昨日(3月11日)，人民幣中間價連續五個交易日低開，而即期匯率則繼續波瀾不驚，僅較前日小幅反彈3個基點。

　　實際上，全國“兩會”以來，任美元指數如何強勢表現，人民幣即期匯率的走勢卻穩如磐石。但本週全國“兩會”結束後，內有國內經濟數據表現不佳，貨幣政策依然承受較大放鬆壓力；外有美元強勢復蘇，資本外流壓力可能加劇，人民幣匯率的走向依然牽動著市場的神經。

　　有市場分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，“兩會”期間，通過大行持續結匯，可以穩定在岸人民幣匯率的預期，但從離岸市場來看，貶值的預期依然存在。

　　即期匯率脫離跌停

　　記者注意到，央行網站公佈的最新數據顯示，昨日，人民幣對美元匯率中間價報6.1597，較前一交易日調低25個基點。實際上，這已經是央行連續第五個交易日下調人民幣對美元匯率中間價。

　　“最近幾天可以看到，即期匯率正在脫離跌停，逐漸向中間價靠攏。”招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，隨著人民幣小幅貶值，此前的貶值預期得到了一定釋放，企業會選擇在高位結匯，當前是結匯的好窗口。同時，即期匯率近期的走穩也體現了央行對匯率的管理。

　　上週五(3月6日)，美國公佈的2月新增非農就業數據為29.5萬，遠超預期的23.5萬人，連續12個月增幅在20萬人以上，為10年來最強升勢。受此消息刺激，當日收盤，美元指數飆升1.4%，盤中最高至97.74，刷新了2003年9月以來的新高。截至昨日(3月11日)歐洲時段，美元指數最高升至99.51，在最近的10個交易日內累計上升超過5%。

　　儘管央行連續調低人民幣中間價，但即期匯率的走勢卻波瀾不驚。《每日經濟新聞》記者注意到，在美元強勢上行的情況下，人民幣對美元即期匯率(詢價)非但沒有出現貶值，反而在最近的6個交易日內小幅升值近0.2%。

　　“‘兩會’期間有一定特殊性，匯率方面我們更關注美元是否會進一步走強。”一位機構分析師對《每日經濟新聞》記者表示，“兩會”期間的即期匯率保持穩定，可能來自有關部門的授意；通過大行的持續結匯可以穩定在岸人民幣的預期，但從離岸市場來看，貶值的預期依然存在。

　　年內或維持雙向波動

　　2014年3月17日起，央行續將匯率日波幅擴至2%，繼續按照已公佈的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。

　　摩根士丹利 (MorganStanley)3月11日表示，人民幣匯率總體仍然堅挺，以及國內通脹率低企的狀況，都使得本已凸顯的中國政府債務問題變得更加嚴峻，而地方政府減債的歷程也將因此變得更加漫長而坎坷。儘管近幾個月來人民幣兌美元走軟，但由於美元大幅走強，人民幣兌大部分貿易國貨幣的匯率仍大幅上升。

　　Wind數據顯示，截至3月10日，代表人民幣對所有貨幣的人民幣實際指數(CNYR)已經連續8個交易日收陽，累計漲幅超過2%，並刷新歷史新高至129.11一線。

　　劉東亮認為，人民幣後續大幅貶值的可能性很小，年內應該是維持雙向波動。實際有效匯率升值肯定對進出口會有影響，但當前出口對GDP拉動的貢獻已經不那麼大，匯率的有限貶值對出口的幫助也不明顯，解決不了問題。

　　據海關統計，2月份我國進出口總值增長11.3%。其中，出口增長48.9%;進口下降20.1%;貿易順差3705億元，去年同期貿易逆差1373億元。而國際清算銀行此前公佈的數據顯示，今年1月人民幣實際有效匯率環比上升1.65%，為連續第八個月上漲並創歷史新高。人民幣實際有效匯率去年漲幅為6.39%。