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地方債三方評估的“揭陽路線圖”

  • 發佈時間:2014-08-13 01:00:21  來源:經濟參考報  作者:葉前 李斌   責任編輯:胡愛善

  為加強政府債務管理、防範和化解財政風險,十八屆三中全會《決定》指出,應建立在地方政府信用評級基礎上的地方發債管理體制。記者近期在粵桂湘鄂等多省採訪了解到,財政部門、學術機構和商業評級機構均在組織地方政府信用評級的研究和探索。

  去年底以來,廣東揭陽等地在研究機構的介入下,主動“亮家底”,探索建立基於經濟財政金融一體化分析的地方政府信用評級體系,為規範地方政府債務管理和風險預警作出有益探索。專家認為,引入第三方評估,加快推進地方政府信用評級制度,有利於化解地方政府債務問題,增強金融風險可控性和經濟發展可持續性。

  給政府財務健康做“體檢”

  經濟財政金融一體化分析,是根據揭陽過往財政債務數據和未來經濟發展規劃,編制一個跨度為10年的資産負債表和財政收支表,對報表和其他社會經濟資訊進行綜合分析後,對政府進行信用評級,並測算未來5年信用評級不變情況下的融資規模上限。

  目前,一些地方政府用來作為政府性債務參考的主要指標是債務率和償債率,而研究組給揭陽設計的債務管理指標包括政府債務佔G D P的比例、隱性債務估計佔財政總收入的比例、財政負擔債務佔財政總收入的比例、政府顯性債務利息支出佔財政總收入的比例以及流動資産佔債務的比例。

  揭陽市財政局局長江林生説,與審計得出的靜態數字不同,我們最突出的特點是動態分析,全面評估了揭陽市政府2008年到2017年的經濟、財政和信用情況及其可能出現的動態變化,並透過分析財政和融資狀況來研究揭陽經濟發展戰略的合理性和可持續性,分析還兼顧資産負債表穩健性、流動性及償付能力,對隱含的債務風險進行警示。

  在對市本級進行綜合分析之後,今年2月,在揭陽市政府的支援下,研究組對其下轄5個縣區也進行了動態綜合分析,並據此作出了信用評級,而評級結果也成為市政府對縣區考核的重要參考指標。

  “對市縣一級政府而言,債務資訊和信用評級仍然是個敏感話題,此前幾乎沒有哪一個願意把家底亮出來”,北京大學光華管理學院教授劉俏説,廣東揭陽被認為是“最積極”的一個。揭陽市市長陳東表示:“這是請專業人士給市政府的財務健康狀況做一個全面體檢。”

  評估主體不明、資訊披露缺乏“拖後腿”

  記者採訪了解到,目前我國尚未明確評估主體,多個政府部門以及學術機構、商業評級公司均對此“躍躍欲試”。而國務院辦公廳發佈的《關於地方政府不得對外舉債和進行信用評級的通知》,則對地方政府舉債和信用評級進行了限制,學術機構和商業評級公司的評級還存在政策障礙。

  首先,評級主體不明導致評級魚龍混雜。記者在採訪中發現,此前,一些評級公司做地方債評估,基本上是誰與地方關係好就被指定,收錢不問結果,導致評級虛高。大公國際資信評估有限公司董事長關建中表示,對某些地方政府而言,誰給我的評級高,我就選誰評級。這就導致評級公司為了爭取項目,爭相哄抬評級級別。如此出來的評級結果只是一個標簽,會損害債權人利益,以及整個國家的信用體系。

  上海新世紀資信評估公司總裁朱榮恩説,綜合國際經驗來看,評級應該以第三方為主,逐步市場化,通過競爭、隨機指定等方式保證數據的可靠性。

  其次,地方政府的財政透明度目前尚無法滿足信用評級的基本需要。中債資信副總經理霍志輝表示,目前,我國地方政府經濟、財政、債務資訊透明度較低,導致評級機構開展評級業務獲取關鍵資訊不足,影響評級工作的科學性。

  在揭陽的試點中,北大研究組與揭陽市簽訂了保密協議,揭陽市方面保證提供上報財政部的全套數據,且財政、發改、統計、國土、金融和國資公司全面配合提供一手數據,研究組則保證數據不洩露給任何第三方。受訪的評級機構和學術機構表示,應該明確地方政府的債務披露機制,不能靠機構和地方政府的互信偶然促成。

  用好信用評級才是重點

  地方政府信用評級不是為了評級而評級,作為放開地方債的準備工作之一。受訪專家認為,從化解地方債問題、增強金融風險防控和地方可持續發展出發,應從以下幾個方面用好信用評級制度。

  其一,為地方政府探索融資新渠道創造條件,提高對城鄉公共資源的綜合運用。一直以來,地方政府性債務最主要的投向是基礎設施和市政建設,而引人民間資本卻未見成效。揭陽市在對過去和未來5年的經濟財政金融狀況進行綜合分析後,政府“家底”示於人前,一定程度上推動了在建中德金屬生態園的融資創新。揭陽市金屬企業聯合會會長吳克東告訴記者,政府只負責規劃和監管,由協會辦園,基礎設施建設由入園企業承擔。由企業聯合募集10億元,如今規劃中的園區主幹道已動工興建,成功引入了民間資金。

  其二,為發行市政債做好基礎工作。劉俏等專家建議,未來如果國家放開市政債,將把地方政府信用評級作為制度基礎和前置條件,引入激勵機制。也就是説,做好了財政債務資訊的完整披露,有了信用評級,才具備發行市政債的條件。

  其三,列入地級市一級政府考核體系。在揭陽的試點中,市政府對下轄5個縣區進行評級,並以此作為市考核縣區的參考指標。相比之下,市一級財政體量較大,是當前地方政府性債務的主體,且具有一定獨立性,最容易出現較大債務風險。因此,專家建議,省級政府應該將地級市一級的信用評級納入考核體系。

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