猴年春節的第一個交易日，A股低開。回顧2016年A股的表現，“抗跌”一時之間成了投資者關注的焦點，雖然市場普遍回撤嚴重，但總有一些基金産品能夠表現出良好的抗跌性。

　　銀河證券數據顯示，截至1月29日，上證綜指近一年下跌16.08%，而同期申萬菱信量化小盤基金回報率達39.85%，在37隻同類基金産品中排名第一。近日申萬菱信量化小盤基金經理金昉毅接受採訪時表示，申萬菱信量化小盤基金之所以表現出較強的抗跌性，還是得益於基金長期堅持的“小盤+價值”的投資理念。長期而言，“小盤+價值”更具優勢金昉毅表示，申萬菱信量化小盤基金的投資風格從未改變，一直堅持“小盤+價值”的投資理念。根據國外研究發現，長期來看，小盤股優於大盤股，低估值股票優於高估值股票。

　　事實上，想要找到優質的成長股難度非常大，而成長股本身的波動大，波動性會對股票本身造成較大的損傷，對於基金凈值的損傷也是如此。尤其是在2015年6月和今年1月的市場調整中，成長股普遍下挫嚴重，而這時價值股的優勢就得到突顯。 “小盤+價值”聽起來有些難以理解和實踐，但金昉毅表示，申萬菱信量化小盤採取量化投資策略，也正是因為這一點才能真正做到“小盤+價值”。不同於一般的基金産品，量化基金在前期的培養階段需要基金經理投入大量時間與精力來收集全市場上大量的數據，然後搭建出投資模型，模型將根據歷史數據的分析找到一些指標來預測股票未來走勢，或選出相對具有優勢的股票。同時，作為量化基金中的代表，申萬菱信量化小盤也表現出了極強的自我適應能力，其模型通過每個月的調倉將過去一段時間漲得較好的股票賣掉，買入過去下跌幅度較大且未來有具有一定上漲空間的股票。

　　展望未來，關注轉型下的機遇談及後市，金昉毅認為，總體來講，市場到了此階段，利空已經基本得到了釋放。新一輪牛市的崛起，還需兩大因素支撐：一個是利率的降低，另一個是改革。目前利率的空間不大，而改革需要時間，同時在2014年12月開始的行情中透支了太多對於改革的預期，從2015年下半年開始，A股調整至今，對於改革的預期已經回到正常的軌道上。在經濟真正見底之前，指數的空間不大。從當前市場環境來，已經基本回到市場的正常估值。在這樣的大環境下，對於下一階段的投資策略，金昉毅表示，“小盤+價值”的投資風格仍能隨機應變、抓取變化中的市場機會。首先，經濟長期處於轉型期，傳統行業需要轉型，很多個股屬於小盤價值股，例如小型地産公司以及電力、紡織服裝、化工、汽車零部件等行業內企業，上述行業整體都屬於‘夕陽行業’，增速並不高，資本市場估值很低，個股市值偏小；其次，這些行業中的很多公司盈利能力很強，現金流很好，只是苦於行業空間小，兼併重組、借殼等事件頻發。另外，現在很多轉型期公司很流行‘雙主業’模式。量化小盤根據模型選擇投資標的，一般持股分散，勝在組合上，可以抓取轉型公司的投資機會。此外，金昉毅強調在供給側改革的背景下，那些被遺忘和忽視的傳統行業中，有些公司其實擁有非常好的現金流，只是苦於所處行業已經到了成熟期，失去了高增長。但從投資的角度來説，這些公司正是供給側改革的最大受益者。而有些小市值公司也更容易進行轉型，相比本身市值大的公司進行並購後産生的效益，小市值公司並購産生的效益更大，特別是轉型後收益扭虧為盈的拐點型公司，未來表現值得期待。