【導讀】公募基金首次出現主動退市，多支迷你基金低於清盤線。

　　據經濟之聲《央廣財經評論》報道，股票可以退市，但是基金主動退市，還是新鮮事。現在，我們終於見到了第一支主動退市的公募基金。昨天，匯添富基金發佈公告，稱旗下匯添富短期理財28天基金擬終止運作。這意味著，困擾行業多年的迷你基金退市終於破局。

　　業績方面，匯添富短期理財28天處於同類産品的中上游水準。這樣一支基金，主動退市，我們如何看待這其中的意義？上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊表示，匯添富短期理財28天基金擬終止運作，主要是出於兩方面的考慮。

　　經濟之聲：公募基金主動退市，這種情況還是頭一回。匯添富短期理財28天基金準備終止運作，背後的考慮有哪些？

　　奚君羊：從該公司自己的解釋來看，他們主要出於兩點考慮。第一，基金本身規模比較小，對於整個基金管理公司來説，它起的作用相對來説不是很突出，同時也意味著市場對這個産品也不是很歡迎。第二，他們發現，市場上其實更需要的是30天的這樣一種貨幣資金，而他們現在的資金是28天，不符合市場的需求，因此主動退市。

　　這樣一種基金的主動退市，是一种經營理念上的一大進步。因為我們過去對基金公司的理解是，他們總是會讓自己的基金盡可能的存續，他們的基金規模越大，基金總量越多，越可以體現他們本身的實力。現在匯添富主動退市，説明基金管理公司已經把經營理念符合市場實際，符合市場的需要和公司本身的發展結合在一起了。

　　經濟之聲：這支基金主動退市，您覺得僅僅是一個個案？還是會有一些代表性的意義？

　　奚君羊：我認為實際上這只是一個開端，未來基金公司主動退市的現象還會不斷出現。實際上匯添富這樣一種舉措，已經給了市場一個暗示，也就是説，基金管理公司如果手頭有一些不符合它自身發展的，不符合它本身理念的一些基金，也是可以主動退市的。接下來可能會不斷的有這種主動退市的情況出現。基金管理公司要看自己的品種是不是達到了合理配置的要求，有些已經不太合理的就要取消。另外，基金公司還要樹立自己獨到的品牌。市場是不斷變化的，這幾個方面都會導致基金管理公司去深入思考，梳理現在手頭的基金是不是還有存續的必要。

　　從去年開始，媒體和投資者都在關注迷你基金的問題。運營效果不佳的迷你基金，不但佔用了市場資源，同時也給投資者帶來錢再投資風險。匯添富短期理財28天基金 的主動退市，給迷你基金的清理提供了一種新的思路，雖然迷你基金接下來很可能面臨著一系列的陣痛，但是，對於整個行業來説，汰舊換新是發展的必然選擇，迷你基金的陣痛，必將催生行業的健康新格局經濟之聲特約評論員、申銀萬國證券研究所市場研究部經理桂浩明對此做獨家解讀。

　　經濟之聲：前面我們説到匯添富短期理財28天基金準備終止運作。某種程度上，這給基金行業樹立了一個好榜樣。但同時我們也需要看到，更多的迷你基金依然存在。數據顯示，截至今年二季度末，共有130隻基金資産規模低於5000萬元的清盤線，比去年底的69隻增多了近一倍，數量佔比也從去年底的4.46%上升到7.5%。對於這些迷你基金，主動退市是不是一種好選擇？

　　桂浩明：實際上對於基金的退市，我稱為基金的提前終止。因為有些基金在發行當中都是永續性的，但相關規定也有要求，如果規模持續低於5000萬，要通過一定的手續進行終止，通俗的講，這也是一種退市。不過到現在，這些在境內的迷你基金還沒有一個主動退的，匯添富是第一個案例。

　　這些基金之所以不主動退，涉及到幾方面。對於基金公司來説，它發一個基金不容易，要退掉的話，總覺得面子上過不去，也容易引起社會上對它的負面評價。另外，對一些基金持有人來説，有可能當年買的基金現在一直是虧損狀態，有些人希望用時間換空間，希望將來能夠盈利，如果基金進行提前終止的話，盈利按季清算了，可能投資者是虧損的，所以有些持有人也不太願意主動退。

　　有些基金品種當初的設計也有問題，包括像匯添富這種28天的短期理財，它的收益實際上做不過貨幣市場基金，同時由於它是28天的短期性質，現在銀監會規定銀行發理財産品不能低於一個月，必須在30天以上，所以這種基金的生存空間很狹窄，主動退也是一件不得不做的事情。另外，在香港發行的一些像RQFII基金，有的因為操作等各方面因素和當地市場不相符合，規模已經壓縮到幾百萬港幣，現在有些基金在主動退。

　　出於市場各方面因素考慮，有些基金正在採取措施。但是我個人感覺，目前只是一種初步嘗試，要大面積出現基金退市，現在各方麵條件都還不具備。

　　經濟之聲：目前來看，基金的存量已經接近2000支的大關。在經歷了前期粗放式的發展之後，下一步在基金髮展和行業監管上，都有必要做得更加細緻。有觀點認為對於整個行業來説，基金的退市能夠提高基金行業的活力，您同意這樣的分析嗎？

　　桂浩明：應該是這樣。但我們要做的不僅僅是讓它退的問題，而是把現有的基金做好。現在很多基金重首發，輕持續行銷，就是簡單的規模效應，而不是把單一的發行基金做好，結果基金越做越多。基金多了以後，第一，它缺乏品牌，沒有品牌效益，發了以後，沒有很好的維護，結果自生自滅，有的變成了5000萬的小基金了，迷你型的。第二，由於缺乏品牌效應，各個基金形成一種同質化競爭，因為選擇的品种太多了，所以很多投資人不願意去選。這給我們敲響了警鐘，基金不能以光發多少個品種來取勝，而是要提高對投資者的回報，否則過於粗放的發展，越搞越多，卻沒有一個能夠真正做好，能夠真正為投資者提供代客理財、專家理財的。