近日,多只ETF集中觸發基金合同終止情形。僅6月18日,就有3隻ETF及其聯接基金因規模過小觸發基金合同終止情形。
一季度末,我國ETF規模達到1.96萬億元,季度增速21.3%。在ETF大發展的背景下,業內人士認為,ETF市場呈現強者恒強的格局,行業競爭加劇,同質化嚴重,缺乏先發優勢和規模優勢的ETF清盤現象將持續上演。在行業存量博弈的背景下,ETF運營的重要性日益提升。一方面,基金公司可以佈局場外ETF聯接基金,豐富客戶結構,形成新的規模增長點;另一方面,應由集中式銷售向資産配置生態轉變、構建ETF高品質運營生態的高效互動機制。
ETF屢屢清盤
6月17日,華泰柏瑞基金髮布華泰柏瑞疫苗ETF清算報告。公告稱,截至5月28日,該基金已連續50個工作日基金資産凈值低於5000萬元,觸發基金合同終止情形。根據基金合同約定,華泰柏瑞基金決定終止華泰柏瑞疫苗ETF基金合同,並對基金的基金財産進行清算。
公告顯示,華泰柏瑞疫苗ETF成立於2022年8月,最後運作日的基金份額共1770.75萬份,當年該ETF發行時共募集了4.9億份。
Wind數據顯示,截至6月18日,2024年以來ETF清盤數量達15隻(不同份額合併計算)。此外,近幾日,與ETF相關的清盤提示性公告集中披露。據不完全統計,近3個工作日,發佈“可能觸發基金合同終止情形的提示性公告”的ETF及其聯接基金近15隻。
“2024年以來,ETF清盤數量相較於以往呈現增多趨勢,但並未超過往期峰值。”天相投顧相關負責人向中國證券報記者表示,從清盤的直接原因來看,多以基金規模過小不滿足繼續運營的合同約定為主要原因,而這可能由於ETF跟蹤指數較為冷門,産品表現不佳等因素造成。
行業馬太效應顯現
Wind數據顯示,截至一季度末,ETF規模達到1.96萬億元,季度增速21.3%。“面對ETF市場持續擴容,産品的同質化現象也日益凸顯。”某公募高管對中國證券報記者表示,市場資金向具有先發優勢、規模優勢等頭部ETF産品集中的現象愈演愈烈,非龍頭産品逐漸迷你化,導致清盤ETF數量增多。
盈米基金研究員馮梓軒表示,有些基金公司,可能也會為了差異化需求去積極創新ETF品種,但這些産品可能缺乏長期的業績參考,一旦其走勢與預期相差較大,就容易導致規模縮水從而面臨清盤。
天相投顧相關負責人稱,儘管目前ETF正處於快速發展階段,但由於主流寬基指數産品市場格局較為穩固,市場逐步呈現馬太效應,後進者競爭壓力較大;而如果選擇主題行業類的ETF,又可能因跟蹤指數市場認可度不夠或同類産品競爭壓力太大,導致産品規模過小,從而導致最終清盤。
探索“投顧+ETF”
在強者恒強的市場格局下,對於那些沒有先發優勢的ETF來説,如何做好産品運營成為擺在各家基金公司面前的迫切問題。
天相投顧相關負責人認為,ETF屬於工具型的産品,由於ETF不以超額收益為主要目的,這與很多投資者的投資目標不一致,而對於其配置功能來説,缺乏相關知識的投資者認可度可能還不夠高。此外,ETF主要份額集中在場內交易,對於一些沒有場內賬戶的投資者來説難以直接參與。
“ETF運營的關鍵在於抓住或創造機會,吸引客戶並推動規模增長。成功與否既取決於自身策略,也考驗全鏈條整合資源、協同作戰的能力。”上述公募高管認為,一方面,基金公司可以通過佈局場外的ETF聯接基金,豐富客戶結構,提升ETF的流動性,實現場內外聯動,找到新的規模增長點;另一方面,建議由集中式銷售向資産配置生態轉變、構建ETF高品質運營生態的高效互動機制。由重“投”輕“顧”向重“投”重“顧”轉變,能夠解決投資者賣方市場模式中投資決策難、市場波動引起焦慮和缺乏個性化的痛點,疊加ETF低成本、分散化、透明度和靈活性等特點,未來“投顧+ETF”或將成為財富管理領域主流模式之一。
馮梓軒認為,基金公司可以借助第三方買方投顧平臺構建和客戶的互動機制,提供高品質的伴隨式服務,甚至建立ETF的生態圈去集中運營和聯動,最終提升産品的運營效果。
(責任編輯:譚夢桐)