上海一家規模中等的陽光私募基金經理透露，他今年上半年的投資收益，有一半來自於“杠桿品種”，包括房地産B、醫藥B、以及滬深300股指期貨 。“上半年，很多板塊存在確定的反彈機會，我們通過放大杠桿的辦法把它們挖掘了出來。”

　　除了私募基金外，一些海外背景的對衝量化基金也成為B類基金的新的參與者。而他們的著眼點在於“套利”。在日前舉辦的好買對衝基金論壇上，就不止有一家對衝基金提及，他們已經把包括B類基金在內的 分級基金套利模式設計成“因子”，組合進套利模型中。而據了解，今年上半年，已經一些大型量化基金在這個領域裏斬獲豐厚。

　　除了上述兩類機構外，成熟的 保險 機構、海外資金、以及一些資金規模較大的個人投資者也在逐步接觸國內的杠桿基金。據知情人士透露，一些長線機構已經開始考慮把杠桿基金列入考察範圍，把它和其他衍生品投資結合起來，這對B類基金而言又是一塊新增的投資群體。

　　行業主題類基金尤其受寵

　　如果説今年B類基金持續走紅，那麼其中紅得發燙的是行業類的B類基金。這和以往情況有很大區別。

　　幾年前的情況是，投資者和 基金公司大多把注意力集中在覆蓋全市場、自身杠桿較高的杠桿基金份額上，從大盤巨幅波動中獲取波段收益。但今年，行業基金的B類份額成了最熱的風景線。

　　比如，今年最活躍的5隻杠桿基金中，除了銀華銳進對應深證100 這個大指數，其餘四隻均為行業類的B類基金。包括國泰基金的房地産B 、醫藥B，富國基金的軍工B以及申萬菱信的證券B.

　　國泰基金量化投資事業部總經理沙骎認為，B類基金的活躍和投資者的多元化投資需求有關。比如，以往投資者或關注大盤指數、或由下至上地選股，投資格局較為單一。但今年以來，隨著板塊和行業主題表現日益搶眼，不少行業板塊的持續投資機會日益得到關注，由此帶動了部分行業基金的高杠桿份額一路走高。

　　“越來越多的資金一直進入到這個領域挖掘機會，也帶動了市場活躍，相信這是個趨勢。”沙骎説。

　　新品種料激活下半年市場

　　新的龍頭品種也伴生了新的 投資策略觀，這是過去半年來，熟稔其中的投資機構對於B類基金的新認識。

　　前述的私募投資經理透露：過去投資杠桿基金，市場主要看杠桿率，追捧高杠桿率的B類基金。但現在投資者都學會了看確定性，通過杠桿基金把握確定的機會。

　　“標的波動太大，如果規律性不強，反而不好操作。相反，政策取向和行業機會確定的時候，杠桿適中的B類基金能獲得更大收益。”前述私募投資經理表示。

　　在該名投資經理看來，確定性的行業性機會和事件性機會，是把握杠桿基金産品的好機會。上半年， 房地産 政策放鬆帶來的房地産B的投資機會，軍工改革帶動的軍工B的投資機會，以及藥事改革帶動的醫藥B的投資機會均屬此例。

　　由此，他也格外看好正在發行的國泰食品B、以及未來可能發行的 國企改革B、新能源B等新産品，認為上述産品有希望成為未來的大品種，並進一步激活市場交投。

　　“看好食品B是看好白酒股一年一度的四季度業績高峰 (食品B有近四成白酒股權重)，以及行業景氣整體復蘇，用杠桿做配置。而國企改革和新能源則是未來中國經濟的重要線索，都有值得關注的理由。”