自5月19日起停牌的上市公司浩寧達（002356）于6月1日晚間發佈公告稱，公司擬收購團貸網路資訊服務股份有限公司（下文簡稱“團貸網”）66.0027%股權。而伴隨此公告公開的，還有一份看起來較為嚴苛的對賭協議。因此對賭協議，團貸網昨日迅速成為業內最熱門的話題。業內人士昨日在接受記者採訪時指出，此種嚴苛的“對賭協議”，折射出P2P網貸行業在監管政策遙遙出臺無期的狀態下，想上市無門的行業窘境。

　　6月1日晚間，浩寧達突然發佈公告稱，公司擬收購唐軍、張林持有的廣東俊特團貸網66.0027%股權，對應初步估值為人民幣6.6億元。

　　而記者注意到，在公告中，還透露出此次收購背後隱藏著一份較為嚴苛的對賭協議。公告稱，“按照團貸網完成新一輪融資12億元的總估值，團貸網目前的控股股東、實際控制人將向浩寧達承諾公司2015年度、2016年度、2017年度扣除非經常性損益後的凈利潤分別不低於2，500萬元、7，000萬元、11，500萬元。”這便意味著團貸網三年累計利潤要達到2.1億。

　　此外，在該對賭協議中，還規定“截至2017年12月31日，團貸網作為資訊仲介平臺而撮合的有效債權餘額（具體以審定數為準），丙方（唐軍和張林）承諾對上述債權的壞賬率不超過3%，對超過的部分，由丙方以現金一次性向團貸網足額補足。”

　　據了解，對賭協議的依據包含很多指標（如用戶數、成交量、營收額、利潤額等），其中最嚴格的就是利潤。這對於在當前尚處於發展早期、大多平臺仍處於燒錢並不賺錢狀態的P2P行業來説，對賭協議是一個非常敏感且具備風險的事情。

　　“我並沒有‘賣身’，只是多了一個上市公司的角色而已。”在昨日業內一波又一波對於“團貸網是不是因為缺錢才這樣急著‘賣身’”的質疑聲，唐軍在接受記者採訪時淡然回應道。在採訪中，唐軍透露出對於該對賭協議的並不以為然。

　　唐軍表示，“對於上市公司來説，收購任何一家企業都有對賭條款，這是常規性條款。”他對平臺盈利達到對賭指標很樂觀，表示出有“十足的把握”，“盈利目標不是亂賭，而是清晰完整計算出來的，團貸網是可以盈利的”。雖然這對賭協議在業內看來看似嚴苛，但在正常情況下完全可以達成，還可能超標完成。

　　深圳地標金融服務有限公司總裁劉俠風指出，上市公司收購P2P平臺這種方式在牛市中對雙方非常有利。這一方面，對於上市公司來説，可以在此輪牛市中進行市值管理，進行增發融資的動機，而另一方面，對P2P平臺來説，由於相關監管細則遲遲未出等原因，主機板上市幾無可能，新三板也難成行，所以讓上市公司來收購是目前最可行的方法。

　　不過，亦有不願具名的業內人士指出，此種嚴苛的“對賭協議”，折射出P2P網貸行業在監管政策出臺遙遙無期的狀態下，想走上市道路更是顯得為難與尷尬。“P2P平臺貸款利差目前走在顯著的下滑通道中，平臺利潤很難不受影響，團貸網三年的業績承諾目標發展速度相對較高，對唐軍來説並不是一個簡單的目標，在做大規模的同時，風險防範也是必須重視的問題。”