6月底，阿裏係的螞蟻金服（全稱“螞蟻金融服務集團”）再落兩子——網金社和浙江網商銀行。一週之內，通過網商銀行和網金社，在金融領域，螞蟻金服的金融帝國的觸角延伸至銀行、P2P。

　　眾所週知，螞蟻金服起家于支付寶，原係配合阿裏電商帝國的配套服務。但過去幾年螞蟻金服在不同領域大肆佈局，在可以想像的地方都已落子。如今的螞蟻金服，已然是獨立於阿裏電商的另一個完整生態體系，其能量甚至在未來會超越阿裏電商。

　　仔細梳理這些佈局，一個龐大的帝國猶然浮現。從牌照而言，螞蟻金服已經是全牌照的集團；從業務而言，螞蟻金服所能服務的客戶，比任何一家金融機構都多。不知不覺，阿裏的螞蟻雄兵已經搭建起了大象的帝國。

　　——獲取客戶——

　　帝國人口人丁興旺

　　螞蟻金服同時服務於個人和小微企業。以個人為例，用餘額寶的用戶數來模擬整個螞蟻帝國的人口。根據天弘基金的年報數據，截至2014年年底餘額寶開戶數1.84億戶，戶均3，133.47元，而2015年一季度估計的開戶數為2.27億戶。2.27億戶個人客戶是什麼概念？相當於半家工商銀行，1.25家建設銀行，4家招商銀行，或者20家北京銀行。

　　傳統金融業最難的就是獲取客戶，為了積累客戶不惜砸下大把金子建設網點，可一個餘額寶就已經顛覆了所有傳統銀行幾十年的投資。這還只是餘額寶一家的客戶，餘額寶當然是螞蟻帝國的中堅力量，但如果再算上帝國的一些“屬國的人口”，也就是螞蟻金服旗下其他産品和服務，例如恒生電子、三潭金融的客戶，帝國的人口還會多不少。

　　更有想像空間的，是跟螞蟻帝國接壤的人口，也就是淘寶上尚未開通餘額寶的用戶。這些人雖然沒有直接購買金融産品，但是他們對淘寶和天貓的依賴性，決定了他們將來在一定的條件下很有可能接受支付寶和餘額寶，從而變成螞蟻帝國的子民。這些接壤國度的人口有多少呢？淘寶的註冊用戶數有5億以上。

　　——金融服務——

　　帝國版圖幅員遼闊

　　龐大的客戶是需要金融産品來服務的。傳統的金融控股集團，通過集糰子公司獲取不同行業的牌照來佔領各個金融領域的市場，但螞蟻金服在短短的兩年間，就已經完成了全牌照的佈局，甚至在某些新興的産品領域上已經遙遙領先最早最全的金控集團——中信集團。

　　相比傳統金控集團螞蟻金服充分體現了網際網路思維，有牌照的用牌照上，沒有牌照的創造新領域也照上，三下五除二，一個比全牌照金控更為全面的業務體系已經形成。更厲害的是，在螞蟻金服內部，同一種業務可能由不同的事業部來競爭，有牌照的沒牌照的一起上，最後哪個成了，都是螞蟻金服的核心業務。銀行業務是最典型的例子。讓我們來仔細看一下，阿裏在這些領域是怎麼佈局的。

　　銀行：網商銀行，在業務模式上是小存小貸，網商銀行是一個策略上的備選項，因為銀行業務是高度監管的行業，一旦有些業務特別是對企業的貸款業務，如果明確一定要銀行牌照才能做，網商銀行就當仁不讓了。再看螞蟻金服在做的其他業務，支付寶獲得的是央行頒發的第一批第三方支付牌照，芝麻信用分和花唄是螞蟻金融在個人信貸方面的嘗試。

　　證券：沒有券商牌照的螞蟻金服首先收購了長江證券下屬的長江證券承銷保薦有限公司，獲得了投行業務的門票，接著又收購了香港上市的瑞東集團，擁有了香港地區的經紀業務資格。而對於最核心的A股經紀業務，支付寶錢包裏上線了股票應用，直接提供股票報價，這屬於先佔據入口的行為。客戶積累到一定程度，直接就可以對接現有牌照的券商，由於佔據了最重要的客戶源，可以想像大部分的佣金和其他利益將會由螞蟻佔據。

　　保險：“三馬賣保險”曾經是眾安線上成立時的一段佳話，但現在的眾安主要靠淘寶係給的利潤空間（退貨險等）生存，已經很明確是螞蟻帝國的附庸了。

　　基金：螞蟻金服在基金業的佈局其實頗類似保險業。除了自有的天弘基金開發的指數基金（“容易寶”）和下屬的基金子公司天方資産，螞蟻金服還投資了數米基金網，持有證監會頒發的《證券投資基金銷售業務許可證》。

　　信託：至少根據公開資訊，螞蟻金服並沒有信託牌照。但是沒有信託牌照不代表不做信託的事。螞蟻金服最近低調地註冊了一家名叫三潭金融的公司。三潭金融就是想把傳統的非標資産流轉起來，也就是想把信託類産品標準化和交易平臺化。從這個意義上來説，沒有信託牌照反而是一件好事。

　　P2P：招財寶平臺從來沒有説過自己是P2P，但它有“變現”功能，利用已有的金融産品，生成一筆個人貸，如果有人購買，就完成“變現”過程。這就是P2P，只是有抵押的P2P而已。

　　股權眾籌：5月19日下午螞蟻金服副總裁韓歆毅透露，將籌備上線股權眾籌平臺，這個平臺被命名為螞蟻達客。

　　總結來看，這樣一個幅員遼闊的版圖，證明了螞蟻金服早已不是當年的支付寶。完整的産品線提供給客戶的是一站式服務的體驗。擁有不同業務的最大好處是可以跨界經營。

　　——數據資源——

　　帝國明珠獨一無二

　　螞蟻帝國的版圖是如此龐大，但到目前為止也只是用傳統金融行業的視角來分析馬雲的佈局。作為網際網路公司的大佬，螞蟻金服一家單挑整個行業的底氣來自於它的獨有資源——數據。除了擁有數據之外，如何分析使用數據是螞蟻金服的一個重要方向。螞蟻金服有幾個團隊在做這件事情。這當中，最值得一提的是恒生電子。

　　2014年4月，馬雲與謝世煌控制的浙江融信收購恒生電子，通過恒生電子，馬雲直接和基金公司和基金經理建立的業務聯繫，從另一個角度把傳統金融機構的圍墻鑿開了一個口子。通過HOMS系統開戶，一個私募基金可以很方便地繞過券商的審核和風控，進行類似場外配資等原本不能在券商實現的業務。

　　——投資範圍——

　　帝國盟國不可或缺

　　有那麼一些公司，並不在螞蟻金服的投資範圍之內。它們大部分是阿裏或者馬雲私人投資的，但是在螞蟻金服的帝國征程上，也扮演著不可或缺的力量。

　　同盟軍第一集團軍——包括阿裏影業、阿裏健康、華誼兄弟以及其他阿裏係公司，它們雖然不是直接金融企業，但是可以提供金融業務所必需的客戶和資産，比如阿裏影業的娛樂寶。

　　同盟軍第二集團軍——6月4日，阿里巴巴宣佈投資第一財經傳媒有限公司，除第一財經成為支付寶股票行情系統的資訊提供商外，雙方還將廣泛採集全市場的多元數據。阿裏在媒體領域的另兩筆投資：虎嗅和新浪微網志，投資完畢雖沒有轟轟烈烈的新産品或服務出來，但它們被投資的價值或許就在於原來的媒體基因。

　　——人才稀缺——

　　帝國隱憂敲響警鐘

　　帝國擴張得太快，沒有足夠經驗的將才擔當重任，是螞蟻帝國最大的隱憂。

　　如果説螞蟻金服高管本身的網際網路經驗和金融行業的學習曲線足夠陡峭，可以把握螞蟻帝國的整體航向的話，風險最大的部分其實在中層，大部分員工來自網際網路公司，雖然一直在向傳統金融機構從業人員招手，但實際上能夠符合併融入阿裏的網際網路文化的人還是不夠。

　　阿裏鐵血的文化讓員工們向前衝，而很少有人強調風險為先。當然創業階段一切為了速度，但帝國霸業初成，客戶的期望就不同了。今年5月27日的支付寶宕機事件就給帝國敲響了警鐘，按照傳統金融機構異地雙活，定期演習的風控措施，僅僅因為挂斷光纖就導致這種大面積的停運是不可想像的。若是一味強調快而喪失了對金融風險本身的謹慎，那麼只需要再出現一次全局性的金融危機，螞蟻金服的産品鏈條上就有可能爆發不可預期的風險，那時就算帝國多麼強大，也不能獨善其身。

　　（來源：鳴金網）

　　觀點評説

　　馬雲有一句話：阿里巴巴本質上是一家數據公司，做淘寶的目的不是為賣貨，而是獲得所有零售和製造業的數據；做阿裏小微金服的目的是建立信用體系；做物流不是為送包裹，而是整合這些數據。

　　蚍蜉撼樹。取名螞蟻金服，也許是一種自嘲，但也是一種野心的彰顯。目前可以看到，螞蟻金服的金融帝國佈局還在繼續，螞蟻金服能在多大程度上顛覆和改變目前中國傳統的金融生態，值得我們觀望。筆者仍認為，在螞蟻金服，“小銀行、大生態”大概才是其野心所在。

　　南都經濟評論員 陳穎