增強指數基金規模分化 首尾相差180億元

　　今年以來市場震蕩上行，指數增強型基金因其獨立於被動指數基金的主動管理模式備受歡迎，多只基金年內規模翻倍，但也有基金縮水嚴重，或面臨清盤。Wind數據顯示，截至三季度末，增強指數基金規模首尾相差超180億。

　　截至今年三季報，指數增強型基金總體規模再創新高。在記者統計的96隻增強指數基金中，規模排名前10的增強指數基金規模合計676.76億元，佔總規模的75%。

　　Wind數據顯示，增強指數基金前三季度總體規模增長60%，同比增長56%。截至9月30日，有17隻增強指數基金規模超10億，其中，易方達上證50指數A以180.34億元的規模位居榜首，富國滬深300增強、景順長城滬深300增強分別以115.64億元、88.56億元位列第二、第三，此外，建信中證500指數增強A、富國中證500指數增強與融通深證100A/B的規模也均超過50億元。

　　從規模凈增額看，富國滬深300增強年內規模翻番，由58.83億元增至115.64億元，，是增長最多的增強指數型基金，易方達上證50指數A、富國中證500指數增強、興全滬深300指數增強A分別增長55.90億元、27.78億元、19.40億元。

　　在年內增強指數基金總體規模上升的同時，也有部分基金縮水嚴重。據統計，有近一半的增強指數基金規模不足2億元，有20%的基金規模不足5000萬，其中，一些産品連續20個工作日基金資産凈值低於5000萬，或將面臨清盤。

　　值得注意的是，在小規模基金中不乏發起式基金。根據規定，基金合同生效日起三年後的對應日，若基金資産規模低於2億元，本基金應當按照基金合同約定的程式進行清算並終止，且不得通過召開基金份額持有人大會的方式延續。

　　縱觀整體業績，增強指數型基金呈現較好的超基準收益。截至11月1日，增強指數型基金年內平均收益率25%，其中，富國中證醫藥主題指數增強以60.36%的收益率領跑，銀華中證全指醫藥衛生增強與易方達上證50指數A年內收益都超過50%。

　　銀華中證全指醫藥衛生增強基金經理秦鋒表示，三季度獲得超額收益的原因主要有兩點：一方面，三季度宏觀數據表現平穩，貿易戰對資本市場的情緒影響繼續下降，醫藥行業獲得了較好的超額收益；另一方面，對於非醫保相關子行業龍頭公司業績增速繼續向好，為醫藥龍頭全年的業績增長奠定了較好的基礎，而目前較低的市場預期和相對估值水準有利於四季度醫藥行業投資整體獲得超額收益。

　　長城創業板指數增強A基金經理雷俊表示，三季度成長風格強勢回歸，電子、電腦、醫藥等成長性較好、估值水準較高的行業強勢領漲，創業板指也領漲各大綜合指數。

　　展望四季度，雷俊表示，會繼續採用量化多因子模型，基於上市公司的歷史數據，借助數量化的技術手段，尋找對股票收益有預測性的指標作為因子。另外，在組合層面上，根據基準指數的特點嚴格控制行業偏離以及個股偏離，並在綜合考慮預期風險和收益水準基礎上進行組合權重優化，力爭有效跟蹤基準指數的同時獲取超額收益。