27日，人民幣兌美元即期匯率在中間價上調的背景下逆勢大跌，創下1年多以來的最大單日跌幅。市場人士表示，“中國版QE”傳聞發酵，導致人民幣在昨日午後出現急跌走勢，但綜合考慮美國加息預期延後、人民幣國際化進程推進以及貨幣寬鬆預期持續已久等因素，人民幣匯率短期持續大幅貶值的概率較小，未來的運作基調仍將以區間震蕩、總體穩健為主。

　　中間價創3個月新高

　　即期匯價創1年最大單日跌幅

　　據中國外匯交易中心公佈，27日人民幣兌美元匯率中間價為6.1220，較24日（上週五）上調20基點，創下今年1月19日以來的逾三個月新高。這是該中間價連續第三日小幅上調，三日累計上調70基點。上週五國際外匯市場上，由於投資者預期美聯儲加息節奏或將放緩，美元連續第二個交易日顯著走軟，美元指數全天下跌0.41%至96.91。

　　然而27日境內銀行間即期外匯市場上，人民幣兌美元即期匯價並未追隨中間價走高，而是呈現低開低走態勢，午後跌幅逐漸擴大，尾市一度跳水，最終收報6.2206，較24日收盤價下跌256基點或0.41%。至此，該即期匯價創下去年3月21日以來的最大單日跌幅。

　　市場人士表示，當日匯市早盤結售匯需求總體仍較為均衡，客盤購匯驅動人民幣小幅走軟，但午後，隨著中國央行將很快推出直接購買商業銀行資産的基礎貨幣投放方式（即所謂的“中國版QE”）這一傳聞發酵，人民幣即期匯率因此承壓節節下挫，最終大幅收跌。

　　27日海外無本金交割無期外匯（NDF）市場上，截至北京時間20：50，美元/人民幣一年期品種報價在6.2730附近，較上一交易日收盤下跌約35基點，顯示海外市場上對人民幣貶值的預期變化不大。

　　美國加息預期延後

　　人民幣貶值有壓力缺空間

　　從匯率走勢來看，人民幣兌美元匯率中間價近期總體表現偏強，但仍處於今年以來6.12-6.17的波動區間內部；即期匯價近期以窄幅波動為主，27日雖然大幅下跌，但亦未實質性脫離3月下旬以來6.19-6.22的窄幅波動區間。市場人士認為，在我國內地經濟形勢依然偏弱、量化寬鬆預期升溫的背景下，人民幣承受一定的貶值壓力在所難免，但綜合考慮美國加息預期延後、人民幣國際化進程推進以及貨幣寬鬆預期持續已久等因素，人民幣匯率短期持續大幅貶值的概率較小。

　　美元方面，美國商務部（DOC）將於北京時間4月29日20時30分公佈美國一季度實際國內生産總值（GDP）初值報告。而早前的零售銷售、新屋開工數據以及資本商品訂單數據，都顯示美國經濟增長在一季度大概率將放緩。接著，美聯儲將於北京時間4月30日淩晨公佈貨幣政策聲明。市場觀點普遍認為，美國經濟趨緩加上就業市場未完全呈現強勁復蘇跡象，可能導致美聯儲不會在本次會議中透露出在6月份啟動加息的信號，甚至年內都可能不會加息。而加息預期的推遲，意味著未來一段時間即使美元能夠維持強勢，但其大幅上漲的可能性下降將顯著減弱非美貨幣的貶值壓力。

　　人民幣國際化方面，分析人士指出，人民幣國際化將提高人民幣在大宗商品上的定價權，降低中國在海外的融資成本，並有助於中國公司向海外擴張，而在謀求國際化的過程中，人民幣匯率有必要保持相對堅挺、總體穩定。

　　貨幣政策方面，自從一季度萬億地方政府債務置換計劃出爐之後，市場對於類似前述“中國版QE”的猜測就沒有停止過。特別是央行日前超預期降準之後，國內貨幣政策實際性寬鬆的預期已經得到全面升溫，這從上周以來貨幣市場利率的大幅下行就可見一斑。事實上，從去年以來，貨幣寬鬆預期就持續不斷向人民幣施壓，但人民幣仍在美元大漲的背景下保持了總體堅挺走勢。

　　因此，有分析人士指出，未來央行無論是直接購買商業銀行資産，還是通過降準或PSL等其他措施，在加大貨幣投放力度早已成為共識的背景下，再加上美國加息預期推遲，未來市場對於兩國貨幣政策的預期差異未必會進一步拉大。再考慮到人民幣國際化需求以及中間價這一“定海神針”仍穩中偏強，預計未來的人民幣即期匯率即便出現短時貶值走勢，其區間震蕩、總體穩健的運作基調仍難以根本改變。