近期，美元指數走勢如過山車般上躥下跳，在突破100大關之後立即跳水，並創下自2011年10月以來的最大單周跌幅，而美元的高位墜落直接撬動熊市中的大宗商品迎來久違的反彈。

　　美元與大宗商品的“蹺蹺板”效應在市場上表現得尤為明顯。自3月16日至今，美元指數累計下跌3.5%，同期國際銅價重回6000美元/噸，反彈幅度近10%。與此同時，國際金價反彈近3%，國際油價反彈近9%。

　　因大部分大宗商品以美元定價，強勢美元通常不利於商品表現。數據顯示，從2014年中以來美元和原油的價格走勢長期來看基本相反。由於美元的強勢上行，大宗商品的價格強烈反應，伴隨著去年年中到2015年以來原油價格的暴跌和3月初以來原油價格的調整。

　　隨著美元指數呈現出搖擺不定的狀態，為期8個月破紀錄的連續上漲趨勢能否延續成為市場關注焦點。在3月美聯儲公開市場委員會上，美聯儲宣佈維持利率不變，剔除了“耐心”的措辭，美聯儲主席耶倫再度顯現出鴿派風采，加息預期被大大緩解，大多數華爾街投行預期美聯儲至少要到9月才會開始加息。不過，聖路易斯聯儲主席布拉德昨日表示，對於美國來説零利率已經不再合適，如果市場對未來政策收緊的預期無法和決策層的展望取得一致，投資者可能會面臨美聯儲意外加息帶來的損失。

　　美聯儲加息預期依舊撲朔迷離，但在高盛看來，美聯儲依舊是“美元多頭”，刪除“耐心”一詞實際上在為美元長期牛市打下伏筆。法國巴黎銀行也表示，美聯儲基調偏向於鴿派但不會改變美元牛市。有分析人士表示，段性回調並不意味著美元中期牛市行情會終結。儘管市場仍對美聯儲何時加息依舊存疑，但市場其實已經逐漸接受美聯儲在今年加息且此後利率將緩慢提高的觀點。美元指數回升對大宗商品價格産生一定的抑製作用，但美元指數走高對市場的影響程度正在不斷減弱，影響商品價格的根本因素還是供求關係。

　　高盛認為，因供應持續增加推動石油和銅價走低，標普GSCI大宗商品指數未來半年內可能重挫20%。高盛還指出，能源價格下跌和銅生産國的貨幣貶值已經壓低了生産成本，導致銅價依舊面臨下跌壓力。高盛集團首席運營官科恩近日表示，很擔心短期油價的走勢。隨著行業原油儲存空間的耗盡，他認為油價可能跌到每桶30美元。

　　摩根士丹利在最新一份研報中驚呼：天哪，需求去哪兒了？在報告中，摩根士丹利將2015年銅均價預期下調16%至每噸5945美元，將2016年銅均價預期下調14%至每噸6283美元。此外，摩根士丹利還將2015年鋁均價預期下調12%至每噸1818美元，將2015年鐵礦石均價預期下調28%至每噸57美元，維持2015年金價預期不變至每盎司1185美元。不過，投資銀行傑富瑞集團分析師拜裏表示，交易員也不想持有太多銅，因擔心銅價會進一步下跌，這或意味著最壞的時刻已經過去，未來幾個月銅需求應該會有所改善。