美國商務部本週初公佈的數據顯示，美國8月貿易逆差創5個月來的最高水準，這表明美國經濟易受到強勢美元和海外需求疲弱的影響，市場對於美聯儲加息的預期轉向更為謹慎，美元指數因此震蕩走低。

　　美聯儲加息預期轉向

　　引發美元拋售

　　數據顯示，美國8月貿易逆差上升15.6%，至483.3億美元，預期值為455億美元，前值從418.6億美元修正為418.1億美元。市場人士指出，美國出口下降部分是因為市場對美聯儲的加息預期推高了美元，而美元走強使得美國産品競爭力下降。此外，海外需求疲弱也是一大原因。更令人擔心的是，經濟學家和市場分析師們認為，貿易數據暗示美國三季度GDP增長恐將放緩。美國經濟陰雲籠罩之下，投資者對於美聯儲加息預期轉向更為謹慎，這也引發美元的新一輪拋售。期貨市場預期顯示，美聯儲12月加息的概率已經降至35.6%，而明年3月的加息概率則升至56.9%。除了將首次加息時間的預期向後推之外，交易員還降低了對美聯儲加息幅度的預期。目前市場認為2016年12月會議前加息0.25個百分點兩次或以上的概率是65%，而今年年初時，期貨價格顯示的概率將近100%。美聯儲是否已經錯過了加息窗口？然而，舊金山聯儲主席威廉姆斯本週表示，今年加息依然是有道理的。他承認，在加息時機的預測上，市場並沒有完全和美聯儲取得一致看法，但無論怎樣，美聯儲必須作出正確的決定。大部分美聯儲決策者9月暗示，他們認為2016年底聯邦基金利率應高於0.75%。

　　美元指數逐步震蕩走低。從日線圖上看，價格超過兩周進行窄幅波動，上漲空間仍然較為廣闊。4小時圖上，95.40的道氏點支撐已被跌破，價格圍繞均線系統反覆穿越運作，空頭動能略佔優勢。短線強動能交替節奏較為頻繁，美元指數的走勢相對偏弱，目前需首先關注95.15一線的支撐，跌破後方可展開更為明顯的下行。

　　日本央行維持利率不變

　　匯市反應平淡

　　日本央行本週宣佈，維持利率于0.1%不變，符合市場的普遍預期。央行以8比1的投票結果維持貨幣基礎目標不變，同時維持每年將貨幣基礎提高80萬億日元的關鍵政策不變。日本央行維持對於日本經濟的評估不變，稱部分地區的商業信心引起一些疑慮，央行將關注風險，適時調整政策。日本央行行長黑田東彥在隨後的新聞發佈會上對貨幣政策、匯率、物價及國內經濟發表了看法。他重申，如有必要，日本央行將會毫不猶豫地調整政策。關於貨幣政策，黑田指出，在QQE政策下，日本通貨緊縮心態已大幅改變，認為日本已經不處在貨幣緊縮。他表示日本央行將繼續實施QQE直到儘快實現2%的通脹率。談及通脹，黑田認為，日本通貨膨脹趨勢正在好轉，他預期日本CPI會在2016財年上半年達到2%。在匯率方面，黑田表示，日本央行未以匯率為目標，政策是以國內為目的，樂見匯率能反映經濟基本面。而關於國內經濟，黑田認為日本國內需求強勁，日本資本投資計劃飽滿，企業維持正向的投資態度，日本企業信心處在有利水準。黑田講話之後，美元兌日元反應非常平淡。

　　澳聯儲仍有降息可能

　　澳元中線跌勢延續

　　由於澳元在6月至9月期間下挫近9%，三季度跌幅在主要貨幣當中最大，緩衝了大宗商品價格下挫和主要貿易夥伴中國的經濟前景黯淡造成的衝擊，澳聯儲本週宣佈維持貨幣政策不變，符合市場和經濟學家的預期。澳聯儲指出，全球經濟正以溫和步伐擴張，中國和東亞的經濟形勢近期出現一些進一步趨疲的跡象，但美國經濟增長走強。關鍵的大宗商品價格比一年前下跌了許多，部分反映了供應的增加，包括來自澳洲的供應。澳洲貿易條件則在下降。未來一段時間預計美聯儲將會升息，但其他一些主要央行則會繼續放鬆政策。股市仍然波動，不過目前來看金融市場整體的功能仍沒有被削弱。多數主權及民間借款人的長期借款利率保持極低的水準。總體來看，全球金融環境仍然非常寬鬆，澳大利亞多數資訊也顯示經濟繼續溫和擴張。雖然澳聯儲此次決議採取按兵不動，但我們預計澳聯儲此後仍會至少再降息兩次，令利率達到1.5%的低位。之後的降息或是在今年11-12月，或就在明年年初。