爆款時代基金經理離職潮再現 東吳基金流失多人 國投瑞銀痛失明星

　　證券市場紅週刊 記者 | 曹井雪

　　爆款權益時代，中小基金公司成為人才流失重災區，但是基金經理轉換平臺未必能夠取得一樣出色的成績。

　　權益爆款牛市盛宴中,基金經理的離職跳槽似乎成了家常便飯。Wind資訊顯示，截至7月30日，今年離職的公募基金經理已經涉及87家，離職人數166人，較去年同期增加20%，其中東吳和申萬菱信流失舵手人數排名靠前。

　　從今年基金經理離職的情況看，《紅週刊》記者發現了一些與以往不同的特點：即小基金公司的基金經理離職頻繁，除去東吳和申萬外，中郵、安信等中小基金公司離職基金經理人數也“位列前茅”。整體看，爆款時代內地公募基金公司馬太效應愈發明顯，主動權益類明星基金經理身價倍增，愈發成為搶手的香餑餑，例如近期富國基金就成功地“挖角”華泰柏瑞原來的明星基金經理方緯。

　　東吳基金“領銜”離職排行榜

　　業績壓力或成基金經理變動主因

　　Wind資訊統計表明，從單家公司來看，今年有8家基金公司年內的離職人數達到4位以上。同時，根據同花順iFind數據對年內基金經理變動率的排序，湘財基金、國開泰富基金、申萬菱信基金的基金經理離職率都排在前列，它們年內的基金經理變動率均超過了50%。

　　對此，格上財富研究員張婷表示：“在今年市場火熱的環境下，中小公司的募集規模不增反降，或為了更好的發展機會、或迫於業績壓力，部分基金經理會選擇離職另謀高就。對比來看，今年大型基金公司的基金經理離職人數相對較少，畢竟平臺的優勢對他們還是助力良多。”

　　具體分析基金經理的離職情況，《紅週刊》記者發現，截至7月30日收盤，在中小基金公司中，東吳基金今年以來離職人數最多。與此同時，兩家基金公司在今年二季度末的規模分別為118.71億元和484.91億元，在131家內地基金公司中分別排在第67位和第70位，基本位居中游。

　　我們以東吳基金為例，公司最新一例的基金經理離職就發生在7月23日。由於公司業務發展的需要，基金經理秦斌卸任了東吳智慧醫療量化策略和東吳安鑫量化的基金經理的職務。

　　天天基金網顯示，秦斌于2016年7月開始在東吳基金管理公募基金産品，任職時間累計4年零17天。其中東吳安鑫量化是他任職以來一直管理的産品，然而其在該基金的任職回報率也只有23.44%，在941隻同類基金中僅排在第779位，或許就是業績因素成為了壓垮駱駝的最後一根稻草。

　　尤其是今年以來，截至7月22日收盤，該基金的凈值增長率僅為-2.55%，在1900隻同類基金中僅排在第1891位。作為量化基金，二季報中基金經理表示：“本基金嚴格按照量化模型在股票池內進行類股輪換並結合擇時模型進行資金管理。”但是，該基金的量化策略顯然過於保守了，這一點尤其在基金的股票倉位上體現得格外明顯，二季度末，該基金的股票倉位僅為10.59%。

　　而從重倉股看，在一季度醫藥股和科技股走強的情況下，該基金的重倉股中，伊利股份等消費藍籌以及中信證券等金融股的數量較多，完美“避開”了熱門板塊。但二季度畫風突變，基金倉位迅速降低，季報中顯示當季基金的重倉股僅存京滬高鐵和東方生物，而兩隻重倉股皆為上市時間不長的次新股，且季報中註明了“新股限售”的字眼，某種程度表明瞭基金經理可能將二級市場的權益倉位直接一降到底了。這般特殊的操作或許也是受到産品規模不濟的影響，從去年末的1.19億元降至今年二季度末的0.57億元，産品徘徊在清盤的邊緣。

　　秦斌只是今年離開東吳基金經理崗位中的一位。《紅週刊》記者結合Wind統計，2020年迄今，東吳基金還有張能進、朱冰兵、付琦、戴斌、周鑫懌等五位基金經理離職，這家老牌基金公司再次進入舵手換血時間。此外，開年迄今，東吳基金尚未發行成立過一隻新品，兩者之間或許有著某種必然的聯繫。

　　爆款時代公募馬太效應加劇

　　國投瑞銀明星基金經理離職或埋隱患

　　深究中小型公募基金經理離職不斷的原因：爆款時代下基金公司貧富加劇，頭部公募坐擁投研、渠道資源優勢，成為吸引中小公募基金經理的一張王牌。

　　對此，張婷補充強調:“當前公募領域的馬太效應十分明顯，爆款基金多數來自頭部基金公司，而中小型基金公司的發行情況並不樂觀，募集規模有限，甚至出現募集失敗的情況。”例如，二季度末規模還不足1億元的國都證券今年就沒有發行任何1隻新的基金産品。

　　受此影響，大型基金公司與中小型基金公司整體的規模差距更加明顯。如果按照非貨基規模來排名，去年易方達的規模為3339.27億元，排名第一位，而國都證券旗下的非貨幣型基金的總規模約為4.56億元，排在倒數第一位，前者是後者的732.3倍。而在今年爆款規模的補充下，易方達二季度末非貨基規模增至5608.49億元，而國都證券相應的規模僅為0.91億元，規模差距擴大至6163.18倍。

　　如是背景下，頭部公募的吸引力會愈發增強。7月18日，國投瑞銀基金的明星基金經理董晗辭職，同時卸任了國投瑞銀美麗、國投瑞銀瑞源、國投瑞銀優化增強和國投瑞銀銳意改革的基金經理的職務。具體來看，他管理國投瑞銀美麗中國長達5年零240天，任職回報為245.75%，這一水準在公司出類拔萃。

　　除董晗外，國投瑞銀現有的基金經理中也不乏經驗老到的人士，例如綦縛鵬、湯海波的任職年限均已超過8年，基金經理李達夫的任期在下個月也即將滿8年，但是他們的任職回報均與董晗有較大的差距。

　　縱覽公司權益類團隊，迄今與董晗的任職回報相差不大的只有孫文龍，他在2015年管理國投瑞銀新興産業以來的任職回報率達到了234.65%。但是他目前在管的基金也多達4隻，而且從二季報來看，四隻基金的重倉股差異較大，在選股方面顯然也會消耗很大的精力。尤其值得注意的是，孫文龍此前管理的國投瑞銀品牌優勢7月23日發佈了基金合同終止公告，目前基金進入到清算狀態中。

　　Wind資訊顯示，公司現有基金經理團隊的平均從業年限是4.87年，説明團隊成員相對經驗並不缺失，但從乏善可陳的業績回報來看，或許公司在權益投資領域的傾斜力度有限成為了束縛。當然，國投瑞銀在渠道中的品牌力不足同樣成為致命傷。或正因此，接棒管理國投瑞銀美麗中國的吳瀟雖然有3.59年的投資經驗，但是他單獨管理的基金的最佳任職回報也不過兩成而已。

　　轉換任職平臺未必能夠光彩四射

　　多位明星經理年內業績折戟沉沙

　　今年以來，成名已久的基金經理離職也是接二連三：首當其衝的是東方紅明星基金經理林鵬離職。時隔不久，6月5日，富國基金的明星基金經理于洋也因個人職業發展原因離職。當然，也有近期離職的明星基金經理快速敲定了去向：新華基金的明星基金經理崔建波加入方正富邦基金擔任首席投資官。

　　在明星基金經理紛紛流失的情況下，小基金公司無疑成為受傷最深的一方。諾亞正行基金研究經理李懿哲指出：“明星基金經理很難在目前的公募激勵體制下長期任職。區別來看，沒有核心競爭力的小公司如果核心人物還卸任，很難持續做大規模。而大公司由於先發優勢、投研體量和平臺屬性，抗‘離職潮’能力更強，“造血能力”也更強，只要內部管理不出大問題，很難被逆襲。”

　　但對明星基金經理而言，《紅週刊》記者注意到，並非所有轉換平臺的人士都能在新東家發光發熱。具體説來，在跳槽到新基金公司後，業績一蹶不振的實際大有人在。例如曾為寶盈“四小龍”之一的彭敢，他曾在管理寶盈新價值和資源優選時的任職回報率超過了100%，但在2017年跳槽到東吳基金後的業績則一落千丈：截至今年7月30日收盤，他管理東吳嘉禾(580001)優勢三年間的回報率僅為37.7%，盡失昔日寶盈時代的風采。

　　無獨有偶，曾在圓信永豐拿下年度狀元的洪流如今似乎也是星光黯淡：儘管新東家極力熱捧，但是從今年年內的任職回報來看，洪流似乎還沒有交出讓人驚艷的成績單。天天基金網顯示，迄今洪流管理的三隻權益類基金年內的凈值增長率皆在30%以內，在同類基金中排名中游。

　　據《紅週刊》記者了解，基金經理跳槽後業績不如從前的原因有很多：首先，基金經理跳槽後可能是恰好碰到市場風格的轉變，基金經理的風格難以適應所有市場，業績難免下滑；其次，新基金公司的管理風格、考核機制以及投研團隊的改變也可能會影響基金經理的具體操作，從而影響了業績。

　　綜上所述，爆款權益時代基金經理離職潮再起，明星基金經理或許應該綜合考慮各方的因素來加以抉擇，不能魚見食而不見鉤，一次不合時宜地跳槽砸了自己的金字招牌！（文中個股僅做舉例，不做買賣推薦。）