◎每經記者 鄭步春

　　美聯儲雖有加息意願，但顯然不太積極，這持續壓制了美元。本週美國將公佈的經濟指標較多，美元走勢應有較多變數。非美幣種方面，雖希臘問題遲遲不決，但早在意料之中，故歐元走勢仍較強。加元走勢反覆，原因是該國物價與零售指標出現了不太常見的背離。

　　美元持續弱勢

　　美元上週三顯著下跌，其後低位橫盤。截至本週一17：21，美元指數暫報94.198點，處於最近兩個月來的相對低位。

　　上週三美聯儲利率會議維持年內利率預期不變，卻調低了明、後年利率預期，這被絕大多數市場人士視為鴿派信號，所以當天美元顯著下跌。

　　當前美國的就業市場不錯，妨礙美聯儲下定加息決心的因素主要是低通脹。正巧上週四美國公佈了疲弱的物價數據，所以已有所超跌的美元一時也無力反彈。數據顯示，美國5月核心CPI環比漲0.1%，為年內最低，明顯不如4月的漲0.3%，亦不如預期的漲0.2%。

　　本週美國將公佈不少重要數據，主要有週一與週二的房屋數據及耐用品訂單數據，週三的首季GDP終值、週四的個人收支數據和週五的消費信心數據。其中應重點關注週四的個人收支數據，如果美國民眾收支情況良好，那麼物價低迷難以長久維持，反之物價很難回升。

　　如果上述數據大多不佳，那麼美元仍有可能承壓。如果希臘方面傳出好消息，美元壓力還可能加大。基於上述考慮，就短期操作而言，本週投資者最好暫不要做多美元，不妨觀望數據後再説。

　　歐元繼續逞強

　　雖然有希臘債務危機困擾，但因市場對事件進程有些預期，加上美元較弱，這使得歐元繼續較強。歐元兌美元上周累計升0.69%至1.1347，本週一暫微跌0.05%至1.1341。

　　雖然希臘債務談判一直沒有進展，但上周歐洲央行兩次提高了針對希臘的“緊急流動性援助”的上限，暫穩定歐元多頭的情緒。稍晚歐元區緊急峰會將召開，但會議依然不被市場看好。市場目前相對關注的是級別最高的峰會，該峰會將於北京時間週一半夜召開。

　　當前歐元多頭實際上並不特別憂慮希臘違約甚至退歐，一方面是離談判最終期限尚有一週多時間，而往常類似問題常會在最後關口得到解決；另一方面是即使希臘退歐，其對歐元區的衝擊也遠不及從前。

　　由於希臘問題曠日持久，私人投資者信心早已嚴重受挫，故目前私人投資者已大多撤離了希臘市場。因此，即使希臘退歐，私人部門受損有限。希臘如果退歐，主要的受損方只能是“公家資金”，即歐元區成員國的官方援助資金受損，或IMF等機構的援助款受損。

　　雖然市場早消化了多數不利因素，但畢竟未完全消化，故最終期限到來時萬一希臘問題仍得不到解決，歐元一般仍會下跌一些。

　　加元波動加劇

　　上週五美元兌加元波動劇烈，先是大跌至1.2123，創一個月新低；其後大幅反彈，紐約尾市已升至1.2270；本週一暫微跌0.09%至1.2260。

　　造成加元波動的主因是該國公佈的物價及零售指標異常矛盾。上週五公佈的加拿大5月CPI環比漲0.6%，優於預期的漲0.4%，更遠優於4月的跌0.1%。核心物價也差不多，該國5月核心CPI漲0.4%，高於預期的漲0.3%，也遠優於4月的漲0.1%。

　　同時公佈的消費數據卻奇差，4月零售銷售環比降0.1%，遠不如預期的增0.7%，較3月時的增0.9%更是相去甚遠。

　　上述數據一時難辯好壞，故加元大起大落，不過在經過一定時間反思後，最終加元空頭佔據了上風。消費情況不佳，但物價上漲加速，這種組合顯然不太好，也比較詭異，投資者最終選擇拋售加元應可理解。

　　由加元走勢看，雖然短線承壓，但未來持續性大跌機會應有限。在技術面上，美元兌加元目前正面臨2009年的高點壓制，應較難輕易衝破。在基本面上，油價反彈後已經蓄勢較久，未來上檔的空間應遠大於下檔空間，故油價走向應為加元潛在利好因素。