高盛日前發佈了2015年金融市場“十大前瞻”報告，其中最確定的觀點是：美元正處在長達多年牛市的階段中，明年美元將繼續牛市。

 　　2014年年初時，各大銀行理財經理就建議高端客戶：換點美元吧，做點美元投資吧。當初聽從建議的客戶，如今都蹺起大拇指。今年以來美元指數逐漸走強，截至10月末，美元指數較年初漲幅已超過8%。在黃金失色、油價大跌時，美元的走勢“美得很”。

　　經濟復蘇美元走強

　　今年外匯市場上，主要發達經濟體貨幣均不同程度走貶，主要新興市場經濟體貨幣走勢也表現不佳，唯美元一枝獨秀。工商銀行市分行金融市場部資深外匯交易員張晨對美元走強的相關背景進行了分析，認為全球經濟整體依然疲弱、美國經濟復蘇步伐加快，是美元走強的根本性因素。

　　2008年的金融危機，使美國經濟遭受重創，經濟增長嚴重放緩，GDP 一度曾出現負值，失業率持續居於高位，市場流動性幾近枯竭，資産泡沫隨即開始破裂，投資者第一反應就是全力保本、現金為王，紛紛把投資風險偏高的資産變現。因此在2008年年底美聯儲量化寬鬆推出前，所有的風險資産都呈現一個趨勢：下跌，美國出現嚴重的通縮以及經濟衰退風險。美聯儲為了刺激經濟和就業再度復蘇，避免出現通縮風險，通過向市場直接購買債券類金融産品，向市場投放大量的基礎貨幣，以向市場提供流動性，壓低長期利率走勢，緩解實體經濟惡化和通縮壓力，保證金融體系與貨幣流動性的基本穩定，之後就陸續有了三輪量化寬鬆。

　　量化寬鬆政策推出後，美元開始氾濫，美元的信用受到質疑，黃金的避險屬性得到支撐。由於美聯儲不斷放水，美元持續貶值，使市場産生美國惡性通脹及美元持續貶值的預期，投資者紛紛把美元資産換成歐元、黃金、大宗商品、美國國債等其他資産。

　　但2012年之後，美國經濟先於其他國家出現復蘇態勢，GDP 穩步增長，失業率連續下降，經濟開始全面好轉，已不需要繼續刺激，縮減QE預期開始增強，原本量化寬鬆時全球氾濫的美元開始緊縮，美元信用重新抬頭，整體走勢與美元呈現“蹺蹺板”關係的黃金則避險屬性大幅減弱； 且由於俄羅斯、巴西為代表的新興經濟體預期不穩，全球需求疲弱，原油和銅等代表全球需求風向標的大宗商品價格也開始大幅下跌。今年以來，隨著美聯儲正式結束量化寬鬆政策，美國經濟復蘇步伐逐漸加快，在美聯儲提前加息預期等因素支撐下，投資者對全球增長失衡的緊張情緒上升，對新興市場的熱情逐漸降溫，對美國經濟復蘇充滿信心，標普指數持續上漲，市場資金開始拋售非美貨幣、黃金、大宗商品，資金流向也發生轉變，從新興經濟體流出，換成美元，流入美國投資美國股票。

　　未來支撐美元強勢延續的主要因素有哪些？張晨認為，目前，在發達國家經濟態勢中，美國最早復蘇，經濟整體繼續向好，美聯儲還可能在明年加息，而日本央行和歐洲央行還將繼續實施刺激計劃以扶助經濟增長，美國與歐洲和日本經濟前景的背離態勢，將繼續提振美元。同時美元的避險魅力等因素也會對美元的繼續走強形成支撐。但利空美元的因素也不能忽略，比如美國股票漲幅過高可能引發幅度不小的技術性回調，造成資金恐慌短期流出美國，打壓美元匯率； 其次不排除美國個別經濟數據不及預期，或不如以往數據，可能階段性打壓美元匯率。

　　美元理財四招可用

　　美元走強，人民幣走勢會怎樣？這是每個投資者都會關心的問題。張晨認為：人民幣升值到目前階段，已經接近均衡匯率，升值空間有限；當然，從中短期來看，貶值動力也不強。因此國內投資者換持美元，更多是出於資産配置考慮，如果僅僅是從貨幣的保值增值來看，目前持有人民幣可能獲利空間更大，因為美元還處於低息，一年期存款利率一般不到1%，美元理財産品的年化收益率也只有1%-2%。而且，國內目前外匯投資的渠道有限。但人民幣投資産品比較豐富，理財産品年化收益率普遍可以達到5%以上，獲取網際網路金融理財10%的年化收益率，也並非難事。

　　但如果投資者考慮分散投資的話，在外幣投資中，持有美元是較佳的選擇。對於以美元計價的外匯資産，有什麼外匯理財渠道呢？張晨介紹，主要有以下4種渠道可選擇。

　　第一種是QDII基金。在滬港通未開通前，QDII基金曾是投資者分享海外資本市場盛宴的橋梁。這類基金投資區域廣，在全球市場尋求投資機會，可投資于紐約、倫敦、東京、香港等國際資本市場，投資範圍主要覆蓋股票、債券、房地産、指數型基金、大宗商品等金融産品，享受世界各區域的經濟成長收益。目前已有不少 QDII 基金支援美元認購渠道。當然 QDII 基金也伴隨著投資風險：首先是系統性風險，比如全球金融危機可能導致全球金融市場遭受重創，全球股市大幅下跌等。2008年，國內QDII基金大量誕生並揚帆出海時，金融危機劈頭迎面而來，很多QDII基金出現負值甚至巨虧。其次是信用風險，比如QDII基金投資的國外公司因經營不善面臨退市、倒閉，或者發行的債券沒有按時償還本息，延期支付而形成違約，投資者會面臨損失。第三是流動性風險，由於QDII基金涉及跨境交易，基金申購、贖回時間一般比較慢，需要急用錢的投資者應做好思想準備。

　　第二種是掛鉤類理財産品。這類理財産品掛鉤指標多種多樣，包括利率、匯率、商品價格、股票價格等。這種掛鉤類理財産品如果滿足預定條件，則能獲取較高收益，甚至是上不封頂的收益。目前這類掛鉤類美元理財産品的預期年化收益率一般在2%-4%左右。但也會因國際市場表現不佳，達不到掛鉤預定條件而遭受損失。因此投資者需要具備一定的投資專業知識，仔細研究産品設計原理，收益測算方式，著重看清該類理財産品達到預期收益的限制條件、是否保本、是否有最低收益的保證以及贖回機制是怎樣設定的等等，可選擇自己熟悉的掛鉤標的，儘量選擇結構設計簡單的理財産品，對於涉及條件過於複雜、很難看懂結構的産品儘量規避。

　　第三種是固定收益類理財産品。購買固定收益類理財産品，客戶可享受高於同期定期存款的收益，客戶承受的風險相對較小，收益相對穩定。目前市場上固定收益類美元理財産品半年期的預期年化收益率為1.26%左右，一年期的預期年化收益率為2.06%左右。但投資者需要注意的是：固定收益類理財産品大都期限固定，常見的有一個月、三個月、半年期或一年期的産品，一般不得提前贖回，需要根據自己的流動性需求合理進行投資。

　　第四種是投資者自己進行外匯交易。據了解，工商銀行在網上銀行開設了網上匯市頻道，可以做多也可以做空，電子銀行渠道交易時間支援每週一早7：00至週六早4：00連續提供交易服務，交易方式支援實時交易和挂單交易，客戶可根據自己對外匯匯率走勢的判斷，選擇看漲或看跌貨幣，通過低買高賣賺取價差收益。