受希臘債務危機和中國A股下跌影響，全球避險情緒升溫，美元成為最受青睞的標的，在全球大類資産中堪稱一枝獨秀。分析人士認為，由於恐慌情緒短期難以消退，加上預期中的美聯儲加息時點臨近，美元有望保持強勢。

　　美元鋒芒再現

　　希臘公投後，市場對歐元區危機蔓延的擔憂加劇，加上中國股市連續下跌，避險情緒進一步升溫。受此影響，歐洲和亞太股市近期普遍走軟，原油、金屬等商品價格也大幅走低。野村證券分析師認為，目前投資者普遍擔心希臘和中國，到了本季度末下季度初會擔心全球經濟增長以及核心通脹不足，大量風險會以小規模崩盤的形式出現。

　　在各類資産幾近全線受挫之際，美元成為最受避險資金追捧的“安全港”。美元指數近五個交易日累計上漲0.9%，逼近97，其中美元對加元升至三個月新高，對澳元刷新六年高位，對歐元創一個月新高。

　　除受避險資金流入的影響外，市場預期美聯儲週四公佈的6月議息會議紀要可能偏向鴿派，也對美元構成支撐。在上次決議聲明中，美聯儲主席耶倫發表了偏鴿派的言論，但市場預期會議紀要可能不會像耶倫表述的那麼鴿派。BK資産管理公司首席外匯策略師萊恩表示，會議紀要可能顯示大部分決策者認為年底加息是大概率事件，且年內加息的次數多半是兩次。

　　瑞銀財富管理亞太區宏觀經濟主管高挺預計短期內美元會進一步走強，主要由於未來三到六個月美聯儲加息預期不斷形成，會給其他貨幣帶來壓力。預計三個月歐元對美元匯率跌至1.05，日元對美元匯率跌至124左右。不過高挺同時表示，在美聯儲正式加息後，美元預計會逐步回歸到當前的水準，並在更長時間內持穩。

　　黃金避險功能失靈

　　在美元強勢施壓下，貴金屬價格大跌，傳統上同樣作為避險資産的黃金也未能獨善其身。COMEX主力黃金期價目前跌至每盎司1154美元附近，為今年3月中旬以來新低，COMEX白銀期價在7日跌至每盎司14.62美元，創2009年8月以來新低。

　　有分析師指出，黃金“避險光環”減退説明兩個問題，一方面是美聯儲加息預期令美元的吸引力高於黃金，另一方面，投資者擔憂中國股市下跌可能對消費需求和經濟增長構成負面影響，從而削弱對黃金的需求。

　　菲利普期貨公司分析師豪伊認為，金價波動越來越表明黃金難以承受壓力，即使是在面對市場恐慌的時候。這表明黃金喪失了作為避險資産的一些吸引力，市場對黃金這種投資工具的興趣正在喪失。

　　據彭博統計數據，過去一個月全球黃金交易所交易産品(ETP)市值蒸發3億美元。華爾街基金經理持有的黃金凈多單創下2006年以來最低水準。

　　高挺認為，下半年商品資産整體來看都沒有太多機會。就黃金而言，美聯儲加息導致實際利率上行，對黃金不利，預計未來12個月黃金還將進一步下行，跌至每盎司1100美元左右。