面對屢跌不止的盧布，俄羅斯央行可謂使出渾身解數，但面對油價暴跌以及歐美輪番經濟制裁對盧布造成巨大壓力，俄羅斯央行已無力改變盧布持續貶值的趨勢。

　　12月12日，俄羅斯央行公佈數據顯示，央行黃金儲備在短短一週內減少了43億美元。在盧布暴跌、大量資本外逃的壓力下，俄羅斯央行無奈開始拋售黃金儲備以應對通脹、維穩匯率。

　　此前，俄羅斯一直大量增持黃金，世界黃金協會(WGC)提供的數據顯示，今年以來，俄羅斯明顯加大了黃金的購買量。截至目前，俄羅斯已新增115噸的黃金儲備，而2013年和2012年的新增儲備量分別為77.5噸和75噸。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在10月28日公佈的數據也指出，今年9月俄羅斯央行已經連續第六個月增持黃金儲備，單月增持37噸黃金，總量升至1149噸。

　　“俄央行不會無緣無故積累黃金，黃金儲備可以用來應對最壞的情況。在假想情況下，即便俄羅斯發現自己的美元儲備已經不再有用，仍然有大量黃金可以作為替代品。”法國外貿銀行(NatixisBank)分析師尼克·布朗(NickBrown)説道。

　　俄羅斯大量“囤黃金”一方面做好因地緣政治問題與歐美國家進行“長期經濟戰爭”的準備，另一方面由於西方國家發動的輪番制裁，使得國際投資者對購買俄羅斯黃金持觀望態度，進而導致俄羅斯企業難以將黃金銷往海外，俄羅斯央行只能增加購買計劃，消化本國的黃金産量。

　　直到近期，由於原油價格大幅下滑外加制裁影響，盧布對美元大跌，俄羅斯央行不得不出售黃金儲備以應對通脹以及盧布的下跌。

　　與年初相比，盧布對美元已貶值近40%，預計到今年底，該國通貨膨脹將達到9%，遠高於俄羅斯央行4%的通脹目標。

　　近日，俄羅斯央行宣佈再次加息，由9.5%上調至10.5%，試圖遏制居高不下的通脹率以及盧布匯率的持續貶值。俄羅斯央行同時表示，如果通脹率仍加速上升將繼續加息。

　　在西方的制裁下，俄羅斯進口受到限制，加之盧布貶值使物價上漲，俄羅斯11月通脹率達到9.1%，遠超俄羅斯央行制定的5.5%的目標。俄央行預計，明年一季度通脹率將攀升至超過10%，隨後或略有下降。

　　此前，俄羅斯央行曾在10月底的議息會議上，意外宣佈大幅度上調基準利率150個基點，至9.50%，遠超此前市場普遍預期的上調50個基點。

　　但事與願違，俄羅斯央行昨日公佈加息決議後，盧布對美元匯率不升反降，再次跌至歷史新低，1美元最高可兌55.36盧布，同時在俄羅斯央行大幅度拋售黃金的情況下，黃金價格上周反而上漲2.75%最高至1240美元/盎司。

　　“任何想要遏制盧布拋售的努力都將弊大於利。”丹斯克銀行(DanskeBank)首席分析師LarsChristensen表示，“如果俄羅斯央行加息400個基點，幅度夠不夠也還是個問題。”

　　“儘管許多人責怪央行，讓俄羅斯經濟遭受更多痛苦。但我不認為央行有其他選擇。”凱投宏觀(CapitalEconomics)經濟學家LizaErmolenko表示，“盧布大跌很大程度上是因為油價下跌造成的，而決策者幾乎沒有選擇，只能讓盧布貶值。”

　　“央行已經竭盡所能了。”俄羅斯Alfa銀行首席經濟學家娜塔莉(NataliaOrlova)接受採訪時説道，“央行不能允許信貸品質顯著惡化。從另一面來看，這也反映出我們看到的投資趨勢惡化。”