A股還是H股，哪上市更合適？這一問題讓很多城商行傷透腦筋，其中尤以河北銀行為甚。

　　日前，河北銀行召開臨時股東大會，審議通過了將上市地點由H股變為A股的議案。而就在此前的5個月，河北銀行剛剛決定放棄2012年定下的登陸A股市場的決定，轉而登陸香港聯交所。河北銀行幾次三番變更上市地點，如此猶豫不決，實屬少見。

　　不可忽視的是，不論最終在哪上市，河北銀行資本缺口巨大、亟待融資都是不爭的事實。近年來，河北銀行急速擴張，僅2014年一年，新增網點數量就達到53家，比2012年和2013年增加網點數量總和還多。此外， 過去一年，該行不良貸款率和計提資産減值損失也均在上升。

　　針對該行上市問題，中國經濟網記者多次致電河北銀行董秘趙清輝，但截至記者發稿，電話始終無人接聽。

　　上市地點“72變”

　　擬上市公司變更上市地點並不稀奇，但像河北銀行這樣猶豫不決的卻也不多見。

　　8月6日，河北銀行召開2015年第三次臨時股東大會，除審議增資擴股方案、註冊資本變更、章程修改等議案外，還審議關於首次公開發行由H股調整為A股的議案。而這次變更上市地點，已經是河北銀行今年做出的第二次變更。

　　河北銀行今年第一次變更上市地點，發生在3月份，彼時河北銀行2015年第一次股東大會時，審議通過了《關於公開發行H股股票並在香港聯合交易所上市的議案》及《關於本行轉為境外募集股份的議案》等H股上市相關議案。

　　之所以説2015年3月，河北銀行擬登陸H股是變更了上市地點，是因為早在2012年，河北銀行就曾發佈上市輔導公告，表示擬首次公開發行人民幣普通股(A股)並於境內上市，並正在接受中信證券的上市輔導。但不巧的是，隨後，城商行IPO進入停滯階段。

　　兜兜轉轉近4年，河北銀行上市的“運氣”似乎總是差了那麼一點點，上市地點一再變更，卻至今仍在籌備階段。而重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行等4家城商行，由於先後轉戰H股，已陸續在2014年開始登陸H股。

　　有了這4個“榜樣”的刺激，河北銀行在今年三月召開的股東大會上，審議通過了在香港聯交所上市的議案。

　　但是，今年以來，尤其是7月下旬至今，在港上市的中資銀行表現並不出色，多只股票跌破凈資産，包括中行、交行等在內，較A股折價率在11%至45%之間。此外，有分析人士表示，促使河北銀行變更回歸A股上市，除港股估值偏低的因素外，或還因為在A股上市，其募集到的資金可能會更多，H股市場估值偏低，交投活躍性較差，能夠募集到的資金不如A股多。且從已上市的多家銀行來看，A股上市的募集資金規模明顯比H股大。

　　今年7月，江蘇銀行成功過會，或許也讓河北銀行看到了登陸A股市場的希望。但江蘇銀行過會後，即遇A股巨震，IPO再次暫停，城商行上市之路陡增變數。

　　資本缺口亟待融資

　　河北銀行對上市地點始終舉棋不定，或也是資金缺口巨大之下的“無奈”之舉。

　　近幾年，河北銀行迅速擴張，並制定了環渤海區域佈局戰略。截至2014年年末，其網點總數已達177家。與2013年相比，新增了53家，這一增量超過了2012年和2013年新增網點之和。截至2014年年末，該行資産總額為1821.61億元，較年初增長19.63%；全年實現凈利潤17.77億元，同比增長21.08%。在河北銀行制定的2013-2015年3年發展規劃中，也對網點建設進行了規劃，確定了營業網點超過180個的目標。

　　中國經濟網記者查閱河北銀行2014年年報後發現，2014年河北銀行不良貸款率上升0.48個百分點至1.16%，全年計提資産減值損失12.23億元，同比增長188%，直接侵蝕同比增速達42.9%的營業收入，該行撥備覆蓋率也下降77.82個百分點至280.91%。

　　據長江商報報道，中南財經政法大學副教授呂勇斌表示，上市可以增資擴股，補充核心資本和提升資本充足率。隨著利率市場化進程加劇、網際網路金融快速發展，越來越多的國有商業、股份制銀行將業務目標放在了中小企業，城商行的業務發展空間被擠佔，上市融資心情急切。

　　江蘇銀行的過會讓河北銀行看到了上市的希望，但隨著A股7月巨震，上交所和深交所披露了包括江蘇銀行在內的28家公司的暫緩發行公告，同時未公佈恢復時間表，意味著城商行上市再次暫緩。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，監管層對城商行上市始終保持慎重態度。不但是因為城商行股權複雜，且有高度擴張的衝動，也因為銀行上市再融資需求非常強，再融資總會導致市場波動。

　　事實上，早在2011年，監管層就已經注意到城商行跨區域擴張所帶來的風險，而此後監管層對城商行的異地擴張就限制得比較緊。北京商報報道稱，城商行如果全部步入資本市場，將面對的是全國的投資者和全國的市場，那樣勢必會催生城商行跨區域經營的衝動，這顯然違背了監管層的意願。

　　同時，目前銀行股佔據A股市場的比例已經尤其巨大，如果考慮到目前的市場環境和承載壓力，江蘇銀行被暫緩IPO後，會否還有城商行獲批仍是懸念。而即便IPO重啟，目前A股已有600余家公司在排隊等候上市，對河北銀行而言，登陸A股，仍將付出不小的時間成本。