週四，時隔兩個多月，央行再度重啟逆回購，中標利率也從3.35%降至2.70%，市場普遍認為央行呵護資金面，專家分析稱，央行有意釋放流動性，近一兩個星期仍然存在降準可能。

　　逆回購利率降至2.70% 機構：央行呵護資金面意圖明顯

　　據中國人民銀行網站消息，人民銀行于本週四(6月25日)以利率招標方式開展了逆回購操作。期限為7天，交易量為350億元，中標利率為2.70%。此前中國央行已連續19次暫停公開市場操作。

　　央行表示，開展逆回購操作適量投放短期流動性，有助於穩定市場預期，促進貨幣市場平穩運作，並強調，目前銀行體系流動性總體充裕。

　　兩個多月後逆回購意外重啟，中標利率低至2.7%，市場認為央行呵護資金面意圖明顯。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，6月25日各品種利率集體上漲，14天期、1月期利率均漲超10個基點。隔夜利率1.3570%，上漲1.90個基點；7天期利率2.8840%，上漲7.60個基點；14天期利率3.6000%，上漲15.00個基點；1月期利率3.5710%，上漲12.50個基點。

　　平安證券進一步指出，未來一段時間央行或將推出較大規模的PSL或其他創新型貨幣政策工具，向政策性銀行和商業銀行定向投放更為長期的流動性，加大貨幣定向寬鬆力度。

　　分析稱當前市場本身不缺流動性 年內或再降準

　　目前，多數分析人士認為，市場本身已經不缺乏流動性。上周，市場傳聞央行決定不再續作部分中期借貸便利(MLF)，因為央行最近幾月的貨幣寬鬆政策降低了貸款人的借貸成本。市場人士指出，這並非央行主動而為，而是商業銀行從自身出發，不願持有更多流動性。

　　5月經濟數據也顯示出較強的經濟見底企穩的信號。央行最新數據顯示，5月份我國金融機構外匯佔款增加322億元人民幣，連續第二個月正增長，市場對其造成的流動性缺口擔憂有所緩解。

　　匯豐(HSBC)駐香港經濟學家王然表示，央行釋放流動性意願明顯，但實體經濟仍未觸底反彈。王然認為，為拉動第三季度經濟增長，最近一兩個星期仍是降準窗口時機，或將再降準50基點至18%。

　　關於央行是否降息，近日央行行長周小川拒絕回答相關問題。今年，央行在3月1日和5月11日分別降息0.25個百分點，緩解通貨緊縮壓力，釋放流動性。

　　業內對此出現分歧。渣打發佈的最新報告認為，2015年餘下時間央行不會進一步降息，本輪降息週期或已結束。報告指出，降息對降低融資成本的效果正在減弱。

　　與此同時，貝萊德亞洲信貸基金經理陳川俊稱，預期今年內中國再有兩次減息和兩次降準，幅度分別為每次25基點和50基點。以穩定經濟發展讓改革順利推進，並避免信貸泡沫擴大。

　　此外，國務院24日宣佈取消商業銀行存貸比不超過75%的規定，也被認為央行在釋放流動性。業內表示，取消存貸比明顯利好中小銀行。民生銀行宏觀分析師王靜文指出，中小銀行信貸投放對象主要是中小企業，取消存貸比將有助於促進中小企業發展，降低其融資成本。