作者：王瑩 楊譯璐

　　為解決郵幣等相關藏品流通性、便捷性以及事物品相核實等問題而誕生的郵幣卡交易中心，已經作為新生事物高調現身。在投資者面前扮演著往來交易，投資獲利的新生平臺角色。據了解，目前全國已有郵幣卡交易中心20~30家，隨著郵幣卡交易價值洼地的不斷被發現，未來郵幣卡交易還將獲得長足發展。

　　但是，新生事物通常伴隨著一定新生行業的風險。藏品投資者惡意操作市場、對倒推高交易價格等個案已經發生，行業亟待規範。

　　2015年8月7日，上海郵幣卡交易中心（下稱“上郵中心”）公告稱，經交易中心研究決定，自2015年8月10日起，對於當日收盤價超過200000元（含）的商品實施限額計算市值進行申購，即單一商品申購當日收盤價超過200000元（含）的，一律按200000元來計算市值，低於200000元的按實際收盤價計算市值。

　　針對該公告進一步了解可發現，截至8月7日收盤，上郵中心所有上市的89個品種中，只有在6月底被停牌的“精緻龍鈔大全”（下稱“精緻龍鈔”）價格超過了20萬，數據顯示，停牌前，精緻龍鈔收盤價報收48.5萬元，共有藏品371套，市值高達1.8億。

　　“精緻龍鈔于2015年年初發起，當時市值只有1萬元一套。”上海郵政集團公司上海市分公司市場部副總經理程剛表示，短短半年時間，這套藏品的市場價格漲了40多倍。但是在程剛看來，由於郵幣交易存在特殊性，做存量生意，擁有大量的沉澱效應，如果市場認可價值，那麼該程度的價值翻倍也被認可，但是對於惡意操縱市場的操作方式則不可姑息。

　　據了解，目前郵幣交易行業存在兩種申購方式，一種是市值申購，另外一種則是資金申購，不同郵幣交易中心的市值申購規則不盡相同。

　　“精緻龍鈔大戶通過對倒的操作方式，拉升該品種的市場價格，隨後通過申購的方式來獲取大量原始籌碼獲利。”程剛對《第一財經日報》記者表示，精緻龍鈔藏品惡意造價者係呂某，是該藏品的大戶，通過交易記錄可以發現，存在呂某同多個呂姓賬戶間買賣進而推高市場價值的現象。此外，程剛進一步表示，不排除呂某通過同一自有賬戶既挂賣出又挂買進的方式進行對倒操作。

　　針對僅有40億市值的市場，單單這一藏品市值就高達將近2億元，也即一旦呂某參與新品申購那麼中簽率將高達5%，擠壓了大量普通散戶的中簽幾率和投資獲利機會。

　　目前郵幣卡交易行業尚處於發展初期，對於進入者來説門檻較低，也尚未形成行業規範，摸索前進以及行業大浪淘沙是當前可見的狀態。這一行業現狀不僅為從業者所知也為監管層所了解。

　　日前，證監會針對該行業多個省份的多家交易中心進行了調研，交易平臺制度設計流程是否規範、所有交易環節是否有相關配套制度、交易過程中客戶資金是否擁有安全保證等相關內容成為證監會重點關注的環節。與此同時，針對交易細節，是否發生通過保證金交易進行買賣以及在沒有貨物的情況下做空賣掉的情況。

　　程剛表示，目前上郵中心的電子盤採用的是託管模式，在此之外，還進一步開發了電商模式。“電商模式可以進一步細分為競拍模式和掛牌模式兩種細分方式。”程剛對《第一財經日報》記者表示，相比現貨市場更多是老年群體，交易平臺則更多吸引了年齡段在30歲左右的年輕群體。

　　競拍模式，即將原先線下組織拍賣的形式挪移至線上，組織拍賣專場。一方面可以將原先線下短期密集拍賣藏品的週期拉長，滿足想要關注這個市場但時間不夠的群體，讓投資者擁有充分價格發現的時間。

　　掛牌模式，則滿足了大宗收藏愛好者，相比單個藏品的投資者，這個群體更傾向於批量購買，對此，上郵中心一方面解決了投資者對於資訊披露的需求，另一方面也化解投資者對於大宗藏品倉儲的尷尬問題。

　　“我們正在引入基金公司、私募股權基金等機構投資者。”程剛表示，散戶在投資的過程中具有一定的盲目性，存在跟風炒作的心理傾向，機構投資者具有一定的理性。“未來還將引入更多的合格投資者。”程剛表示，隨著郵幣交易行業的進一步發展，不僅補充了資本市場的多層次，對於藏品鑒定等相關行業的發展也具有一定的推動作用。