上周市場強勢反彈，一度創下兩年來新高，期間鋼鐵、基建水泥等大盤藍籌股均出現一輪明顯的上漲行情，而為數眾多的中小板和創業板則止步不前甚至不少出現大幅下跌，“二八”現象再度上演。基金經理對此表示，原先機構較高的倉位主要集中于中小風格個股，市場風格發生急劇變化，時間又恰逢年底，基金為應對年終考核會把“保收益”放在第一位，多數人會趁反彈趕緊獲利了結，對於大盤藍籌股的參與也不是一蹴而就，而是且行且看。

　　風格切換藍籌瘋漲

　　自10月28日市場掀起新一輪反彈，上證指數最高漲幅達7%，上漲的主力則集中于鋼鐵、電力、鐵路基建、航運、金融等行業裏的大盤藍籌股。馬鋼股份、中國交建、中國中鐵等個股自10月28日以來漲幅已在60%左右，東方航空、中國遠洋、國電電力、中國銀行、光大證券等均上演了一撥小牛行情。

　　相比大盤藍籌久違的盛宴，大部分的中小市值個股則上漲乏力，尤其是前期累積漲幅較多的強勢題材股，回調幅度較大。

　　對於藍籌股的反彈和中小盤股的切換，廣州一位基金經理表示，基金年底考核逐步到來，很多題材股、概念股、成長股在今年前三個季度已經累積了不少漲幅，獲利了結、保收益成為很多基金經理的選擇。而大盤藍籌股因為估值比較低，加上鋼鐵等傳統行業的業績出現回暖，成為增量資金較為中意之地，另外存量資金上機構從前期強勢股減倉的資金也可能會加入到配置藍籌股的大軍中。

　　基金謹防調整風險

　　隨著大盤藍籌股的上拉和小盤股的輪換，空氣中似乎開始瀰漫起調整的味道。從基金的倉位上來看，根據第三方研究機構的測算，近一個月股票型基金的倉位呈現下降趨勢，整體上已回到80%以下的倉位。有基金經理指出，當前的經濟基本面還不足以支撐大盤藍籌連續上漲。上週五，上證指數衝高回落，強勢反彈中的券商板塊漲幅收窄顯示大盤藍籌的上漲動力也在減弱，整體上看市場調整的風險也在積聚。

　　對於後市行情，金鷹基金投資總監何曉春表示，結構性行情或將是未來證券市場運作的主要特點，由於經濟的轉型升級及國企改革的有利政策環境，政策和題材性的行情將會層出不窮。

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，短期經濟將在政策托底之下走平，而無風險利率仍處於下降途中。技術面上，在此前市場連續下跌的第二周，就有大量的資金涌入，且入市堅決。從技術上判斷，市場短期機會偏于低估值的權重指數。風格上，金融與週期偏強，消費、科技、設備製造較弱，工業服務居中。行業方面，梳理三季度報告發現，盈利增速邊際變化最大的行業集中于中游的化工、有色、鋼鐵、機械、電力設備，同時TMT整體維持了較高的增長速度。地産産業鏈偏弱，消費整體平平，紡織服裝相對略好。銀行的盈利增速今年以來逐季度下降，非銀金融二、三季度體現出高增長。源自於市場情緒與風險偏好的上升，本週可以考慮順勢而為地調高股票配置比重，儘管宏觀數據仍然低迷，但預期政策或有對衝。主題方面，繼續保留中韓自貿區，同時，高鐵、核電、通用航空，增加水泥板塊和福建板塊的配置。