在美聯儲年內啟動加息的預期推動下，美元指數近期反彈，逼近100關口。13日，巴黎發生的暴恐事件進一步推升避險情緒，美元獲得額外支撐。分析師普遍認為，美聯儲與其他主要經濟體貨幣政策呈現分化趨勢，美元指數具備持續走強的動能，全球市場避險情緒升溫將進一步助漲美元。對大宗商品來説，在美元升值、全球經濟疲弱的背景下，熊市還看不到終點。

　　加息預期支撐美元

　　受美國經濟持續復蘇和美聯儲收緊貨幣政策預期影響，美元指數自2014年6月以來一路走強，今年3月突破100關口，創12年高位，此間累計漲幅超過20%。但自創新高以來，由於市場對美聯儲何時行動感到迷茫，美元指數漲勢暫歇，持續區間震蕩。

　　10月中旬以來，隨著市場加息預期再度升溫，美元指數重拾升勢。特別是本月初公佈的美國10月非農就業數據表現強勁，進一步堅定市場對美聯儲年內啟動加息的預期。在經歷3月以來的持續震蕩後，美元指數重新向100點整數關口逼近。截至北京時間16日17時30分，美元指數為99.1點，距離突破3月份的高點僅一步之遙。

　　眼下多家機構將美聯儲首次加息的時間預測從明年3月提前為今年12月。美聯儲決策層近期也頻繁發聲，且對年內啟動加息的意見已經越來越趨於一致。此前美聯儲主席耶倫在國會作證時重申，12月加息是合適之舉，未來加息步伐將是循序漸進的。美聯儲副主席費希爾上周表示，儘管美元升值和外部經濟疲軟帶來衝擊，但美國經濟看起來已經很好經歷了這些考驗，美聯儲在12月加息“可能是合適的”。

　　從歷史走勢看，由於加息週期往往伴隨著經濟改善，美元通常會在美聯儲加息週期內走強。多數情況下，在美聯儲首次加息前，美元指數會在市場預期推升下迅速走高。隨著加息靴子落地，市場情緒有所降溫，美元往往出現一定幅度回撤，但總體仍保持上升趨勢。

　　業內人士認為，在貨幣政策方向上，考慮到美聯儲與其他主要經濟體已呈現分化趨勢，美元指數具備持續走強的動能。高盛駐紐約首席外匯策略師羅賓·布魯克斯認為，隨著美聯儲政策“正常化”以及歐洲央行加碼量化寬鬆，美元仍有進一步上漲空間，美元牛市才剛剛開始。布魯克斯預計，歐元兌美元在歐洲央行12月例會前將跌至1.05，在美聯儲啟動加息後跌至平價，未來12個月裏甚至可能進一步跌至0.95。

　　摩根大通預計，如果美聯儲兌現預期在今年12月首次加息，那麼加息後美元漲勢還能再持續6個月。

　　避險情緒再添動力

　　法國巴黎在當地時間11月13日晚間遭遇系列恐怖襲擊。分析人士普遍認為，這一事件將加劇投資者對國際安全局勢的擔憂，避險情緒可能快速升溫。預計短期內全球風險資産將面臨拋售壓力，美元、美國國債、黃金等避險資産將受到追捧。

　　民生證券研究院最新分析認為，波動率上升是今年全球市場最重要的變化，衡量情緒波動的VIX指數多次恢復到金融危機的水準，暴恐事件無疑會加劇全球市場的避險情緒。預計美元、美債、黃金等避險資産可能出現同漲的局面，而新興市場等風險資産或遭到拋售。對大宗商品來説，在美元升值、全球經濟疲弱的背景下，熊市還看不到終點，但作為避險資産的黃金或有短暫的交易性機會。

　　分析人士認為，在美元趨勢性轉強及中國經濟增速下滑的背景下，大宗商品價格預計將繼續受到壓制。此前大宗商品價格已步入下行週期，如果年內美聯儲加息塵埃落定，強美元將令大宗商品面臨更大下行壓力。