“資産配置荒”或將向更深、更廣的投資領域蔓延。霜降日的“雙降”，再次讓資本市場迎來一場流動性“盛宴”。在這樣的背景下，國內投資者手中的資金將何去何從？海外資産是否已成為優先選擇？債券類資産可否繼續持有？黃金等貴金屬如何投資？《每日經濟新聞》記者為您一一解讀。

　　10月23日晚間，央行宣佈從24日起下調存貸款基準利率各0.25個百分點；同時，下調存款準備金率0.5個百分，並對符合標準的金融機構額外降準0.5個百分點。《每日經濟新聞》記者注意到，消息一齣，離岸人民幣應聲大跌。當日，人民幣兌美元從6.3879附近，一度下跌至6.3990，最大跌幅逾100基點。

　　值得注意的是，近期由於人民幣貶值預期，部分投資者開始著手配置美元、歐元、澳元等外幣理財産品。不過，數據顯示，近期外幣理財産品扶收益率亦出現大幅下跌，已跌至2013年初的收益水準。外幣理財産品9月的平均收益率為1.53%。

　　而在人民幣匯率步入雙向波動的背景下，多位業內人士建議投資者適度持有海外資産，比如QDII等。

　　 外幣理財品收益率較低

　　10月中旬以來，人民幣匯率呈現震蕩態勢。而央行此次宣佈雙降後，離岸人民幣兌美元當日大跌，最大跌幅逾100基點，至近1個月來最低水準。

　　一時之間，不少市場人士將焦點關注到人民幣是否進一步貶值上。“‘雙降’會令市場看貶人民幣的情緒持續，人民幣未來貶值壓力依然較大；預計短期央行仍可能會積極維穩，匯率較大概率維持雙向波動。但中長期而言，人民幣貶值壓力的消失還是要依靠宏觀經濟的實質性好轉。”招行同業金融總部高級分析師劉東亮向《每日經濟新聞》記者分析指出。

　　此外，招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，降息並不必然帶來人民幣的貶值。本次降息再次證明，央行的貨幣政策不會受制于近期人民幣匯率的波動，經濟和匯率孰重孰輕根本不是一個問題。而利差並非決定匯率和國際資本流動的唯一因素，國內經濟基本面的企穩有利於中長期匯率的穩定。

　　在此背景下，外幣資産逐漸受到國內投資者的青睞。《每日經濟新聞》記者注意到，8月份一家銀行發行的一款年收益率為3%的美元理財産品，5000萬美元的銷售限額在2分鐘內即被搶購一空。

　　不過，據銀率網數據庫統計，外幣理財産品平均預期收益率在2014年3月達到3.43%的峰值，隨後見頂向下；2015年1~8月份走勢趨穩，圍繞2%小幅波動；但在9月份出現大幅下跌，已跌至2013年初的收益水準。外幣理財産品9月的平均收益率僅為1.53%。

　　外匯存款方面，記者登錄一家大行網站發現，以1年期來看，該行外匯存款利率都相對較低，最高澳元為1.5%；此外，其他外匯存款利率均低於人民幣存款利率。

　　由此可見，在對人民幣升值還是貶值的預期並不確定，尤其是大幅貶值的可能性較小的情況下，直接投資外幣存款或外幣理財産品似乎並不划算。有理財分析師提醒，外幣理財産品與境外的商品指數、外匯、利率、股票等標的掛鉤，投資者對這些境外標的未必熟悉，且潛在的風險與收益永遠成正比。

　　海外資産或成投資方向

　　在此背景下，投資者選擇合適的外匯投資渠道和産品，或者借助QDII等投資海外資産，可能會是一個好的選擇。“對於長期投資者來説，權益類産品的配置正當其時。在目前市場安全邊際來臨時，投資者可重點關注一些表現較好的基金管理人，適當增加權益類公募基金、私募基金等産品的投資。”挖財研究院研究員指出。

　　該研究員還進一步表示，“美元升值預期依然存在，建議適度持有海外資産。”具體而言，在大類資産配置中，首先需要確定的是國別資産配置。雖然目前美聯儲加息弱化，但整體美元指數依然會保持強勢。以美元計價的資産依然是海外資産配置的重點。不過，短期仍可適度將人民幣轉持美元及港幣資産(因港幣與美元採取聯繫匯率制，美元兌人民幣升值，港幣也將對人民幣被動升值)，由於美股不確定性增強，可考慮用港股和港股QDII基金來增持海外資産。

　　劉東亮在接受《每日經濟新聞》記者採訪時也指出，目前我國的外幣投資産品不多，QDII是一個選項，理財産品也是一個方向；前者受市場變化影響較大，後者的收益率相對較低，關鍵還要看投資者自身的風險偏好。

　　此外，亦有專家表示，對長期投資者來説，購買QDII是較好的投資選擇，尤其是那些可以隨時在國內以人民幣贖回的産品。一方面，QDII以人民幣計價，人民幣貶值會帶來一定的匯兌收益；另一方面，如果美元升值預期足夠，QDII産品中美元資産佔比高的品種值得關注。

　　那麼，國內資産又當如何配置？

　　對此，海通證券首席宏觀分析師姜超分析指出，相比較而言，無論債券類資産還是股票類資産，均比房地産和存款更有配置價值，且堅信未來資産配置的主旋律依然是金融資産。具體到債券類資産來説，經過屢次降息，目前債券利率雖不如以往，但4%~5%的企業債依然隨處可見，甚至完全無風險的10年期國開債利率仍在3.5%，遠高於2%不到的存款利率和租金回報率，這意味著債券類資産從長期看仍有配置價值，債券牛市仍將延續。