15日，中國人民銀行發佈的《2015年金融統計數據報告》、《2015年社會融資規模增量統計數據報告》顯示，2015年12月末，廣義貨幣（M2）餘額為139.23萬億元，同比增長13.3%。分析認為，去年四季度以來貨幣供應量增加較快，表明市場流動性總體寬裕，國家穩增長的力度加大，説明經濟活躍度有所提升。

　　？M1、M2保持較好增速市場流動性總體寬裕

　　來自央行的數據顯示，12月末，M2同比增長13.3%，仍然保持高位；狹義貨幣（M1）、M2均增長較快。M1餘額40.10萬億元，同比增長15.2%；流通中貨幣（M0）餘額6.32萬億元，同比增長4.9%。

　　央行調查統計司司長盛松成認為，儘管去年貨幣供應量增長較快，但綜合考慮經濟增長和結構調整、物價及就業的情況，這一增速是基本符合實際需要的。“貨幣供應量增長較快表明市場流動性總體寬裕，國家穩增長政策力度加大，經濟活躍度有所提高”。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇則表示，推動M2高增長的因素繼續發揮作用，包括企業存款明顯增加、地方債務置換以及前期降準降息政策效應不斷積累推高貨幣乘數。

　　對實體經濟貸款達歷史最高水準

　　值得一提的是，2015年12月新增貸款低於預期和前值。12月，人民幣貸款增加5978億元，同比少增3453億元。李慧勇認為，其中原因有二，“一是新增非銀行金融機構貸款大幅減少2196億元，二是票據融資大幅減少2088億元。”其指出，非銀行金融機構貸款在股市波動期間曾大幅度增加，12月非銀貸款減少可能和穩市資金歸還有關。

　　此外，2015年社會融資規模增量也小于2014年。2015年社會融資規模增量為15.41萬億元，比2014年少4675億元。對此，盛松成認為，2015年社會融資規模增量略少於2014年，主要受三方面因素的影響：“一是外幣貸款大幅減少，二是表外融資明顯萎縮，三是地方政府債務置換也導致2015年社會融資規模增量有所下降。”

　　不過，儘管社會融資規模增量小于2014年，但2015年對實體經濟發放的人民幣貸款卻大幅增加，達到歷史最高水準。數據顯示，當年對實體經濟發放的人民幣貸款增加11.3萬億元，比2014年多增1.52萬億元；佔同期社會融資規模增量的73.1%，比2014年高11.7個百分點。

　　小微企業融資成本同比下降超200基點

　　降低企業融資成本一直是社會關切的話題。而最新披露的數據顯示，企業融資成本正明顯下行。截至2015年12月份，企業融資成本為5.38%，比6月份下降84個基點，比2014年同期下降169個基點。如果分企業類型看，大型、中型企業融資成本分別為4.14%和4.59%，分別比2014年同期下降157和162個基點；小型企業融資成本為7.47%，比2014年同期下降222個基點；微型企業融資成本為8.19%，比2014年同期下降236個基點。

　　“企業融資成本明顯下行，主要是因為融資結構改善和市場利率回落。”盛松成指出，直接融資在社會融資規模中的比重正在不斷加大，社會融資結構不斷優化，融資成本不斷下降。同時，人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，有效降低了貨幣市場資金價格，也推動企業融資成本持續回落。

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