工銀瑞信基金：關注中報業績主線

　　7月上旬以來，高頻數據顯示工業生産尚維持平穩，與建安相關需求受洪災影響有所走弱。根據對歷史經驗，從年度維度來看洪災對經濟增長(特別是工業生産)的影響應當有限。通貨膨脹方面，預計下半年，CPI將延續下行態勢；海外經濟觸底回升和國內需求的持續修復將有利於支撐PPI同比跌幅進一步收窄。流動性方面，央行召開記者會指出當前貨幣政策要更加強調適度。

　　權益市場方面，工銀瑞信表示，在經歷上周上漲之後，各主要寬基指數估值已經得到較大修復。考慮到市場對經濟恢復和改善已有一定預期，貨幣政策寬鬆力度正在邊際減弱，監管層釋放強化資金監管信號，預計短期指數將維持震蕩格局，以結構性機會為主。投資策略上，短期重點關注中報業績主線；從行業板塊上看，繼續建議關注券商、可選消費、TMT、新能源汽車和醫藥。

　　固定收益市場方面，工銀瑞信表示，目前經濟高頻數據仍較平穩、價格層面指標表現不弱；同時權益市場表現存在較大不確定性，貨幣政策階段性更加強調“適度”，綜合各方因素，收益率可能暫時難以明顯回落，當前可維持久期中性或略超配的水準，但建議在權益市場擾動明顯減弱之前多看少動。與此同時由於下半年疫情、外部環境、經濟和政策層面存在較多的不確定性，造成市場投資結構不穩定的根本矛盾也難以有效緩解，仍建議注意保持組合流動性。