上投摩根基金：避險情緒集中釋放，A股大幅低開後企穩

　　市場盤點

　　隨著避險情緒得到集中釋放，A股今日在大幅低開8.7%後逐漸企穩，上證綜指收盤下跌7.7%；考慮到春節休市期間，富時A50指數期貨下跌近7.5%，今日A股表現大體符合市場預期。“聰明資金”則趁機抄底，北上資金大舉凈流入近200億元。

　　盤面上，行業板塊悉數下跌，醫藥、銀行和消費行業跌幅較小，相對大盤有顯著的超額收益；流感、生物科技和醫療保健等概念股更是逆市大漲，與春節休市期間港股生物醫藥股的大漲相呼應，從2003非典時期的表現來看，醫藥股在疫情期間有著較高的超額收益。

　　政策呵護有加，助力A股共克時艱。繼昨日證監會暫停融券賣空之後，中國央行今日果斷出手，向市場注入1.2萬億元流動性，並下調逆回購利率下調10個基點，以進一步降低市場資金成本。央行還表示，將繼續密切關注疫情防控特殊時期市場流動性情況，確保流動性充足供應。

　　策略解讀

　　上投摩根認為，疫情帶來的短期不確定性仍在，A股短線波動也在所難免，但不確定性造成的短線急跌往往帶來股市長期投資機會，因為中國經濟由注重數量到品質的轉型不會變，醫療保健、消費和科技業受益於中國長期結構性發展的趨勢不會變。隨著風險逐漸釋放，投資者可逢低佈局、著眼長期。配置上建議採取“雙管齊下”的策略。一方面是佈局低估值的價值龍頭，包括低估值、穩定增長的金融、地産和傳統週期製造業等行業的龍頭公司；另一方面則是科技成長方向的“大創新”，包括新能源、5G和人工智慧領銜的科技成長股，如電子通信、人工智慧、區塊鏈、大數據、雲計算等方向。

　　風險提示:

　　上述資料並不構成投資建議，或發售或邀請認購任何證券、投資産品或服務。所刊載資料均來自被認為可靠的資訊來源，但仍請自行核實有關資料。投資涉及風險，不同資産類別有不同的風險特徵，過去業績並不代表未來表現。投資前請參閱銷售文件所載詳情，包括風險因素。觀點和預測僅代表當時觀點，今後可能發生改變。