儘管目前美國經濟還在調整，但美國貿易保護主義依然嚴重，本國化趨勢依然存在。未來美元走強、資本回歸會導致美元霸權上升，與國際合作的意願減弱，引起國際經濟關係再調整。

　　自5月以來，人民幣對美元即期匯價累計升值1.9%。對於未來一段時間人民幣對美元匯率走勢情況，中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英在接受中國證券報記者專訪時表示，今年1月到5月的這波人民幣貶值已經結束；未來幾個月，人民幣升值壓力依然較大，人民幣對美元匯率將保持雙向波動、曲線上升趨勢。“只要中國經濟不出大問題，並保持7%以上的增速，匯率就會波動性的曲線上升。”她強調説。

　　有觀點認為，此輪人民幣升值已階段性見頂，人民幣還會貶值。但陳鳳英認為，人民幣已基本沒有貶值空間，短期內雙向波動、緩慢上升的態勢不會改變，但上升幅度不會像去年那樣大。由於中國的經濟競爭力在增強，國際社會希望中國承擔的責任在加大。一個事實是，中國政府不會以貶值拉動出口增長，而是不斷鼓勵企業提高産品競爭力，加快企業國際化發展步伐，説明中國政府是負責任的，這也是人民幣貶值空間縮小的一個因素。另外，隨著人民幣國際化趨勢即人民幣走向強貨幣的趨勢加強，人民幣對美元匯率進入5時代不會太遙遠。

　　綜合當前國內外因素看，人民幣升值壓力在加大。陳鳳英説，一方面貿易順差仍然較大，外匯儲備在增加，這些數據導致人民幣升值的壓力仍然存在並在加大；另一方面，在微刺激和強改革的推動下，中國經濟相對於其他國家的經濟增長是向好的，經濟增速不會跌破預期。中國政府會進一步加快資本項目開放和金融改革創新，推動人民幣走向國際化，成為強貨幣，這對人民幣升值也形成壓力。

　　從國外因素看，歐洲、日本、俄羅斯等一些對世界經濟增長貢獻較大的國家，其經濟增長並不樂觀。而美國經濟在逐步復蘇，美元在走強，美元升值也會給人民幣升值帶來壓力。

　　精彩對話

　　中國證券報：導致近期人民幣升值的原因是什麼？

　　陳鳳英：首先，從世界主要經濟發達體看，二季度經濟增長情況並未達到預期。其中，日本、德國經濟出現負增長，歐洲經濟滯脹。但二季度中國經濟增速達7.5%，相對來説，資本看好中國並加速流入，導致人民幣升值。與此同時，美國經濟增速在二季度由負轉正，美元升值，從而出現了人民幣和美元同步升值的情況。

　　但美元升值更快，二季度美元回到了84，人民幣回到了去年底水準。美元和人民幣同步回升，又帶熱了美國和中國經濟。縱觀各國經濟和國際貨幣，人民幣升值，一是因為中國經濟比其他國家好，二是人民幣要走向國際化。

　　中國證券報：美國將完全退出量化寬鬆貨幣政策，這對中國將産生怎樣影響？

　　陳鳳英：美國退出量化寬鬆貨幣政策，我們首先要應對的是利率上升。利率上升的時間預計在明年中。

　　正常情況下，利率上升首先會使美元指數走強，導致大宗商品價格下跌；其次是全球資本回流，引起全球資本重新佈局。但現在不同的是，除了上述兩個影響外，利率上升還將帶來國際經濟關係的調整。儘管目前美國經濟還在調整，但美國貿易保護主義依然嚴重，本國化趨勢依然存在。在此情況下，未來美元走強、資本回歸會導致美元霸權上升，與國際合作的意願減弱，引起國際經濟關係再調整。這種調整對中國相對不利。另外，值得關注的是，美國量化寬鬆政策退出的時間正好是中國經濟總量加速追趕美國的節點。

　　美國退出量化寬鬆貨幣政策對中國來説是一把雙刃劍。如果中國加快推進人民幣國際化，國際投資門檻降低，一些國家流出的資本除了流向美國外，也會流向中國。

　　人民幣已基本沒有貶值空間，短期內雙向波動、緩慢上升的態勢不會改變，但上升幅度不會像去年那樣大。隨著人民幣國際化趨勢即人民幣走向強貨幣的趨勢加強，人民幣對美元匯率進入5時代不會太遙遠。