隨著市場利率的持續下滑，貨幣基金收益率已經回落至“2時代”，加之股市回暖一定程度上分流了前期避險資金，三季度貨幣基金大幅增長的趨勢近期有所放緩，場內貨幣基金規模更是已經出現了下滑態勢。

　　收益回落進入2時代

　　央行10月24日啟動今年以來第5次降息和第4次全面降準。隨著市場利率的持續下滑，貨幣基金收益率已紛紛“破3”，轉而進入“2時代”。東方財富Choice數據顯示，10月28日納入統計的442隻貨幣基金和短期理財基金平均7日年化收益率為2.99%，近55%的基金收益率在3%之下。

　　基金經理們普遍認為，受到流動性寬鬆的整體市場環境影響，貨基收益率的回落不可避免。不過，保持全市場精細跟蹤、捕捉市場機會仍能夠對提升收益起到一定作用。“目前銀行體系資金非常充裕，各家銀行一致性反映無資産可配，資金用不出去，無負債需求，甚至大部分銀行在持續融出資金。”興全添利寶基金經理鐘明表示，“所以現在我們主要在同業存款與現券投資上加大配置時點和配置方向的研究，在標的資質和收益上做出綜合評價後，提高交易的靈活度和投資效率。線上同期限逆回購交易也持續同步盯市，對兩個市場進行比價後做出進一步的最優選擇。”華泰證券基金研究員段超也分析表示，從同業存單利率來看，近期出現了一定幅度的上升，特別是中小銀行發行的同業存款，利率上升較多，並且近期債市表現較好，短融資産市場價格也跟隨上漲，貨幣基金可以通過減持短融資産獲取超額收益。

　　場內貨基規模縮水

　　今年8-9月，隨著市場避險情緒的升溫，貨幣市場基金規模進入明顯的增長期。據基金業協會披露的數據顯示，截至9月底，貨幣基金規模達到36695億元，相比8月底增加1993億元，成為當月規模增長最多的基金類別。8、9兩個月份，貨幣市場基金規模環比增長分別達7.37%和5.74%，而貨基在全部類型基金中的佔比也由7月份的46.87%分別提升至8月的52.28%和9月的54.83%。

　　不過，自10月以來，隨著股市回暖，多家基金公司人士反映，近期貨幣基金的規模增長跡象已經不夠明顯，而與股市關聯性較強的場內貨幣基金規模已開始縮水。目前在交易所上市的貨幣ETF基金共有10隻，其中，上交所有7隻，分別為華寶添益、銀華日利、易貨幣、博時貨幣、南方理財金H、華泰貨幣、景順貨幣；深交所上市的貨幣ETF有3隻，分別是招商快線、保證金和添富快錢。東方財富Choice數據顯示，截至10月28日，10隻交易型貨幣基金份額較9月底合計減少了192億份。

　　值得一提的是，貨幣基金之間兩極分化的局面也越發明顯，截至9月末，有半數以上貨幣基金的規模小于10億元人民幣，規模最大的天弘餘額寶則佔貨幣基金近四分之一的規模。此外，有部分“迷你基金”開始清盤，國投瑞銀瑞易貨幣、中原英石貨幣等基金已經先後於今年9月以來啟動清盤程式。