近期，債券市場波動加劇。據博時基金統計，2016年以來出現違約、公告存在兌付風險的債券超過15隻，已超2015年全年，涉及金額接近200億元。與違約事件增多相對應，一季度負面評級也較去年同期明顯增多。那麼，債券型基金的收益會受多大影響？投資者該如何抉擇？

　　“短期來看，債券市場會面臨壓力，今年的債券投資難度會有所上升。”博時基金副總經理邵凱表示，預計今年債券投資的絕對收益水準相比過去兩年將明顯下降。另外，由於短期政策靈活度上升，債券交易波段的把握難度上升。

　　但是，從中長期看，債券配置的價值依舊前景可期。邵凱認為，在債券投資的大環境上，投資者對於固定收益類金融資産的配置需求正在持續釋放。以信用債為例，作為信用債配置的主力，銀行理財産品的規模已從2014年末的15萬億元，增加至2015年末的近25萬億元，最新的規模預計已近30萬億元，增速較快。此外，養老金資管、保險資管、固定收益類産品投資等對信用債的配置需求也將持續存在。

　　從一級市場看，債券發行量並未受到信用風險過多影響。依舊從信用債來看，今年第一季度，信用債發行總量繼續擴大，規模為2.23萬億元，較去年第四季度增加559億元，與去年同期相比增幅達70%。相比較而言，可能涉及違約的債券金額佔比很低。與此同時，債券型基金的發行同處佳境。今年3月份，新基金髮行數量達43隻，其中，固定收益類産品中，債券型産品重新回暖，近6個月來産品數量首次超越混合型基金。今年第一季度，債券型基金的規模增加1400多億元，而同期貨幣型基金和股票型基金都出現大規模贖回，説明投資者依然看好這類固收産品穩健的業績前景。

　　興全磐穩增利債券基金經理張睿也看好債券的遠期投資前景。“近期信用風險多屬個案，債券仍有配置價值。首先，現階段爆發系統性信用風險的概率並不大。像興全磐穩增利債券基金一樣，大多數公募基金並不持有近期發生信用風險的這些債券品種。就這些事件本身而言，更多是點狀個案，涉及的企業往往本身存在經營或者財務上的問題，比如産能過剩嚴重等。公募基金的投研力量早已對這類企業展開研究和篩選，並非最近才剛剛關注到。”張睿説，從大類資産配置的角度來看，似乎還沒有到出現資産切換拐點的時候。

　　如何在信用風險加劇背景下把握債券基金投資機會？目前按照投資股票的比例對債券型基金進行分類，主要包括純債類基金和非純債類基金兩大類，其中近1年時間純債類基金的收益整體表現要好于非純債類基金。金牛理財網對市場上近1000隻債券型基金統計顯示，近1年債基的平均收益為3.49%，遠高於同期混合型基金的-14.27%和股票型基金的-19.80%，甚至高於貨幣基金的3.06%和保本基金的3.45%。

　　博時安豐基金經理魏楨認為，在選擇債券型基金時，應當注意債基投資者風險偏好度較低，可重點關註定期開放債券基金。“定開債既能保持資産的適度流動性，也能以時間換空間，利用目前利率下行的大週期獲得較為穩健的收益。”魏楨表示，與開放式債基和傳統封閉債基不同，定開債基主要在收益與流動之間尋求平衡。從收益性考慮，封閉運作可以降低頻繁申購、贖回帶來的流動性衝擊；益於擇時的把握，精挑細選逐步配置較安全和高收益券種；較長封閉期可以帶來組合更為匹配的久期，提高産品收益；在嚴格控制投資風險的前提下，可通過正回購杠桿放大收益。另外，從穩健性考慮，定開債屬純債投資，是低風險、穩健收益投資者的理想之選。