今年超十起私募債違約涉資百億 剛性兌付漸被打破
- 發佈時間：2016-03-23 07:30:08 來源：深圳新聞網 責任編輯：張明江
事實上，“12中成債”出現兌付危機絕非個例。除“12舜天債”由江蘇國信集團承諾代償，漢能集團的一筆10億元私募債最終償付外，據記者不完全統計，截至目前，2016年以來債券市場共發生信用危機事件已超10起，共計發行規模近百億元。其中7起發生實質性違約。其中包括：雨潤食品、廣西有色、亞邦集團、雲峰集團和淄博宏達，以及去年已違約的山東山水、保定天威今年再度“二進宮”。
對此，中誠信國際信用評級有限公司報告認為，上述違約事件大都由發行人所屬行業不景氣以及實際控制人風險兩方面因素導致，其中由實際控制人風險導致的外部融資環境惡化是違約發生的直接原因。從上述違約企業類型看，保定天威集團為國有企業，其餘均為民營企業。從違約債券的期限來看，1年及以下期限債券共有5隻，包括3隻短融及超短融和2隻PPN（非公開定向債務融資工具），另外還有1隻2年期PPN和1隻5年期中票發生違約。
中誠信國際高級分析師袁海霞認為，相較于國有企業，民營企業尤其是中小民營企業穩定性較弱，其經營狀況與實際控制人的關係更為密切，更容易受到股權結構變動或實際控制人風險等公司治理問題的不利影響。因而在考察企業償債能力時，應對發行人股權結構變動以及實際控制人風險持續關注。
除整體行業性風險外，有業內人士認為，對個體信用風險的識別防範工作也不能鬆懈，後續需密切關注“15谷神CP001”、“13慶華集MTN2”、“13山煤01”、“12春和債”等債券的到期兌付風險。
3月8日晚間，淄博宏達發佈公告稱：“5宏達CP001”應于3月8日兌付本息，截止到期兌付日日終，公司未能按照約定籌措足額償債資金。也就是説，該公司債券已構成實質性違約，並且也是第一例發佈了兌付公告且未進行任何風險提示而最終違約的債券。
業內認為，隨著債市市場化程度的提高，剛性兌付已被逐步打破，違約將步入常態化。
鵬元資信評估公司研發部總經理李慧傑表示，一些處於産能過剩、經營不善和集團支援力度較弱的國企和央企的風險在累積，即使是央企下屬企業，當出現嚴重的經營困境且難以逆轉時，外部支援也存在顯著下降的可能。
“這就要求我們儘快轉變監管思路，加大對債券市場的事中和事後監管，儘快強化市場全方位管理體系。”李慧傑表示。他認為，一旦剛性兌付被打破，相關處置機制應予以優化，按照法制化、市場化的原則處置風險，強化各方責任。
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