國投瑞銀基金施成：新能源普漲過後 選股變得更關鍵

　　2020年開年，新能源板塊強勢“吸睛”。Wind數據顯示，截至2020年1月13日，新能源指數最近一個月上漲10.93%，跑贏同期上證綜指2.15%的漲幅。未來新能源板塊是否還能繼續投資？日前，國投瑞銀新能源基金的基金經理施成接受採訪表示，從整體來看，新能源板塊普漲階段已經進入後半程，下一步主要看國內的補貼和其他扶持政策，實現整個行業估值重構。未來新能源板塊細分方向、個股差異可能會非常大，因此篩選個股、發現新機會將更為重要。

　　據了解，施成有8年證券從業經驗，研究經驗豐富，尤其在新能源及相關産業有較全面和深入的研究，擅長新能源、製造業和TMT等領域投資。由他管理的國投瑞銀新能源基金成立於2019年11月，彼時施成就判斷新能源行業拐點將至，新産品也成功捕捉住這輪新能源板塊機會，基金凈值迅速提升。Wind數據顯示，截至2020年1月10日，國投瑞銀新能源基金自成立以來已取得12.82%的凈值增長率。

　　施成表示，去年市場對於新能源板塊的判斷還比較負面，但是也能一些找到行業企穩的正面證據，隨著特斯拉等利好因素刺激，行業迎來轉機。未來新能源板塊有三個機會值得關注，具體來説，第一是總量增長的機會，蛋糕在做大，行業還是向好的；第二是盈利能力變化的機會，隨著需求變化大，供給變化也大，競爭格局的優化將會帶來盈利能力的提升；第三是新事物的投資機會，在技術迭代更新的背景下，通常會有較大的機會。

　　近期特斯拉成為熱點，特斯拉Model 3正式交付，同時馬斯克宣佈Model Y項目正式啟動。施成認為，特斯拉的核心戰略下一步會是智慧駕駛，讓自動駕駛成為標配。從投資機會來看，一方面産業鏈的投資機會有保證，國內特斯拉相關零部件供應商已比較成熟；另一方面如果自動駕駛成為特斯拉的標配，也會帶來電子行業的投資機會。

　　經過近期的普漲，新能源行業未來上漲空間還有多大？施成表示，長期來看，新能源行業前景比較清晰，畢竟全球主要國家、主要車企都在力推新能源汽車，方向上基本沒有爭議。目前新能源行業基本面的拐點可以確認，但因為之前的普漲，預計整體股價拐點已過。在未來行業的上升期，各股走勢不一定都上漲，或者説上漲幅度差別會比較大，整個行業估值或將重構。之後，則要看行業細分方向、具體公司，差異可能會非常大。打個比方，之前新能源投資是判斷題，屬於是否看好行業，是0和1的差別。而未來新能源的投資則是計算題和推理題，需要抽絲剝繭進行分析研究，投資難度更高，也更考驗投資人。