經濟降速、出口下滑、外匯佔款減少、銀行結售匯逆差，儘管不利數據接踵而至，近段時間人民幣匯率依舊不改穩中偏強的運作態勢。23日，人民幣兌美元匯率中間價小升，在岸即期匯價亦繼續堅挺于6.20元一線。分析人士表示，儘管當前中國宏觀經濟的復蘇力度相對有限，但人民幣國際化戰略與資本項目開放的進程仍在有條不紊地推進，正反兩方面的力量使得人民幣匯率難貶難升，保持總體穩定是大概率事件。

　　人民幣穩中偏強

　　4月下半月以來，人民幣兌美元匯率中間價再度震蕩走強。數據顯示，人民幣匯率中間價前期圍繞6.14元震蕩的平臺，正緩步下移至6.1250元附近。

　　中國外匯交易中心受權公佈，4月23日銀行間外匯市場上人民幣兌美元匯率中間價報6.1281元，較前一日的6.1290元小升9個基點。數據顯示，相較于4月14日的6.1407元，4月中至今人民幣兌美元匯率中間價累計上行126個基點，且近五個交易日持續高於6.13元水準。

　　在人民幣即期匯率走勢方面，儘管近幾個交易日人民幣匯率中間價緩步走強，對即期匯價的牽引效果並不十分突出，但人民幣即期匯價也延續了圍繞6.20元整數關口偏強震蕩的運作格局。23日最新交易市況顯示，當日人民幣兌美元即期匯率全天最低至6.2001元、最高至6.1963元，收盤報6.1980元。雖然較前一交易日跌30個基點或0.05%，但市場人士指出，結合技術分析與中間價表現來看，短期內人民幣即期匯率仍可能有效突破6.20元關口，從而跟隨人民幣匯率中間價進一步走強。

　　國際化戰略支撐匯價

　　據國家外匯管理局 23日公佈的金融機構結售匯數據顯示，2015年一季度，商業銀行結售匯逆差5619億元人民幣，折合914億美元；其中3月份銀行結售匯逆差就多達4062億元人民幣，折合660億美元。

　　市場人士表示，從一季度結售匯與此前央行公佈的外匯儲備、外匯佔款等數據來看，年初以來我國資本外流壓力有所顯現，這對人民幣匯率走勢産生了一定的下行壓力。不過，來自興業證券的觀點指出，近階段央行減少干預匯率、進而減少外儲佔比、藏匯於民，應該也是符合整體“資本走出去”、人民幣國際化以及資本運作的大戰略。在此背景下，外匯儲備階段性減少、金融機構年初以來的凈售匯現象，並非完全由資本外流所導致。

　　值得一提的是，今年5月，IMF董事會將就中國有關人民幣納入SDR貨幣籃子的訴求進行初步討論，並將在今年11月作出最後決定。招商證券本週表示，加入SDR則意味著人民幣將成為國際儲備貨幣，這對於海外官方機構乃至企業、個人持有和使用人民幣的意願有重要推動作用。從長遠來看，這將提高人民幣在大宗商品上的定價權，降低中國在海外的融資成本，並有助於中國公司向海外擴張，進而提升人民幣國際化的程度。

　　市場人士指出，基於人民幣國際化的考慮，未來較長時間內人民幣匯率仍有望保持相對堅挺。國家外匯管理局國際收支司司長管濤 23日即指出，年初以來人民幣對其他貨幣總體上仍然是升值的，當前人民幣仍然是強勢貨幣。

　　不過考慮到年初以來中國宏觀經濟及進出口表現整體仍較疲弱，來自國聯證券等機構的觀點指出，貿易順差的大幅減少並不利於人民幣匯率的穩定，這可能在一定程度上增強市場對人民幣的貶值預期以及私人部門的持匯意願。如果貿易順差不能得到恢復，則人民幣匯率未來的波動性可能會明顯增加。