節後資金待回流 短債空間或打開
- 發佈時間：2015-02-26 00:30:50 來源：中國證券報 責任編輯：郭偉瑩
25日是春節假期後第一個交易日，資金面偏緊，債券市場交易清淡，現券整體收益率及IRS呈現小幅上行。早盤財政部招標的七年期續發國債，中標收益率3.1752%，邊際中標收益率為3.2169%，投標倍數2.43倍，結果符合市場預期，但對現券交易的帶動不明顯。
從資金面來看，昨日早盤隔夜至14天品種需求穩步增多，1個月需求也少量出現，整體供給偏緊張，持續至尾盤，仍有較多隔夜融入交易。
債券市場方面，受流動性偏緊影響，昨日中短期收益率上行較多。國債收益率小幅上行，10年期品種成交在3.34%附近，7年期成交在3.20%附近，5年期成交在3.19%；政策性金融債中，10年期國開債成交在3.86%，5年期國開債成交在3.67%，3年期國開債成交在3.69%，1年期成交在3.71%。信用債漲跌互現，短融成交集中在高等級券種，如AAA券種15豫能源SCP001成交在4.87%，期限稍短的AA+券種14九州通CP001成交在5.30%；中票成交較為清淡，中期限中高等級券種較受關注，如5年的15國電集MTN001成交在4.24%，3年的13吉高速MTN1成交在5.10%；企業債因年後供給較少而持續受到關注，收益率略有下行，如AA券種14鎮投債成交在5.71%，7年期12鐵道03成交在4.35%。
短期內市場對於經濟的悲觀預期及貨幣政策繼續寬鬆的預期較強，下月即將公佈的各宏觀經濟數據及資金利率實際回落幅度將對債市走勢影響較大。利率債方面，目前10年國債3.34%的水準已不能覆蓋銀行的資金成本，配置價值較低，隨著節後資金回流，利率短端的下行空間或將再次打開。信用債方面，中低等級品種因資金利率高企影響，維持較疲弱走勢，可關注其投資價值；高等級券種已有過一波明顯的下行行情，未來進一步回落的空間較為有限。
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