上周，大盤呈現震蕩攀升走勢，截至週五收盤，上證綜指收于3630.50點，一週內上漲1.39%；深證成指收于12702.04點，全周上漲2.42%；創業板指收于2800.15點，周漲幅3.32%。市場走勢進入膠著狀態，公募基金經理們對於後市走勢的分歧也進一步加大。記者了解到，市場中持中長期樂觀態度的基金經理不在少數，而部分基金經理也表達了謹慎情緒。

　　A股尚在長牛週期否？

　　市場走勢進入膠著狀態，後市分歧也進一步加大。值得注意的是，部分基金經理對後市持較為樂觀的態度。例如，南方産業活力基金經理張旭就認為，A股已經進入了一個趨勢性長牛的時間窗口，期間市場可能會有回調，如果把眼光放得長遠一點，A股目前仍然處於整個趨勢性長牛週期中。

　　張旭表示，趨勢性長牛首先是由A股的基本面決定的，深化改革帶來的紅利刺激了經濟的效率，帶來了經濟社會的深刻變化。“而這個變化是不應以幾個月或者一個季度的市場調整而改變的。”相反，市場調整後，一些優質股票的價格低於它真正的長期價值，反而具有比較明顯的投資價值。伴隨著改革的深化、基本面的逐步兌現，A股將迎來一個趨勢性的長牛、慢牛，這既符合國家轉型的需要，完成資本市場助力經濟轉型的歷史使命，也符合廣大投資者和上市公司的根本利益。

　　然而，還有一些基金經理對基本面有不一樣的解讀。“從基本面來看，制約市場的強邏輯並沒有發生根本性的變化。”銀華戰略新興基金經理倪明表示，當前經濟下行壓力大，改革的預期在樂觀與悲觀之間交替反覆；海外市場及大宗商品的趨勢向下。這幾個方面的大趨勢沒有改變，只是在短期出現了一定程度的好轉。

　　從資金面來看，張旭認為，目前比較寬裕的資金面有利於資本市場走好，為資本市場提供了一個很好的流動性環境。伴隨著利率市場化，銀行、保險等追求絕對收益的資金，需要尋找更多的高收益的資産。“高收益資産荒”、“居民資産的再配置”，是權益類市場得到更多資金關注的重要長期推動因素。

　　而倪明則表示，股災所造成的殺傷力消滅了相當部分的資金，也使得大量資金離開市場。“無論是基本面，還是時間因素都無法在短時間內使得這些資金重回市場，因此短期的走勢更多的是存量資金的博弈，而非新一輪牛市的開啟。”倪明説。

　　“風險在中小創，機會也在中小創”

　　張旭認為，在目前市場行情下應更傾向於投資成長股，主要基於以下兩個投資邏輯：第一，投資主要的目的在於能夠把握住上市公司內在成長紅利。當前，趨勢不斷向好的産業中，多數上市公司屬於成長股，更看好成長股業績和估值帶來的空間。第二，目前中國經濟轉型正尋找新的增長點，轉型方向符合産業趨勢的上市公司會獲得資本市場更高關注和市值分配。

　　“現在行情主要圍繞中小創，風險在中小創，機會也在中小創。”海富通基金則提醒，雖然知道有風險，但目前還不清楚觸發風險的誘因何時出現。未來趨勢改變有三大徵兆：龍頭板塊漲勢過多後調整；行業出現補漲；輪動不成功。其認為，市場目前已處於高位，調整時間點不確定。此外，IPO重啟、美元加息，12月不確定性上升。儘管市場活躍亢奮，但反彈持續時間不會很長，年底還會出現震蕩，振幅會較大。

　　在基金選擇上，山西證券則認為，目前行情適宜對開放式基金進行中長線投資，近期大盤股基金或有表現。建議投資者關注歷史業績穩定，産品規模適中、在前三季度排名靠前的混合型基金産品，以及“十三五”規劃涉及到的“一帶一路”、環保、養老、新能源、國企改革等主題型基金。

　　其中，在環保領域，較為激進的投資者可關注鵬華環保産業、添富環保行業等基金，“一帶一路”主題基金則有國投瑞銀新絲路、華安新絲路等；美麗中國概念下則建議關注富國城鎮發展、東海美麗中國；工業4.0主題建議關注華安智慧裝備、鵬華先進製造、富國高端製造等基金；而在健康醫療、養老等方面，基民可關注富國醫療保健行業、華寶興業醫藥生物、長盛養老健康、膨化養老産業等基金；最後，在國企改革主題下，建議關注建新改革紅利、泰達宏利改革動力、博時國企改革主題等基金。