機構拓展資金渠道 分級基金、陽光私募變P2P産品 未經審批存在風險 業內提醒謹慎投資

　　對於普通投資者來説，分級基金、陽光私募本是陌生的概念。然而記者近日走訪發現，這些原本專屬於基金公司、信託公司的金融産品，卻通過P2P“飛入尋常百姓家”。

　　業內分析稱，在牛市效應的激發下，越來越多的金融機構開始借助P2P來拓展資金渠道。然而這些“P2P化”的産品，卻存在不少風險。

　　發現 “高冷”分級基金 搖身變P2P産品

　　分級基金指內部分割為兩類份額的基金産品，每類份額分別獲得不同的收益分配；陽光私募則是指通過非公開方式，向少數機構投資者和高凈值個人投資者募集資金而設立的基金。

　　如今，這些“高冷”的金融産品，正通過P2P悄然來到普通投資者身邊。記者近日在某P2P網站上看到，其與一家基金公司達成合作，將募集來的資金用來參與股票市場的定向增發，投向該計劃的優先級份額。

　　這裡的“計劃”，實際上就是一隻分級基金。該P2P標的起投金額為1000元，年化收益率9%，投資期限為30天；由某融資擔保公司作擔保，目前已經發行了51期，每期標的總額為20萬-30萬元。

　　追訪 “繞開”監管審批 以高收益攬客

　　對於這種“P2P化”的分級基金與普通分級基金的區別，銀率網分析師分析稱，首先，在跟蹤標的方面，此P2P平臺並未透露資金的具體投向，而普通分級基金多為有明確的跟蹤指數或熱門主題。

　　其次，在産品流動性上，P2P産品相當於鎖定了30天的投資期限，而普通分級基金一般在工作日均可進行申購和贖回。再次，P2P産品中註明，引入某融資擔保公司對項目進行100%金額保障，而普通分級基金通常會設定一個約定利息。

　　最後，在收益率方面，目前普通分級基金的隱含收益率較高，在6%以上。但相比之下，P2P産品的收益率仍遠高於普通分級基金。

　　“普通分級基金的發行需證監會審批，截至目前，今年已獲批的分級基金只有22隻，還有96隻正等待審批。”上述分析師認為，P2P産品的投資期限較長，因而管理成本較低；而繞開證監會審批後，這些P2P産品主要以高收益率吸引投資者。

　　提醒 不符合相關要求 應注意投資風險

　　記者注意到，類似陽光私募這樣通常由信託公司發行的“高冷”産品，在P2P平臺上的門檻低至5萬元。以某P2P平臺為例，一款私募基金産品的借款人為了資金週轉，通過質押基金受益權向投資者募集借款資金。該産品投資期限3-12個月不等，每期標的金額為1000萬元。

　　此外，該産品的收益率也比一般P2P理財産品高得多。其在産品説明中稱：“根據目前股市行情，及各産品的操盤團隊過往經驗，一年後投資收益應該可達到30%，扣除收益分潤後可直接獲得24萬元。”

　　銀率網分析師認為，陽光私募基金的資金募集方式為非公開募集，這是為確保私募基金的投資者都為“合格買家”。為防止普通公眾被私募基金誤導，政府對陽光私募基金的募集方式都有一定的限制，並且陽光私募負有向監管層和其投資者披露資訊的責任。

　　上述分析師稱，從合規性上説，陽光私募基金的特性，決定了其後續募集對象應具備合格投資者條件，“若是陽光私募基金可以自由進行轉讓，就會出現私募之形而實則公募的嫌疑。而以公募基金的發行條件論，這樣的P2P産品則未經過必要的發行程式，也不符合資訊披露的要求。”

　　該分析師表示，這兩種P2P産品都存在風險提示不足的問題，“此類産品本身在市場準入和投資者準入方面，都設有一定的門檻，而P2P産品相當於降低了門檻。”由於普通投資者難以評估和識別上述産品的風險，分析師建議在決定投資前還需要多幾分謹慎。