銀河基金楊琪:“買買買”中理性投資 長期看好大消費

　　中國基金報記者 劉芬

　　中國以80、90後為代表的主力消費人群正引領著樂活潮流，消費升級與消費降級並存，新的消費形態下，孕育著巨大的投資風口。近期，銀河基金正在發行一隻聚焦佈局新消費趨勢的産品，即銀河樂活優萃混合基金，擬任基金經理楊琪接受中國基金報記者專訪，分享了投資理念與消費趨勢的展望。楊琪表示，人們追求美好生活帶來的消費升級是最值得關注的投資賽道。

　　中國消費市場潛力巨大

　　對於消費領域的投資機會，楊琪認為中國本土市場廣闊，區域經濟發展各異，可包容不同層次的消費品公司做強做大。伴隨消費升級，居民財富積累迎來階梯式增長，居民財富積累以及消費觀念的轉變給相應行業的上市公司帶來新的增長動能。

　　消費升級帶來的均是成倍數的增長，在大排檔中替代6元一瓶二鍋頭的是30元一瓶的江小白，親朋宴請替代家庭聚餐的是西餐、日料、新式中餐等多樣的外出就餐選擇，從幾十元的護膚品到上千元的化粧品，從郊區一日遊到出境十日遊，從生病才去治療到日常的運動、保健等，消費領域出現十倍股依然是概率最高的。

　　掘金中國大消費也包括了全球500強消費品公司：比如日化中的寶潔、雅詩蘭黛，食品飲料中的星巴克、可口可樂，服裝領域的耐克、優衣庫，歐洲的奢侈品集團LVMH、開雲集團等。粗略而言，中國市場至少貢獻了跨國公司20%以上的業績，同時也是增速最快的區域。可以説中國消費市場是全球消費品的核心驅動力，得中國市場者得天下。

　　聚焦消費長期投資

　　楊琪2011年加入銀河基金，負責食品飲料、農林牧漁、輕工製造等行業的研究，自2017年4月獨自管理基金産品銀河美麗優萃，截至2019年5月22日任職回報達28.45%，排名居於同類産品業績前列。2017年銀河美麗以49.74%的年度收益位列同類基金第8名，獲《證券時報》頒發的“第十三屆中國基金業明星基金獎”。

　　關於投資方法，楊琪表示A股市場風格變化快波動大，長期可持續為基金持有人創造收益是極具挑戰的。主動型基金經理超額收益的來源，需要靠自下而上精選個股，並將長期回報作為首要目標來規範投資行為。楊琪表示自己管理的基金核心還是需要借助研究團隊的力量，選出優質的標的做長期投資，大消費這個賽道總體而言穿越牛熊的勝率較大。

　　銀河樂活優萃混合型基金已于5月17日啟動發行，楊琪表示，該基金的股票倉位將在60%-95%之間，其中樂活主題相關的股票在80%以上，投資配置聚焦大消費、大健康、科技類三大領域，主要挖掘傳統消費行業升級中的投資機會，比如食品飲料、醫藥健康、現代服務業等行業。