中短端債券承壓 流動性吃緊
- 發佈時間：2014-12-18 07:33:57 來源：廣州日報 責任編輯：郭偉瑩
流動性吃緊
隨著IPO來臨，疊加中期借貸便利(MLF)到期、繳款和跨年因素等壓力，使得昨日流動性繼續吃緊，資金利率上行也使得中、短端債券承壓。不過，昨日下午市場有傳言稱央行對到期MLF進行了續做，使得午盤後資金緊張格局略有緩解，但目前而言，由於本週新股申購開始凍結巨量資金，市場仍期待央行可動用重啟逆回購等政策手段馳援資金面。
截至昨日收盤，貨幣市場的風向標——銀行間7天回購利率收盤時加權平均報3.8892%，較前一個交易日的3.5104%大幅上行37.88個基點(bp)，盤中最高一度飆升至7.55%。此外，上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)也全線上揚，其中14天期和一個月期等覆蓋跨年時點的品種漲幅最大。
由於短端品種對資金利率更為敏感，因此盤中這類個券收益率一度隨著資金利率走高而上行。而長期債券則相對穩定，剩餘期限為9.1年的國開行固息債140205券價格，收盤時加權平均收益率報4.2179%，較前一個交易日的收盤加權收益率小幅下行了2.2BP。
在期貨方面，國債期貨早盤也是一度走跌，但午後開始走高。截至收盤時，中金所五年期國債期貨主力合約TF1503收盤則報96.396元，較前一個交易日結算價上漲0.388元，或0.4%。分析人士指出，由於市場有傳言稱9月操作的中期借貸便利(MLF)到期後央行進行了續做，使得市場緊張情緒略有緩解。但截至發稿時，央行尚未發佈公告證實這一消息。此前，11月初中國央行發佈公告稱，今年9月20日前後曾通過MLF向主要商業銀行投放基礎貨幣共5000億元，期限均為3個月，利率為3.5%。
財政部將開展
600億元國庫定存招標
除此之外，今日財政部將開展600億元的國庫定存招標，也有望為市場“解渴”。而由於稍早發佈的匯豐PMI 預覽值跌破榮枯線顯示經濟動能繼續放緩，使得市場對於央行進一步貨幣政策放鬆的預期再度濃厚。
中銀國際指出，未來中長期基本面和資金面仍然支撐債市的慢牛，但短期來看，一方面影響資金面的因素交織，資金面預期向緊；另一方面，穩增長政策大力出手可能會催生短期經濟企穩預期。不過，大規模的流動性危機不太可能發生，央行適時提供必要的流動性支援可能性較高，而經濟的好轉還是有賴於內生恢復，下行壓力較大。
該機構稱，債市可能繼續震蕩，但上有頂，下有底，短期因素過去之後最終會向基本面回歸，明年一季度打開僵局繼續下行。
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