政策利好不斷，在部分基金看來，A股市場還有前行動力。不過，市場大小盤齊漲且幅度之大確實超出預期，由於近期資金入市踴躍，基金依舊看好牛市行情。

　　市場如此有錢任性，使得基金不得不重新思考對市場的判斷邏輯。在寬鬆流動性的前提下，業內人士認為，市場風格轉換很大概率不會以小盤股殺跌的形勢演繹，而是表現為牛市輪漲，前期滯漲的板塊補漲。

　　資金面上，上周央行于公開市場進行了350 億元逆回購操作，累計凈回籠資金250 億元。資金面有所緩和，銀行間7日質押式回購利率從前週五的4.72%下降到上週五的4.23%。總體看，上周資金面改善非常明顯，原因也是多方面的，一是打新資金回流，二是短期美元走弱人民幣匯率企穩，熱錢流出或放緩，三是隨著政策面尤其是周小川表態資金進入股市也是支援實體經濟後，增量資金入場更加順暢。當然，從客觀指標，比如兩市成交量連續幾天破萬億元、兩融餘額創新高等也反映出流動性的充裕，這也是保證市場上周大小盤齊創新高的重要原因。

　　本週流動性方面除了新股回流力度減弱，其他利好因素變動不大。海通證券(600837，股吧)認為，流動性或會延續上周較為充裕的狀態。

　　基本面上，經濟下滑趨勢有暫緩跡象，主要源自3 月以來地産、發電和粗鋼增速等數據改善。地産數據方面，3 月以來春節效應逐漸淡去，3 月中旬新房銷量同比增長10.8%，較上旬大幅回升，累計增長4.6%。發電數據方面，3 月中旬日均電力耗煤同比增長-14.4%，剔除春節因素後同比增長-14.6%，均較3 月上旬明顯改善。鋼産量方面，3 月上旬粗鋼産量增速由負轉正。總體來看，經濟出現企穩回升的跡象，業內人士認為，數據然偏低改善能否持續存疑，經濟能否回升尚待觀察。

　　政策面上，貨幣政策的寬鬆依然可期，具有標誌性的是央行再次下調7 天逆回購招標利率10bp從3.75%到3.65%，同時傳聞央行續作MLF近5000 億，再度使用定向寬鬆工具。總體看由於當前貨幣利率仍高，通縮和經濟下行風險未除。

　　事實上，寬鬆貨幣政策依然值得期待。政策面上還需要積極關注的是近期高層對股市的支援，繼證監會主席肖鋼表態認同“改革牛”之後，央行行長周小川力挺“資金進入股市也是支援實體經濟”，除了表態，實質動作上深港通、銀行將獲得券商牌照、養老金入市時間表、萬億地方債置換等不斷推出。總體看，股市政策面的大環境依然良好，一方面寬鬆貨幣政策保障股市資金來源，另一方面政策疏通甚至引導資金流入股市，本輪資金推動牛市的大邏輯並未被打破。

　　本週對風格的判斷上，海通證券建議，投資者根據自身投資期限長度和交易能力選擇，長期投資者可以左側佈局今年以來表現平平的大盤藍籌股，以及部分不在風口的行業，而交易型投資者採用且戰且退的策略，在流動性依然充裕的前提下繼續追風。

　　對整體市場方向判斷上，由於前期強調的潛在風險點如基本面超預期惡化、美元繼續強勢等都出現了向好改善，短期對市場維持偏樂觀態度，可以積極參與。

　　偏股型基金投資方面，海通證券表示，短期相對謹慎，在風格配置上建議均衡，核心配置均衡靈活型的産品，衛星配置思路是兩頭兼顧，價值和成長風格産品都進行配置，中長期配置則可以優選國企改革、高端設備、“一帶一路”、軍工、環保、醫療服務等主題類産品。