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巴西貨幣對美元下跌創新低 巴西經濟考驗剛開始

  • 發佈時間:2015-02-13 14:28:00  來源:中國經濟網  作者:曹張  責任編輯:畢曉娟

  本週三,巴西貨幣雷亞爾對美元下跌1.2%至2.8679,創2004年10月以來收盤新低,在過去6個月內跌幅累計高達25%。這對1月1日開始第二任期的巴西總統羅塞夫來説無疑是個巨大的考驗。

  雷亞爾匯率的暴跌首先源自美國宣佈退出量化寬鬆政策。去年下半年以來,美國經濟加速回暖,美元持續走強直接導致了大量資金從包括巴西在內的新興市場出逃,回流美國。無論是資産價格泡沫破裂還是投資出現了萎縮,這都給巴西經濟增長的預期帶來了極大的陰影。

  其次,大宗商品價格暴跌也讓雷亞爾匯率承壓。中國等國家對初級産品的需求大幅放緩,作為鐵礦石、石油重要出口國的巴西面臨嚴峻的外貿形勢和財政壓力。2014年,巴西對外貿易逆差達39.3億美元。這些都對雷亞爾的匯率極為不利。由於受到的是需求而不是價格因素的影響,雷亞爾匯率大幅下行不會對出口形勢帶來多大改善。

  貶值的好處沒多少,但負面效應卻很大,它引發了一系列嚴重後果,最嚴重的莫過於巴西經濟陷入了滯漲的泥潭。一方面,經濟增長陷入停滯狀態,2014年巴西GDP增長預計不到1%。而巴西央行週一公佈的調查結果顯示,分析師普遍預計巴西今年經濟增速為零。另一方面,通貨膨脹卻居高不下。2月6日的官方數據顯示,巴西1月年度通貨膨脹率飆升至2012年以來的高點7.1%,遠高於巴西央行4.5%的目標區間。貶值還導致巴西政府借債的成本大幅飆升,一年期互換利率上升至13.26%的六年新高,刺激經濟的重要手段——投資被抑制住了。法國興業銀行預計未來兩年巴西國債收益率將上漲近70%,這很可能就會開啟惡性迴圈的閘門。

  另外,巴西公佈的12月零售銷售環比下跌2.6%,創2000年有該數據以來的最大降幅。至此,經濟增長的三大動力投資、凈出口、消費都相繼熄火,巴西經濟的前景令人十分堪憂。

  壞消息似乎停不下來。受極端氣候的影響,還處於夏季的巴西遭遇了1930年以來最嚴峻的乾旱。巴西國家電力系統管理局已經下令將全國供電減少3000千瓦,相當於全國産電量的8%,致使東南部、南部與中西部的10個州斷電。如果政府的干預措施仍然無法確保工農業用電持續得到保障,巴西經濟會遭到進一步打擊。

  巴西出現的經濟困境從根本上説還是長期以來經濟結構失衡的結果。過早的去工業化導致整個國家失去了競爭力,而過分依靠初級産品部門的貿易結構也無法經受得住風吹草動。同時,政府財政同樣也受制于出口,在危機到來時由於借債成本高企而無法實現有效的刺激政策。

  發達國家過往治理滯漲的經驗或許能給巴西帶來些啟示,不過總的難度和時間都非常大。對於羅塞夫來説,一段艱難的旅程才剛剛開始。(曹張)

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