成立一年的螞蟻金服便已實現基金、銀行牌照在手，保險公司“一參、一控”在路上，徵信、股權眾籌等多個領域有所涉獵，上市傳聞不斷。然而就在外界期待一年一度分享日上，螞蟻金服將繼續拋出重磅戰略時，高管團隊卻轉身放低姿態，不但一再強調小螞蟻不做“大象”，僅僅希望服務公眾，對於上市暫無時間表，推出螞蟻金融雲希望與昔日的競爭對手們一起“愉快地玩耍”。突然低調的螞蟻金服原因何在？

　　低調的表態

　　不做“大象”

　　收入恒生電子，成立螞蟻達客，“一參、一控”眾安保險、國泰産險，控股天弘基金、數米基金，參股德邦基金……螞蟻金服的一系列舉動很難讓人與低調聯繫起來。不過，一位多次參加分享日的研究人士表示，與去年相比，今年的分享日明顯能夠感到氣氛低調了很多，這一點從高管的表態亦可看出：但凡媒體提問涉及到戰略、未來、體量時，螞蟻金服集團總裁井賢棟的回應前都會加上一句“螞蟻不會成為一隻大象”。

　　不僅是態度，就在分享會期間，螞蟻金服面向金融行業深度定制的雲服務——螞蟻金融雲正式對外開放，向金融機構開放螞蟻金服多年積累的雲計算能力和技術組件。

　　“不難看出，螞蟻金服不希望與金融機構站在對立面，而是作為合作機構求得共贏。”一位網際網路行業資深研究人士對北京商報記者表示，螞蟻金服態度的改變與日趨嚴厲的監管態度不無關係。

　　央行此前發佈的《非銀行支付機構網路支付業務管理辦法(徵求意見稿)》，除了支付門檻等“技術性”問題外，關於非銀支付“銀聯化”與“銀行化”的爭論從未停止，各種版本的“定稿”並沒有更多有利於螞蟻金服這樣的大型網際網路金融機構，據知情人士透露，上述條例如無意外，將會在年底前正式推出，未來兩個月對於“螞蟻金服們”而言將至關重要。“不但要打消監管層的擔憂，更要化敵為友。”

　　正因如此，在監管趨嚴的背景下，與其成為巨無霸，不如將競爭對手變成隊友。在易觀國際研究員馬韜看來，螞蟻金服的“網際網路推進器計劃”並非通過簡單的數據、技術輸出來盈利，目的在於把金融機構轉化為螞蟻金服的戰略夥伴，進行密切合作、資源置換。

　　另一位研究人士表示，“螞蟻金服的最終目的是建立一個服務於各類交易的金融生態系統，倒逼傳統金融機構服務於這個系統並成為其中的一部分”。

　　低調的操作

　　從信用輸出到産品市場

　　但對於螞蟻金服而言，必須面對的問題不僅僅來自外部。

　　信用輸出方面，作為首批個人徵信8家試點機構中聲勢最大、最有希望奪牌的企業——芝麻信用的商業化推廣並不順利。此前曾有消息稱，央行對芝麻信用在多個應用場景的“芝麻信用分”行銷活動進行窗口指導，叫停它與首都機場快速通道的合作，認為此類行銷行為並不規範。而北京商報記者在10月14日體驗後發現，首都機場芝麻信用快速通道仍能使用，但基本沒有宣傳，只能乘客自行詢問，這種隱秘式操作，與推出之時大張旗鼓的宣傳形成明顯反差。

　　“寶寶”類産品收益方面，10月初，餘額寶7日年化收益率跌破3%關口，進入2%的歷史低位，雖然近期有所拉升，但是萬份收益率依然處於歷史低位，收益越來越稀薄的餘額寶讓寶粉食之無味。根源在於，餘額寶本來是通過“聚沙成塔”的方式，利用手中大量資金在貨幣市場上擁有較高的議價空間，在貨幣政策寬鬆的情況下流動性轉暖，“寶寶”類産品收益持續下滑。另一個無奈的原因是，越大的基金規模意味著越大的流動性管理壓力，這種情況下，貨基只能選擇更加穩健的投資方向，進而壓低收益。

　　餘額寶的兄弟招財寶也面臨産品種類受限的問題。地方性股權交易中心利用招財寶等平臺，對部分金融資産進行打包拆分出售。但證監會此前下發的監管函，令招財寶與區域股權交易中心對私募債“大拆小”的合作模式受到限制。招財寶隨即宣佈暫停與地方股權交易所或股權交易中心的合作，並暫停提供展示地方私募債産品資訊的服務。部分理財種類下線，利率一降再降，招財寶不僅沒有複製餘額寶的往日輝煌，更帶來了變現不易的隱憂。

　　低調的未來

　　上市暫無時間表

　　從螞蟻金服宣佈完成首輪120億元的融資，引入全國社保基金、人保財險、中國人壽、郵政儲蓄等國內金融背景資本，再到選定中金擔任IPO財務顧問，螞蟻金服將於明年啟動上市、2017年上市的傳聞不絕於耳。不過在此次的分享日上，堅決保持“低調”的螞蟻金服高管稱上市暫無時間表。

　　井賢棟表示，不知道上市消息的來源，螞蟻金服目前並沒有上市時間表，對於融資沒有任何其他方面的思考。對於螞蟻金服未來將會在A股還是H股上市，井賢棟表示，“這是一個假設，現在沒有任何有關這方面的思考”。

　　一位不願透露姓名的投資業人士表示，作為國內網際網路金融龍頭，螞蟻金服的上市已是板上釘釘。一方面，從行為來看，在IPO之前的關鍵時點，阿里巴巴曾進行了一系列“圈地”運動。螞蟻金服如今正在複製這一過程，例如入股恒生電子、國泰産險，收購天弘基金，出資設立眾安保險、網商銀行、三潭金融等；另一方面，從公司運作來看，實現IPO，變身公眾公司，對於風險抵抗力的提升有益無害。

　　不過，螞蟻金服登陸A股還存在不確定性，包括IPO申請何時開閘、A股不同板塊對企業上市要求和特點不盡相同，像螞蟻金服這樣的大型企業，對於IPO也將有多種備選方案。