央行紮緊錢袋子？不必太擔心

　　專家稱月末流動性緊張已得到緩解，部分銀行慎貸是出於風控考慮

　　“五一”小長假即將到來，本週初資金面突然小幅趨緊，引發了市場對流動性充足性的擔憂。一些市場人士還擔心央行貨幣政策或會收緊。不過，隨著央行持續進行公開市場操作，市場流動性已有所緩解。

　　南方日報記者了解到，進入二季度，部分銀行出於風險控制的需要，的確適當收緊了貸款發放。專家分析認為，隨著經濟企穩，企業有效信貸需求將持續回升，銀行的放貸意願也將逐步提高。 南方日報記者 黃倩蔚

　　銀行間市場

　　央行逆回購+MLF應對資金需求

　　臨近月末，本週資金面緊張趨勢顯現，央行也加大了流動性投放力度。本週，央行連續在公開市場展開大額逆回購，同時對18家金融機構開展MLF(中期借貸便利)操作。截至27日，shibor隔夜利率回落1.2個基點到2.024%，流動性有所緩解，貨幣市場利率回落。

　　本週逆回購到期量較大，且主要集中在27日至29日，分別為2500億元、2600億元和2400億元，因此銀行間貨幣市場利率小幅衝高。27日，央行以利率招標方式開展了1200億元7天逆回購操作，中標利率為2.25%，與上期持平。加上央行25日通過MLF投放2670億元資金，和上周20日—26日的逆回購操作，央行兩周內向市場投放了12220億元資金。週二起銀行間市場資金面趨緊態勢已經開始有所緩和。

　　25日，央行微網志稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，人民銀行對18家金融機構開展MLF操作共2670億元，其中3個月1010億元、6個月1660億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。這已經是央行4月份以來的第三次MLF操作，此前的13日和18日，央行分別開展MLF操作2855億元、1625億元。

　　央行MLF投放後，市場資金供給逐漸增多，但27日銀行間同業拆借利率仍然小幅上升，隔夜、7天和14天拆借分別上升10、60、5個基點，至2.14%、3%、3.1%。有交易員分析認為，在小長假前夕，資金面還需央行“呵護”。

　　銀行信貸

　　銀行風控調整傾向低風險業務

　　進入二季度，同樣緊張的還有近期的信貸情況。這周曾有消息稱相關監管部門對部分地區銀行的具體信貸業務條線進行了窗口指導。不過，據南方日報記者了解，廣東地區大部分銀行貸款額度都較為充裕，尤其是個人住房按揭貸款，多位銀行人士均表示未收到類似通知。

　　小葉是某大型國有銀行廣東省分行營業部的一名信貸員，她告訴記者，最近加班已經成為常態。“我們都要新加人手處理個人房貸，最近業務量非常大，我們的額度也充足。”

　　“現在我們風控的整體風格都更為審慎，對於不是很能把握其情況的企業，風控一般都不會批。整個信貸政策是偏緊的。”有外資銀行信貸部人士對記者表示，當前的所謂“收緊”，更多是銀行基於自身風險控制出發的信貸結構調整。

　　此前，部分銀行認為個人房貸安全性和穩定性高，加上房地産市場回暖，房貸已經成為當前最受銀行歡迎的貸款業務之一。

　　而在部分房價上升過快地區，個人按揭貸款也有所收縮。某銀行人士表示，該行前段時間已經提高了房貸首付比例，以防範房地産價格波動帶來的風險。

　　值得注意的是，從今年開始，央行將差別準備金動態調整和合意貸款管理機制調整為宏觀審慎評估體系(MPA)，在信貸考核方面，將以往的關注狹義貸款轉向廣義信貸，把債券投資、股權及其他投資、買入返售資産等納入考核，以引導金融機構減少各類騰挪資産、規避信貸調控。根據廣義信貸投放情況，每季度考核一次，以確定各家銀行的差額存款準備金率。有分析人士對媒體表示，也有可能基於考核的調整，在一季度大力投放後，部分銀行選擇謹慎觀察。

　　-分析

　　信貸需求中期將持續增長

　　今年一季度銀行貸款大幅衝高，風險紅線有所放寬，二季度監管趨嚴也在市場預期之中。

　　央行數據顯示，3月人民幣貸款增加1.37萬億元，較上月大幅反彈6434億元，同比多增1900億元。3月新增貸款中，企業和居民中長期貸款增加仍然較多，分別為5078億元和4397億元。其中，居民中長期貸款較前期增幅更大。交通銀行金融研究部高級金融分析師鄂永健分析認為，居民中長期貸款方面的大幅新增，主要還是體現了前期“樓市熱”現象，由於簽售和購房放款有一定的時間差，因此儘管隨著多地樓市降溫政策的出臺，成交量已經明顯下滑，但居民的中長期貸款縮量在數據方面可能會出現滯後反映。

　　值得注意的是，今年3月份企業短期貸款累計新增縮量，前3月新增企業短期貸款累計7848億，較前兩月的累計值8728億，負增長880億。“票據融資、企業短貸兩者與企業中長期貸款呈現出反差，很大程度上反映出信貸支援實體正在持續發力，同時也表明企業融資需求明顯擴大。”

　　“穩增長政策下信貸需求的持續增長，尤其是從部分固定資産投資增速類指標大幅反彈來看，信貸需求中期不會出現減弱的跡象。”鄂永健表示。

　　-連線

　　交通銀行首席經濟學家連平：

　　貨幣政策調整或將更為穩健

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，國內外經濟形勢複雜多變，物價上漲和局部資産泡沫將制約貨幣政策進一步向松調整。“從目前央行貨幣政策執行情況來看，由前期穩健偏松向穩健偏中性過渡。”連平分析，從年初至今，央行公開市場凈投放為1200億元，同期SLO凈投放為1050億元，結構性工具(含SLF、MLF、PSL)合計投放2395.9億元，加上3月裏一次全面降準約釋放6000—7000億元流動性，各項合計向市場提供的流動性已超萬億。

　　預期未來人民幣匯率階段性貶值壓力減弱，以及美國短期經濟數據表現不盡如人意，美聯儲加息預期下降，兩大因素將促進資本流動數據繼續向好。

　　連平認為，在當前國內通脹壓力有所抬頭，國際經濟局勢不穩的形勢下，儘管經濟出現一些向好跡象，但貨幣政策需要平衡諸如控風險、防通脹和穩匯率等多方面需要，因而未來貨幣政策進一步向寬鬆方向的調整將較為謹慎。