銀行對於二級資本債的興趣今年以來持續升溫。據統計，截至8月11日，已有17家商業銀行發行或披露發行文件。對此，中債資信評級業務部分析師田恬認為，預計隨著商業銀行之前發行的次級債和混合資本債逐漸到期，在資本補充壓力下，未來將會有更多的銀行參與其中，並形成一種常態化資本補充方式。

　　據了解，監管部門對於商業銀行創新資本補充工具持鼓勵態度，按照中國銀監會2012年下發的《商業銀行資本工具創新指導意見》，商業銀行可以發行符合條件的非普通股資本工具。

　　儘管監管層今年發佈了關於優先股試點的監管意見，但截至目前還沒有一家銀行成功發行。中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，優先股是補充一級資本的工具，二級資本債是銀行補充資本金的新探索，和商業銀行之前發行的次級債和混合資本債也有一定的相似之處。

　　為何選擇二級資本債

　　近期商業銀行發行二級資本債顯得比較密集。田恬認為，監管部門對於資本充足率的剛性要求日趨嚴格是主要原因之一。

　　根據2013年1月1日起實施的《商業銀行資本管理辦法(試行)》，系統重要性銀行的資本充足率監管要求為11.5%，對非系統重要性銀行的資本充足率監管要求為10.5%。銀監會公佈的2014年一季度的全行業資本充足率為12.13%，連續5個季度出現下滑，説明國內銀行在不同程度上面臨著資本金的監管壓力。

　　同時，從銀行自身來看，隨著近年來商業銀行業務的拓展，對資本的消耗巨大；近來銀行資産品質普遍出現下滑，根據銀監會數據，2014年一季度全行業不良貸款率為1.04%，連續3個季度上升。因此，為了面對日趨激烈的銀行業競爭，以及出於提高抗風險能力的考量，各家銀行對補充資本金有著內生需求。

　　另外，從市場角度來看，目前國內銀行補充資本金的外部渠道相對比較單一，主要有增資擴股、留存收益、發行二級資本工具3種方式。由於銀行融資規模較大，直接從交易所融資對股票市場影響較大，因此近年來銀行對採用增資擴股的方式融資態度較為謹慎，而國內目前尚無其他一級資本工具。在銀行業利潤增速放緩的現狀下，通過內部留存收益來補充資本金也不太現實。

　　對市場衝擊有限

　　高玉偉表示，從銀行層面看，未來幾年，資本金約束將成為商業銀行發展的瓶頸，二級資本債若能夠繼續常態化發展，將成為銀行資本補充的有效工具，一方面可以滿足資本監管要求，另一方面可以進一步支援銀行業務長遠發展。但是更為根本的解決途徑還是需要銀行加強輕資本業務的發展，比如中間業務、零售業務、小微企業業務等，加快轉型步伐。

　　銀行每一次融資都是市場關注的焦點，不過就二級資本債這種形式而言，田恬認為，目前二級資本債發行規模約1000億元，對整個市場的資金面衝擊不大。

　　對投資者而言，銀行二級資本債的增加一方面增加了投資選擇品種，可以根據投資者的風險偏好來做出投資選擇，另一方面值得注意的是，按照《商業銀行資本管理辦法（試行）》的要求，合格二級資本工具必須包含減記條款。

　　《商業銀行資本管理辦法（試行）》特別強調了資本必須具有吸收損失的功能。吸收損失主要體現在兩個層面：一是在銀行清算條件下吸收損失，資本工具的功能是為普通債權人和存款人提供保護；二是在持續經營條件下吸收損失，資本工具可隨時彌補銀行在經營過程中發生的損失。如果經濟持續下行，銀行壞賬大量發生，觸發減記事件發生時，發行人有權在無需獲得債券持有人同意的情況下，自觸發事件發生日次日起不可撤銷對本期債券以及已發行的其他一級資本工具的本金進行全額減記，任何尚未支付的累積應付利息亦將不再支付。因此對投資者而言，理論上信用風險比普通債券高，投資者需關注該風險。