在經濟下行背景下，實體企業面臨被銀行抽貸的隱憂。央行近日在最新發佈的三季度貨幣執行報告中表態，要完善金融機構的激勵約束機制，保持融資的可持續性。對此，市場分析人士表示，這意味著今後央行會主動引導商業銀行減輕對企業的抽貸，保持實體企業融資可持續性也將成為貨幣政策的新導向。

　　11月6日，央行在官網發佈了三季度貨幣執行報告。在這份報告中，除了透露出寬鬆的貨幣環境仍將持續、降息降準空間猶存之外，針對當前經濟下行環境背景下出現的銀行對實體企業抽貸現象，央行還表示要完善相應的商業銀行等金融機構的激勵約束機制，保持融資的可持續性。

　　據了解，所謂的保持融資可持續性，指的是商業銀行需要在之後對企業信貸行為方面保證給實體經濟企業提供繼續的融資支援，這意味著商業銀行等金融機構之後不得隨意對實體企業展開抽貸行為。

　　事實上，央行之所以在該貨幣執行報告中提出要保持融資的可持續性，原因在於我國經濟正處在下行週期，實體企業生存環境惡化。根據國家統計局最新公佈的三季度GDP數據，當季我國GDP為6.9%，目前已經公佈的PPI數據也顯示，我國PPI已連續第43個月為負值。

　　對此，光大宏觀研究師徐高、楊業偉表示，在經濟下行的過程中，實體經濟企業利潤狀況會惡化，而銀行從防範壞賬風險的角度有從企業抽貸的動力，這反過來會加大企業的經營壓力。

　　一位國有五大行員工向北京商報記者表示，銀行抽貸對象主要針對的是一些還款能力有問題的企業；對於銀行自身如何在眾多企業中甄別出還款來源有問題的企業，上述人士表示，銀行事先會有一個樣本調查，對不符合未來國家政策的企業將會進行重點排查。具體來説，在如今經濟結構調整的環境下，製造業已經成為銀行抽貸的高發地區。

　　央行此份貨幣政策報告中提出的這一新的政策導向表明央行會主動引導商業銀行，在未來減輕這種狀況。北京大學中國金融研究中心副主任呂隨啟分析，央行提出保持商業銀行對實體企業融資的可持續確實和當前宏觀經濟處在下行週期有關。“宏觀經濟不景氣，一些産能過剩的實體企業面臨著淘汰的危險，銀行出於風險角度確實會進行一些抽貸行為”，呂隨啟稱。

　　另一個值得關注的焦點則是，此前央行多次引導信貸投放都是在於資金流向“三農”和小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節。而在此次央行公佈的三季度貨幣政策報告中則明確表示，將不會再像過去那樣加大向“三農”、小微企業的信貸投放。央行稱，今後將信貸用於“鼓勵和引導金融機構加大對製造強國建設的支援，繼續做好産業結構戰略性調整、基礎設施建設和船舶、流通、能源、科技、文化等重點領域改革發展的金融服務”。

　　對此，徐高、楊業偉均表態，這是央行信貸投放結構導向的重大轉變，引導信貸向基礎設施建設投放將有效提升信貸對實體經濟增長的拉動力，改善我國長期的經濟增長前景。呂隨啟則稱，這實際上可以看做是央行通過信貸引導投資方向的改變，産業結構調整和基礎設施建設作為一國經濟發展引擎，在經濟增長的過程中能夠起到促進消費方式的轉變和增加就業的作用，通過加大對基礎設施的投資有利於我國經濟的長遠發展。