經過最近兩年爆炸式發展，起源於“個人對個人”實現閒散資金充分利用的網際網路仲介平臺，已經成為創新不斷、花樣繁多、讓各路産業資本跑步入場的吸金平臺，其與資本市場的互動也越來越頻繁。然而，在虛浮繁華表像的背後卻面臨“窘境”：雖然有一些網貸平臺呈現出網際網路企業恒者恒強的跡象，但絕大部分平臺處於虧損狀態，連生存都出現問題。因此，整個行業的去泡沫化已不可避免。

　　儘管監管部門對網貸行業的發展秉承開明的態度，但這一行業在日益競爭激烈的格局下門檻早已經悄然提高，“拼爹”成為生存下去的必然法則。這既是由網際網路平臺需要燒錢推廣的共同特性決定的，也是由經濟下行壓力不斷增大，不良率居高不下的現實狀況決定的。可以説，很多網貸平臺已經到了不注資將很難維持下去的地步。

　　出於對這一行業前景的看好以及網貸平臺迫切的資金渴求，加之資本市場推波助瀾的概念炒作，投資方與網貸平臺可謂一拍即合。據不完全統計，今年獲得PE、VC等風投融資的網貸平臺已經超過30多家，網際網路巨頭、國有企業、銀行等金融機構、上市公司等具有強大背景的“正規軍”紛紛入場。

　　為獲得資金方關注“傍上大款”，一些網貸平臺力求通過不斷的産品創新迅速做大成交量，雖然其中不乏亮點，但也有很多業務實際是“新瓶裝舊酒”，遊走在灰色地帶。如伴隨A股結構性行情而出現業務量爆發增長的股票配資業務，實際上早幾年前就已經出現，只是隨著股市行情回暖又再度火爆。該業務披著民間借貸的外衣，但投資者的資金因被存入配資平臺指定賬戶，脫離了第三方支付這一本來就有限的監管，違背了“平臺不能碰投資者的錢”這一底線，投資者的資金隨時面臨被挪用的風險，與非法集資僅有一線之隔。

　　近日，監管部門負責人明確表示P2P機構必須堅持小額化以支援個人和小微企業的發展，並實現項目一一對應的原則。然而，為了迅速放量，不少網貸平臺向“大”狂奔。一是用燒錢的方式把客戶規模做大。如採用“拉人頭”方式讓用戶入夥，只要老客戶拉到新客戶註冊就都能獲得獎勵，一些返現比例甚至高達最低充值金額的20%，出手之闊綽令人咋舌。另一個“大”則體現在大額業務越來越多，一些網貸平臺推出的投資項目募集資金動輒千萬甚至億元，在經濟形勢下行的情況下，一筆壞賬就可能引發平臺的倒閉跑路，如某知名網貸平臺因一筆不良貸款而陷入困局的遭遇，在業內已經引起極大震動。

　　值得注意的是，雖然大量有資金實力的“正規軍”進入這一領域為一些網貸平臺進行信用“背書”，但其中很多産業資本實際從未涉足過金融領域。這些産業資本在行業供應鏈上處於較為核心的位置，涉足網貸平臺也是劍指供應鏈金融，然而其在網貸業務上的風控、運營能力和經驗均欠佳，不僅短期內很難躋身於一線平臺行列，後續發展是否具有可持續性也還有待觀察。

　　資本逐利在網貸行業愈演愈烈，反過來又對網貸行業的盲目擴張起了助推作用，整個行業的去泡沫化已經不可避免。一些網貸平臺的“創新”已經越走越遠，甚至已經淪為背後資金方的自融平臺。從短期來看，隨著年關將近，網貸行業面臨流動性大考，去年四季度上演的倒閉潮今年可能再度出現；從中長期來看，市場日益飽和大洗牌已經不可避免，整個行業的泡沫被刺破只是時間早晚問題。也許只有等到洪水退去，裸泳者才會真正出現。