本週外匯市場迎來了日本央行的重磅消息。日本央行行長黑田東彥發表的言論提振日元暴漲並帶動其他非美貨幣短線反彈，而美元指數在消息面清淡的情況下承壓下行至三周低位。

　　市場揣測美聯儲加息時點

　　美聯儲年內加息是否已經確定？這一問題的答案或很快將有線索，下周美聯儲將召開最新一期聯邦公開市場委員會會議，並於下週四淩晨2點公佈利率決議。這次會議之所以重要，原因可能並不在於加息幾率本身，而是代表美聯儲委員對於未來利率前景直觀判斷的利率點狀圖。

　　儘管上周公佈的美國非農就業數據異常搶眼，但利率期貨市場展現的6月預期仍是近零水準，美聯儲7月會議可能仍是按兵不動的姿態。目前市場認為首次加息的時點多半會在今年9月，不過即便數周來美國經濟數據持續改善，但市場依然有些拿不準。

　　隨著美國經濟增速的回升，我們認為美聯儲9月加息是大概率事件，而最新的數據也鞏固了這一預期。本週公佈的數據顯示，美國4月批發庫存復蘇企穩，批發銷售則強勁反彈，表明庫存和銷售可能助力經濟重拾增長勢頭。雖然美聯儲下周採取行動的概率幾乎沒有，但美聯儲會議將附帶一次主席耶倫的新聞發佈會，同時美聯儲也將更新經濟和利率預期。美聯儲官員數次希望弱化利率預期變化的市場影響，但美聯儲的短期預測明顯正偏向於即將加息，尤其是委員們對今年利率的預測，將傳遞當局貨幣政策的資訊。

　　美元指數短暫上調之後再度拾得跌勢。日線圖上，空頭動能佔據主導，下方明顯支撐在93.20，跌破此點位之前，中線的漲勢仍將延續。4小時圖均線系統已形成向下的排列，目前94.60的支撐被小幅刺破，後市將繼續向前方低點發起衝擊。短線美元指數的下跌力度較強，在重新暴發出多頭動能之前，需繼續看漲非美貨幣。

　　黑田講話引日元暴漲

　　日本央行行長黑田東彥在日本眾議院財務金融委員會發表演説時表示，日元已經“非常疲軟”，不大可能進一步下跌。黑田的講話暗示日本央行可能已經開始讓市場為經濟需要的刺激力度減小做準備。他的講話促使投資者大幅削減日元空倉，日元匯率大幅反彈。但是，黑田東彥的講話難以徹底改變日元近一段時間累積的下跌情緒，早前曾經口頭打壓日元的日本經濟財政大臣甘利明也發話表示，黑田的講話可能被誤解，稱黑田無意左右匯率走勢。

　　黑田東彥的觀點與之前日本多名官員擔心日元貶值過快的言論相一致。日元貶值是日本央行大規模寬鬆政策下的産物。但日本部分決策者最近對日元的弱勢表達關切，擔心這將造成進口成本增加過快，或者引發貿易摩擦。這一言論轉向令市場對是否要進一步做空日元産生了分歧。而美國國債收益率自6月初開始攀升，這將限制美元兌日元重新跌至118-122區間。因此黑田東彥的講話並不足以遏制美元兌日元未來幾個月的漲勢。雖然日本官員嘗試在一定程度上扭轉黑田東彥講話帶來的影響，但是需要關注的是，日本官員似乎越來越認識到，日元已經貶值到足夠低的程度了。至少就目前而言，他們認為一味的貶值並不是好事。下周，日本央行將會召開新一期的貨幣政策會議，投資者需密切關注其中透露出的信號。

　　紐西蘭元或繼續貶值

　　北京時間本週四早上5點，紐西蘭聯儲意外將基準利率從3.50%下調至3.25%。聯儲決議聲明稱，或需要進一步的寬鬆政策，進一步利率行動取決於數據表現；紐西蘭元進一步大幅下跌是合理的，紐西蘭元仍然估值過高，需要進一步大幅度調整。因出口價格更加疲軟，要求實施更加具有刺激性的政策；預計截至明年3月的年度GDP增幅為3.2%，而此前的預期為3.5%。

　　紐西蘭聯儲主席惠勒表示，他樂於見到紐西蘭元有所貶值，相信其未來發展會向好；因為貿易條款的走軟，經濟增長的推動因素消退；經濟的供給面有所擴張。惠勒預計未來還會進行降息。應該説，紐西蘭聯儲本次的降息不足為奇，其靈活性超乎了市場想像，未來一個季度內還會再度降息。之前我們預估紐西蘭聯儲全年都將會維持3.5%的利率，現在預測必須改變，因為聯儲終於邁出了一步。市場將會為7月份降息至3%做準備，但等待更多數據再決定可能會更為明智，因此我們認為9月份降息是更加合理的。預計紐西蘭元兌美元將順勢跌破0.7000，未來幾週有進一步跌至0.6800一線的風險。