截至12月11日收盤,得益於A股結構性行情,公募基金今年以來累計分紅已突破千億元,不僅超過2018年全年,還一舉將1998年以來的基金總分紅提升至萬億規模。分析人士指出,基金分紅是回饋持有人的重要方式之一,既體現了賺錢效應,也在一定程度上提升了持有人的投資獲得感。但除分紅外,持有人獲得感的有效提升,還應在理念教育、投資陪伴等多方面共同努力。
年內329隻基金分紅過億
同花順統計數據顯示,截至12月11日收盤,今年以來公募基金分紅(貨幣基金收益不計為分紅,下同)總額達到了1223.7億元,超過了2018年全年的1049億元。具體來看,今年以來已有1585隻基金實施分紅,分紅次數累計達到了3103次,而2018年全年只有1085隻基金分紅1995次。
其中,今年以來有329隻基金累計分紅在億元以上,排名前五的分別為興全趨勢(24.25億元)、易方達中小盤(16.62億元)、博時主題(16.29億元)、景順長城景泰豐利純債債券A(12.60億元)、中銀睿享定期開放債券(12.46億元)。另外,前海開源睿遠穩健增利混合C等31隻基金今年以來累計分紅在5億元以上。
值得一提的是,包括今年在內,公募基金行業21年來累計分紅總額突破了1萬億元,達到1.11萬億元。從分紅結構來看,21年來,公募權益基金的累計分紅超過7500億元,佔比超過70%。
“截至目前,滬深300今年錄得了過去十年以來僅次於2014年的第二大漲幅。得益於此,今年很多權益基金的收益都滿足了基金分紅條件。”諾亞研究工作坊二級市場團隊負責人姜奇甲指出,無論在國內還是國外,股票資産的長期收益都要好于債券,因此偏股型基金的長期業績也要好于偏債基金。雖然偏股基金的波動較大,但得益於更強的收益能力,分紅自然也較高。
數據顯示,截至目前,有可查數據的345隻普通股票型基金(已剔除今年新成立基金)均實現正收益,今年以來平均收益率超過40%,大幅跑贏同期A股相關指數。而根據諾亞研究的統計數據,最近5年主動管理型股票基金的年化回報為9%,遠高於中長期純債基金的5%。
分紅增強投資者獲得感
“作為回饋投資者的重要方式之一,基金分紅普遍受到投資者歡迎。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,基金分紅既能讓投資者享受到了獲得感,“相當於投資者自己的雞會下蛋了”,也能體現出基金的賺錢效應。所以,分紅率較高的基金自然更受歡迎。
對開放式基金而言,基金分紅有現金分紅和紅利再投資兩種方式。就分紅方式的選擇而言,姜奇甲指出,這應根據分紅時的市場情況進行決策。“如果持有人在市場高位選擇現金分紅,這可以起到降低股票資産配置權重的效果,也部分實現了落袋為安的目的。但在市場處於中低位時,則建議持有人選擇紅利再投資方式,這可以起到複利增長的效果。”
楊德龍則指出,長期看,以現金方式進行分紅有可能損失掉複利增長機會。但在當期情況下,A股還不是單邊牛市行情,與紅利再投資方式相比,現金分紅的方式或更受持有人歡迎。
提升體驗需多方努力
姜奇甲指出,從未來分紅趨勢看,隨著公募資管行業的發展,基金管理人會越來越注重投資人的投資體驗,在滿足分紅的條件下,加大分紅力度是大勢所趨。
但姜奇甲也指出,和股票分紅一樣,基金分紅後的單位凈值都會有所調整(但基金的累計凈值和股票的複權價格不變)。不同點在於,分紅後單位基金的凈值不會像股票那樣出現價格填權效應,基金的凈值增長依舊取決於投資組合的業績。
在楊德龍看來,除了基金分紅,提升持有人體驗還需多方面努力。“雖然基金凈值普遍跑贏大盤,但從過往情況來看,持有人大多是在低點贖回高點申購,損失比較大,獲得感普遍不強。”楊德龍指出,從過往十年來看,公募基金的發展並不算太快,特別是權益基金的佔比一直偏低。“權益基金的發展速度比較慢,很重要一點就是在於客戶的投資體驗不夠好。”
“基金分紅不代表持有人真正獲得收益。要提升持有人的獲得感,單有分紅是遠遠不夠的。”某資深公募分析人士高磊(化名)認為,截至目前,基金賺錢、持有人不賺錢的長期難題依然沒有得到有效解決。
高磊分析表示,在大資管中,公募基金的優勢主要在於主動管理能力。但從過往經驗來看,“大行情”往往具備大漲大跌特性,投資者往往選擇在高點買入基金,但買入之後很快遭遇大跌,這時又拼命“割肉”贖回。“基金公司離持有人太遠了。基金分紅對投資體驗的改善並不是根本上的。未來,隨著基金投顧試點業務的逐步展開,持有人有望在針對性的‘陪伴’中進行投資參與,投資體驗有望得到切實改善。”高磊説
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