巴西央行8月15日發佈數據顯示，二季度巴西經濟活動指數下降1.2%，為五年來最差表現。

　　巴西央行總裁亞歷山大·通比尼此前表示，因今年前6個月巴西經濟近乎零增長，2014年經濟增長幅度可能不及2013年，不過下半年經濟可能回升。

　　近年來，巴西持續掙紮在經濟滯脹的泥潭之中。直到目前，經濟滯脹似乎並沒有多大的改觀。

　　出口、消費、投資均乏力

　　中國社科院拉美所副研究員謝文澤表示：“外需、內需雙雙疲軟嚴重制約著巴西經濟增長。”

　　謝文澤指出，外需不振表現為鐵礦石、大豆等巴西的主要出口産品價格走低，出口量下降；內需不振表現為巴西國內購買力減弱，而家庭消費是拉動其經濟增長的主要動力之一。儘管以盧拉為代表的勞工黨推行了一系列社會政策來刺激經濟發展，但開發出的經濟潛力不大。再加上原本打算借2014年世界盃和2016年奧運會之機拉動投資增長的算盤落空，導致巴西經濟連續兩三年未能擺脫羈絆而陷入停滯。

　　據巴西國家統計局數據顯示，巴西2014年一季度增長率為令人失望的0.2%。根據摩根大通的預測，巴西二季度增長預期從之前的1.2%下修至0.3%。

　　謝文澤預測，即使今年下半年有所起色，今年全年巴西經濟增速能否達到2%也是一大考驗。

　　滯脹積重難返

　　回顧巴西經濟發展歷史，1968~1973年，巴西曾經創造了“巴西奇跡”，經濟年均增長率高達11.2%，整個20世紀70年代年均增長率高達8.5%。

　　然而，進入20世紀80年代後，由於國際環境的巨變及國內政策的連續失誤，巴西經濟陷入長期滯脹中，整個80年代的年均增長率只有3%左右，而且通貨膨脹率卻大幅度攀升，每年物價指數漲幅都在100%以上。

　　在1973年石油危機以及1979年第二次石油危機和國際信貸利率大幅提高之後，屬於石油進口國的巴西陷入了沉重的債務危機之中，巴西甚至宣佈拒絕償還外債。嚴重的債務危機和通貨膨脹交替或同時出現，形成惡性迴圈。經濟危機的陰影籠罩著巴西經濟。與此同時，一些相應的社會問題亦趨嚴重，最突出的是貧富兩極分化。

　　進入90年代，巴西經濟進一步惡化；90年代初期，通貨膨脹率繼續攀升至2000%以上，甚至接近3000%。

　　進入新世紀以來，巴西政府依託資源優勢，實施出口導向型戰略，提高巴西整體經濟實力，增強巴西産品和服務在國際市場的競爭能力，為巴西大國經濟的崛起創造了條件。

　　英國經濟與商業研究中心在2011年發佈的報告中稱，2010年，巴西的經濟總量超越義大利，位列世界第七；2011年巴西首超英國，成為世界第六大經濟體。這一系列數字似乎體現了巴西經濟又將創造一個新的奇跡。

　　然而，起色戛然而止于2012年，巴西經濟再度陷入停滯，國內生産總值同比增幅僅為0.9%左右。

　　刺激政策療效難期

　　對於巴西政府採取的經濟刺激措施，謝文澤指出：“在金融方面，巴西央行可能採取降息來壓低國內貸款利率，試圖扭轉其貸款利率號稱全球最高四國之一的局面，糾正此前加息導致的經濟轉冷。貿易方面，巴西政府通過降低電子類産品零部件的關稅來增加進口，從而刺激加工組裝業的發展，緩解就業壓力。財政方面，通過發行國債來抑制通脹。”

　　今年10月，巴西將迎來總統大選，按照慣例，政府會採取刺激經濟的措施拉選票。謝文澤據此指出，選舉週期可能會對巴西下半年的經濟起到一些提升作用。

　　7月25日，巴西央行宣佈了一系列“非利率工具”刺激措施，包括釋放銀行儲備金、調整部分貸款風險計算規則等，為銀行系統釋放了202億美元的流動性以應對經濟上出現的滯脹現象。當前，在抑制通脹與避免經濟增長進一步放緩中，巴西央行政策面臨左右為難的窘境，迫切需要找到一個平衡點和政策突破口。

　　通比尼在8月召開的國會經濟事務委員會上發言指出，巴西央行的貨幣政策與近期旨在改善銀行體系流動性的宏觀審慎措施並不衝突。

　　迫在眉睫的是，巴西通貨膨脹加劇，物價持續上升，預計2014全年通脹率將達6.47%，2015年預期從5.84%上調到6%。隨著通脹率上調，2014年通脹指數也更接近6.5%的政府控制目標上限。