年底資金面邊際收緊 短期波動無礙整體平穩
- 發佈時間：2015-12-25 07:31:11 來源：東方網 責任編輯：張明江
在年底最後一批IPO重啟疊加月末、 年末因素作用下，近日資金面邊際有所收緊。市場人士指出，目前資金波動受短期因素干擾較多，隨著央行短期對衝操作以及經濟偏弱、整體資金需求不強，與以往相比今年年底資金面將較為平穩，資金面狀況較為良好。
央行本週凈投放300億
數據顯示，週三受7隻新股IPO影響，資金利率小幅上行。銀行間隔夜利率上行3bp至1.93%，7天利率下行5bp至2.41%，跨年14天利率明顯上行22bp至3.21%，長端1M利率上行3bp至3.61%，3M利率下行2bp至3.25%。7天交易量環比減少。
為對衝年底資金面波動，央行繼續在公開市場進行對衝操作。昨日，央行在公開市場開展了400億元人民幣七天期逆回購操作，本週央行累計凈投放300億元人民幣。
分析人士指出，國債收益率連續下跌，市場情緒趨於謹慎，再加上年底最後一批IPO新股影響，短期利率有所上升。不過，由於此次新股是年內最後一批IPO，且明年啟用新規則後，無需凍結資金，對市場資金面衝擊可謂強弩之末。再加上短期央行公開市場繼續凈投放進行對衝操作，年底資金面應無大礙。
今年資金面波動小于往年
事實上，拉長週期看，今年年底資金面與往年相比已是相當平穩。從歷史數據來看，2013年和2014年12月R001和R007都在月中和月終收益率明顯衝高。而今年至今資金利率非常平穩，上升幅度也偏小。
國信證券(002736,股吧)認為，今年年底平穩的資金狀態可能是接下來春節前的預演。隨著利率市場化的逐步推進，央行對短期資金面的調整能力越來越強，同時目前經濟狀況偏弱，整體資金需求不強，致使資金面情況與往年相比較為平穩。
農銀匯理基金固定收益部副總經理吳江也指出，當前經濟問題複雜，貨幣政策維護經濟穩定是必不可少的。
而經濟數據方面，實體經濟並未如11月數據明顯復蘇，市場預計12月和明年1月受基數影響，經濟仍有下行風險，預計春節前央行將降準50bp，低利率寬鬆環境延續。
“目前缺資産行情延續，年末再配置時點供需不平衡更為突出。而且市場風險偏好仍在下降，收益率新低指日可待。”海通證券(600837,股吧)認為，一方面中小城商、農商銀行可投資資産有限，寬資金下債券配置需求積極，而且銀行表內資産受監管和杠桿限制，委外投資需求上升；二是保險協議存款到期量巨大，有被動配置壓力；三是對理財而言，2015年初的委外資金到期，投向非標、股市相關資産的資金轉投固收産品的壓力仍大。經濟為本、資金助勢，收益率新低指日可期。
