國投瑞銀基金總經理王彥傑：把握長期投資的致勝關鍵

國投瑞銀基金總經理 王彥傑

　　近日，在深交所“踐行中國夢·走進基金公司”國投瑞銀站活動中，國投瑞銀基金總經理王彥傑出席活動併發表《把握長期投資的致勝關鍵》演講，該演講從波動率、投資成本以及資産配置三個角度切入，深入淺出講解了長期投資獲勝的關鍵，為線上線下近10萬普通投資者做了一場生動又實用的投資教育課，幫助引導投資者樹立正確和理性的投資觀念。

　　波動是最大的敵人

　　王彥傑指出，在做投資決策時，通常大部分投資者會過多關注在回報上，但其實還有一個更為關鍵的指標，即投資回報的波動度。假設同樣以本金100做投資兩個組合，組合A 第一季賺30%，第二季賠25%，組合B第一季賺10%，第二季賠5%。兩個組合表面看起來差不多，假設波動率保持不變的話，在投資一年半後，高波動組合的凈值將永遠無法超過低波動組合的凈值。波動性對投資回報的殺傷力非常大，是做長期投資的最大敵人。因而投資者在篩選産品進行投資時，除了關注回報外，應樹立波動率觀念。

　　要放棄成本迷思

　　在王彥傑看來，不少投資者在做投資決策時，對成本價格非常在意。但事實上，做長期投資需要忘記成本價格。比如某只具備價值投資的股票，投資者在2015年股災的第一波以70元的價格買入，第一種情況是在市場下跌中非常恐慌即刻賣出；第二種情況則是在兩三個月內反彈回70元時覺得雖然買的時間不太對，但現在回到成本價有機會出手所以選擇賣出；第三種情況是在被套了一兩年後再次回到成本價，投資者覺得終於可以出手了。而該股票在2017年後迎來了大漲。

　　如果在波動中過度關注成本價則容易忘記投資目的和投資標的未來可能的發展，選擇在跌破成本價就賣出將會錯失後面的巨大漲幅，這個投資決策不理性，應理解投資是面向未來，計算成本沒有意義，投資成本不應時刻放入投資決策的考量中。

　　要做好資産配置

　　關於資産配置方面，王彥傑表示，通過統計各類型資産的年度報酬，可以看到通常當年度表現較佳的資産，下年度表現落後其他資産；反之，分散的資産配置投資組合的回報排名則能一直保持處於中間水準，呈現出波動率低的效果。結合第一個要點——波動是長期投資的最大敵人，通常低波動的組合，長時間下來是能戰勝高波動組合併帶來比較好的投資回報。這也説明瞭做好資産配置的重要性，通過分散投資，降低波動讓投資人經歷較平順的投資情緒，使得投資人長期持有意願高並達到理財目標。

　　此外，根據中國證券基金業協會統計數據顯示，公募基金自成立以來創造了顯著的回報，截至2017年底，偏股型基金在近19年年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.5個百分點，跑贏上證綜指1倍。債券型基金平均年化收益率為7.64%，超出現行3年期銀行定期存款基準利率4.89個百分點。但數據也顯示，有盈利的投資者佔比僅在30%左右。王彥傑指出，基金賺錢但持有人不賺錢，這與投資者容易受市場情緒影響追漲殺跌有關，建議投資者應該樹立長期投資的觀念，才能更好地分享基金投資成果。