自從8月人民幣匯率形成機制開始改革以來，儘管央行一直強調，這次調整主要是校正人民幣匯率中間價與現匯價的偏離，但是國內外市場對人民幣仍一直抱有貶值的預期。

　　8月份，中國外匯儲備減少了939億美元，這是外儲連續4個月下降。對此外管局近日強調，實際上我國的外匯資産正經歷從央行集中持有到“藏匯於民”的過程，也就是市場所説的“肉爛在鍋裏”。

　　但另一方面，我們也應該看到，只要人民幣有貶值預期存在，就仍然會有一部分資金通過特定渠道流向海外。而這些資金流出之後，不少會流向北美的房地産市場。

　　近兩個月，在加拿大房價整體下跌的情況下，溫哥華、多倫多的房價仍然在大幅飚升。8月份，這兩地房價漲幅達9%以上。尤其是兩地豪宅，只要有人出手，幾乎立即就有人接手。

　　有研究機構提交的報告認為，目前進入加拿大多倫多及溫哥華豪宅市場的以亞洲人為主，其中大部分為華人，這種現象目前已經引起了加拿大反洗錢機構的重視。據稱，溫哥華有所謂的金牌房地産經紀正在退出該行業，以免惹上麻煩。

　　筆者認識幾個赴加拿大留學的學生家長，他們的子女到加拿大之後，首要任務就是選擇可購買的住房。筆者分析，近期多倫多及溫哥華住房市場的火爆，或許與上月人民幣出現貶值後，不少中國居民的資金流入加拿大房地産市場有關。

　　有媒體報道説，美國房産經紀人GloriaMa表示，在過去幾天裏，一直有中國客戶聯繫她希望到美國購買住房。一些中國客戶不僅把手上持有的資金流向美國，而且也準備賣掉中國的房産。比如，中國女士吳珊珊（ShanshanWu，音譯）在中國擁有3套住房，但她不久前在芝加哥買下擁有3個臥室的住所，並一次性支付了40萬美元的款項。

　　儘管這有可能是個案，但也代表了一部分中國居民對自己的資産進行全球配置的規劃。最近A股市場連續下跌，房地産市場也結束前十年的高速增長。為了降低資産風險或是提高投資收益，高凈值人群如果要對自己的投資進行全球配置，那麼北美的房地産市場會成為比較好的選擇之一。

　　美國房地産經紀協會表示，2014年3月到2015年3月，20.9萬套的美國房産由外國人或移民美國不足兩年的人購買。這佔到全國房産交易總額的4%，成交額達到1040億美元，其中中國買家佔了286億美元。在這裡面，超過半數的交易發生在佛羅裏達州、加州、得克薩斯州和亞利桑那州。

　　這些數據的統計僅到今年3月份，如果今年8~9月份的數據出來，恐怕會另有一番景象，中國居民在美國購買住房的比例有可能會繼續增加。

　　人民幣匯率波動以來，國人資金流向海外還並未形成一股大潮，但我們也必須密切關注這種動向。如果這種情況成為中長期的勢頭，將會有更多的資金流向北美的房地産市場。

　　（作者為中國社科院金融所研究員）